Chỉ số PMI dịch vụ cuối cùng của Pháp cho tháng Bảy được ghi nhận là 48.5, đã được điều chỉnh giảm từ mức sơ bộ 49.7, theo dữ liệu từ HCOB. Sự suy giảm này cũng được phản ánh trong chỉ số PMI tổng hợp, giảm xuống 48.6 từ mức ban đầu 49.6 và mức trước đó là 49.2. Ngành dịch vụ của Pháp đã trải qua một sự suy giảm vào tháng Bảy, bị ảnh hưởng bởi nhu cầu yếu và tình trạng thiếu nhân lực. Mặc dù tăng trưởng GDP đạt 0.3% so với quý trước, chủ yếu do sự thay đổi tồn kho, nhưng vẫn có những lo ngại về việc duy trì mức tăng trưởng này.

Sự Suy Giảm Trong Kỳ Vọng Kinh Doanh

Các số liệu gần đây cho thấy ngành dịch vụ Pháp gần chạm đến ngưỡng tăng trưởng, tuy nhiên đã trải qua một sự suy giảm vừa phải trong tháng Bảy. Tình trạng cầu yếu kéo dài và sự chậm trễ trong việc ra quyết định do bất ổn chính trị và căng thẳng thương mại địa chính trị đã ảnh hưởng đến kỳ vọng kinh doanh trong năm tới. Tháng Bảy cũng chứng kiến việc giảm lượng công việc tồn đọng và giảm kỳ vọng kinh doanh trong tương lai, tạo ra một môi trường thách thức trong ngành dịch vụ. Việc làm đã bị ảnh hưởng, với số hợp đồng tạm thời được gia hạn ít hơn và những sự ra đi tự nguyện không được thay thế bằng sự tuyển dụng mới. Về giá cả, chi phí đầu vào tiếp tục tăng nhẹ do mức lương cao hơn và giá hàng hóa trung gian. Tuy nhiên, lạm phát giá đầu ra vẫn được kiểm soát, phản ánh áp lực chi phí và nỗ lực củng cố tăng trưởng doanh thu. Việc điều chỉnh chỉ số PMI dịch vụ tháng Bảy của Pháp xuống còn 48.5 báo hiệu một sự thu hẹp và khởi đầu yếu ớt cho quý ba. Dữ liệu này đáng lo ngại vì ngành dịch vụ chiếm phần lớn trong nền kinh tế Pháp. Chúng ta nhận thấy sự suy yếu này được phản ánh trong các số liệu lao động gần đây, với tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 7.7% trong quý hai năm 2025, đảo ngược một số thành quả trước đó.

PERSPECTIVE THỊ TRƯỜNG VÀ CHIẾN LƯỢC

Với nhu cầu yếu và kỳ vọng kinh doanh kém, chúng tôi dự đoán sẽ có áp lực giảm lên các cổ phiếu Pháp. Các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược bảo vệ, chẳng hạn như mua quyền chọn bán trên chỉ số CAC 40. Vị thế này sẽ có lợi nhuận nếu chỉ số giảm trong những tuần tới khi dự báo lợi nhuận doanh nghiệp có khả năng bị điều chỉnh xuống. Việc suy yếu trong nền kinh tế lớn thứ hai khu vực Eurozone sẽ có thể kéo thêm sức nặng lên đồng euro. Khi nhìn vào cặp EUR/USD, đã giảm xuống dưới 1.07 vào cuối tháng Bảy năm 2025, sự giảm thêm dường như sẽ xảy ra. Ngân hàng Trung ương Châu Âu có thể buộc phải áp dụng một giọng điệu thận trọng hơn, đặc biệt là khi so sánh với các bình luận diều hâu gần đây của Cục Dự trữ Liên bang. Ngược lại, sự cooling kinh tế này có thể hỗ trợ cho trái phiếu chính phủ Pháp. Khi lo ngại về tăng trưởng vượt xa lo ngại về lạm phát, nhu cầu đối với sự an toàn của nợ công có thể tăng lên, đẩy lợi suất xuống. Chúng tôi đang theo dõi chênh lệch giữa trái phiếu OAT 10 năm của Pháp và Bund Đức, chênh lệch này đã nới rộng trong thời kỳ bất ổn chính trị sau các cuộc bầu cử bất ngờ vào đầu năm 2025; nó có thể giờ đây sẽ thắt chặt nếu lo ngại suy thoái chiếm ưu thế. Sự kết hợp của bất ổn chính trị và triển vọng kinh tế xấu đi cho thấy sự gia tăng của biến động thị trường trong tương lai. Chúng tôi đã thấy chỉ số VSTOXX, chỉ số đo lường sự biến động của khu vực Eurozone, tăng mạnh trong cơn hoảng loạn thị trường vào tháng Sáu năm 2025. Các nhà giao dịch có thể xem xét mua quyền chọn gọi trên VSTOXX như một biện pháp bảo vệ trước những sự biến động không mong đợi của thị trường trong tháng tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.