Hiểu biết về cách sự không chắc chắn ảnh hưởng đến nền kinh tế là rất quan trọng, đặc biệt trong các lĩnh vực liên quan đến đầu tư dài hạn. Các nhà hoạch định chính sách được khuyến khích xem xét sự không chắc chắn như một phần của sự ổn định tài chính và đánh giá nó bằng cách tiếp cận toàn diện đối với dữ liệu. Sự không chắc chắn đôi khi có thể thúc đẩy các hoạt động kinh tế nhất định. Khi xem xét dữ liệu, sự thận trọng và khiêm tốn là điều cần thiết, vì khả năng có các điều chỉnh đáng kể tại các điểm chuyển giao kinh tế. Dữ liệu việc làm tháng 7 đã dấy lên lo ngại, ảnh hưởng đến cách tiếp cận thận trọng trong việc thiết lập giá.

Chiến lược Giữa Các Sự Không Chắc Chắn Kinh Tế Và Dữ Liệu

Một thành viên bỏ phiếu của Hội đồng Fed 2025 đã nhấn mạnh các yếu tố này, đề xuất một chiến lược chờ đợi và thấy để phản ứng với các sự không chắc chắn kinh tế và dữ liệu. Với một thành viên bỏ phiếu hiện tại đang nhấn mạnh sự không chắc chắn, chúng ta nên dự đoán sự biến động thị trường gia tăng. Sự tập trung này cho thấy một cách tiếp cận thận trọng từ các nhà hoạch định chính sách, thường dẫn đến hành động giá không ổn định trong những tuần tới. Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là chi phí của các lựa chọn, đặc biệt là những lựa chọn đo lường rủi ro ngắn hạn, có khả năng sẽ tăng. Mối quan tâm về dữ liệu việc làm tháng 7 là đáng kể, nhất là sau khi chúng ta thấy báo cáo chỉ đạt 95,000, thấp hơn nhiều so với tổng hợp 180,000. Thêm vào đó, con số của tháng trước đã được điều chỉnh giảm 40,000, hỗ trợ quan điểm rằng chúng ta có thể đang ở một điểm chuyển giao kinh tế. Mô hình tuyển dụng yếu và các điều chỉnh giảm tăng cơ hội cho một nền kinh tế chậm lại. Chúng ta cần nhớ đến giai đoạn trước khi suy thoái năm 2008, khi dữ liệu bảng lương ban đầu thường được điều chỉnh giảm đáng kể vào nhiều tháng sau. Tình hình hiện tại cảm thấy tương tự, đòi hỏi một cái nhìn hoài nghi về bất kỳ điểm dữ liệu đơn lẻ nào. Vì vậy, việc chuẩn bị cho các sự bất ngờ giảm xuống có lẽ là khôn ngoan hơn là theo đuổi động lực đi lên.

Phản Ứng Thị Trường Và Lãi Suất

Phản ánh tâm trạng này, chỉ số VIX đã tăng từ mức thấp tháng 7 gần 13 lên hơn 18 trong tuần qua. Điều này cho thấy thị trường đang bắt đầu định giá nhiều rủi ro hơn, khiến các lựa chọn bảo vệ (put options) trên các chỉ số như S&P 500 trở nên đắt đỏ hơn. Dù chi phí cao hơn, việc bảo hiểm các danh mục dài trước một sự sụt giảm đột ngột là phản ứng hợp lý. Giọng điệu thận trọng này đã có ảnh hưởng trực tiếp đến kỳ vọng lãi suất. Xác suất tăng lãi suất tháng 9, như được định giá trong hợp đồng tương lai Fed Funds, đã sụt giảm từ hơn 60% chỉ trong tháng trước xuống còn khoảng 25% hôm nay. Sự thay đổi này cho thấy các nhà giao dịch trong các sản phẩm phái sinh lãi suất đang đặt cược vào việc Fed sẽ giữ nguyên tỷ lệ. Ý tưởng về một cách tiếp cận “chờ và thấy” trong việc thiết lập giá bởi các doanh nghiệp phù hợp với dữ liệu CPI mới nhất, cho thấy lạm phát đang giảm xuống 2.9%. Nếu các công ty do dự trong việc tăng giá giữa sự không chắc chắn kinh tế, lạm phát có thể tiếp tục xu hướng giảm. Điều này mang lại cho Fed nhiều khoảng không hơn để tạm dừng chu kỳ thắt chặt của họ hoặc thậm chí xem xét nới lỏng nếu dữ liệu yếu thêm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.