Yên Nhật đã giảm khi chính phủ giảm dự báo tăng trưởng kinh tế cho năm 2025. Tỷ giá USD/JPY vẫn rất biến động, chủ yếu giao dịch trong khoảng từ 146.60 đến 148.00, khi thị trường phản ứng với báo cáo kinh tế và những lo ngại về lãi suất. Văn phòng Nội các Nhật Bản đã điều chỉnh giảm kỳ vọng tăng trưởng GDP cho năm 2025 xuống còn 0.7%, bị ảnh hưởng bởi các mức thuế có thể làm giảm xuất khẩu sang Mỹ. Sự điều chỉnh này đã làm lu mờ các cảnh báo rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể hoãn tăng lãi suất cần thiết mặc dù lạm phát đã vượt quá mục tiêu 2%.

Ổn định Lạm phát

Các ý kiến từ các thành viên hội đồng kinh tế cho thấy một sự chuyển mình sang ổn định lạm phát ở mức 2% thay vì tăng tốc nó. Mặc dù có những lo ngại này, Yên Nhật chỉ nhận được tác động tích cực hạn chế, trong khi Đô la Mỹ tăng nhẹ, giữ mức dưới 148.00. Ngân hàng Trung ương Nhật Bản duy trì chính sách tiền tệ nhằm đạt lạm phát 2%, ban đầu áp dụng các biện pháp siêu nới lỏng vào năm 2013. Chiến lược này bao gồm mua tài sản và lãi suất âm, nhưng vào năm 2024, BoJ bắt đầu đảo ngược quan điểm này, dẫn đến việc Yên Nhật mạnh lên. Mặc dù có sự chuyển hướng chính sách, một đồng Yên yếu hơn đã dẫn đến lạm phát cao hơn ở Nhật Bản, được thúc đẩy bởi giá năng lượng toàn cầu và mức lương địa phương tăng. Lạm phát này đã vượt quá mục tiêu của BoJ, thách thức hướng đi của ngân hàng trung ương. Cắt giảm gần đây của chính phủ Nhật Bản về dự báo tăng trưởng năm 2025 cho thấy một con đường khó khăn phía trước cho nền kinh tế. Chúng tôi thấy Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể hoãn tăng lãi suất để tránh làm mọi thứ trở nên tồi tệ hơn, ngay cả với lạm phát dai dẳng. Tình huống này dự báo áp lực tiếp tục lên đồng Yên Nhật trong những tuần tới.

Triển vọng Thị Trường

Quan điểm này được củng cố bởi dữ liệu gần đây cho thấy lạm phát lõi trên toàn quốc của Nhật Bản giữ ở mức 2.8% vào tháng 7 năm 2025, cao hơn nhiều so với mục tiêu của ngân hàng trung ương. Trong khi đó, nền kinh tế Mỹ vẫn vững mạnh, với báo cáo việc làm mới nhất từ tuần trước cho thấy 250.000 vị trí đã được bổ sung. Sự tương phản giữa một Nhật Bản ngập ngừng và một Mỹ mạnh mẽ hỗ trợ tỷ lệ trao đổi USD/JPY cao hơn. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này gợi ý việc định vị cho Yên tiếp tục suy yếu hơn so với Đô la. Chúng tôi tin rằng việc mua các tùy chọn mua (call options) trên USD/JPY với giá thực hiện (strike prices) ở trên mức kháng cự hiện tại 148.00 có thể là một chiến lược thận trọng. Điều này cho phép chúng tôi thu lợi nếu cặp tỷ giá phá vỡ khỏi khoảng hiện tại đồng thời hạn chế rủi ro ban đầu của chúng tôi. Chúng tôi đang nhìn vào một tình huống phản ánh những gì chúng tôi thấy vào cuối năm 2022, trước khi các thay đổi chính sách lớn của năm 2024 bắt đầu. Vào thời điểm đó, cặp tỷ giá đã vượt qua mức 150 do khoảng cách lãi suất rộng giữa Mỹ và Nhật Bản. Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật Bản vẫn đứng ngoài cuộc như chúng tôi mong đợi, thị trường có thể bắt đầu thử nghiệm các mức cao lịch sử đó một lần nữa. Chúng ta nên giữ sự cảnh giác, vì biến động đang cao và tâm lý thị trường có thể thay đổi rất nhanh. Bất kỳ bình luận bất ngờ nào từ các quan chức Ngân hàng Trung ương Nhật Bản trước cuộc họp chính sách tiếp theo vào tháng 9 có thể gây ra những chuyển biến mạnh mẽ. Do đó, việc cấu trúc các giao dịch với rủi ro được xác định rõ là điều quan trọng trong môi trường này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.