Giá vàng giao ngay vẫn ổn định bất chấp sự tăng vọt của hợp đồng tương lai COMEX, sau khi các biện pháp thuế bất ngờ được thực hiện khiến thị trường ngỡ ngàng. Những khoản thuế này đang làm cho vàng trở nên đắt đỏ hơn tại Mỹ so với nước ngoài, dẫn đến sự chênh lệch giá hiếm thấy giữa hợp đồng tương lai COMEX và Sở Giao dịch Kim loại London (LME). Vàng được vận chuyển từ London tới Mỹ phải được tinh chế tại Thụy Sĩ trước để đáp ứng các tiêu chuẩn kích thước thỏi của COMEX. Quy trình tinh chế này tốn kém do các khoản thuế, làm tăng giá vàng tại Mỹ. Thụy Sĩ đóng vai trò quan trọng, tinh chế 90% vàng từ các mỏ công nghiệp, làm tăng thêm độ phức tạp của tình hình.

Sự Bất Định Trong Thị Trường

Sự bất định đang bao trùm thị trường khi cơn sốt vàng mà chúng ta thấy vào tháng Giêng và tháng Hai không tiếp tục. Có thể có áp lực tài chính tiềm ẩn, với các công ty như UBS cảnh báo về các hệ quả từ các khoản thuế. Tình hình vẫn rất biến động, nhưng tỷ lệ cho vay vàng chưa cho thấy sự tăng trưởng lớn, hiện đang ở khoảng -0,18%. Giá vàng dao động quanh mức $3,392 trong khi hợp đồng tương lai COMEX tăng, khi các nhà giao dịch đánh giá tình hình. Một câu hỏi then chốt là liệu hành động của Mỹ có phải là cố ý hay chỉ là một bước sai lầm. Sự làm rõ từ chính quyền Trump có thể ảnh hưởng đến giá cả trong tương lai, có khả năng định giá lại vàng do Kho bạc Mỹ nắm giữ và ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng. Nhu cầu có thể tăng, có khả năng làm tăng giá giao ngay một khi thị trường điều chỉnh. Đến hôm nay, ngày 8 tháng 8 năm 2025, tín hiệu quan trọng nhất đối với chúng ta là khoảng cách ngày càng rộng giữa giá vàng COMEX và London. Chúng ta đang thấy hợp đồng tương lai COMEX cho việc giao hàng vào tháng 12 giao dịch với mức phí bảo hiểm hơn $75 so với giá vàng giao ngay London, một mức chênh lệch chưa từng thấy kể từ những cú sốc chuỗi cung ứng năm 2020. Điều này chỉ ra một vấn đề cấu trúc đáng kể cho thị trường Mỹ do các khoản thuế bất ngờ. Tình huống này tạo ra một cơ hội giao dịch rõ ràng, nhưng nó cũng chỉ ra rủi ro giao hàng khổng lồ. Các khoản thuế khiến cho việc vận chuyển vàng vào Mỹ trở nên đắt đỏ hơn rất nhiều, đặc biệt là khi hầu hết vàng phải được tái định hình tại Thụy Sĩ. Dữ liệu cho thấy rằng lãi suất mở trên COMEX đã tăng 8% trong tuần đầu tiên của tháng Tám, cho thấy các nhà giao dịch đang chuẩn bị cho một cú siết chặt.

Các Lựa Chọn Trong Quản Lý Rủi Ro

Với sự bất định về động cơ của chính quyền Trump, các lựa chọn là cách thông minh để quản lý rủi ro. Biến động dự đoán trên các tùy chọn vàng đã tăng vọt, với Chỉ số Biến động Vàng Cboe (GVZ) tăng lên mức cao nhất kể từ những xáo trộn trên thị trường vào tháng Ba năm 2025. Mua các tùy chọn gọi hoặc các khoản chênh lệch gọi cho phép bạn tham gia vào một sự bùng nổ giá tiềm năng trong khi xác định tổn thất tối đa của bạn. Chúng ta đã thấy một sự xáo trộn tương tự, mặc dù nhỏ hơn, vào mùa xuân năm 2020 khi đại dịch làm dừng chuyến bay và làm đứt gãy chuỗi cung ứng vật lý. Phí bảo hiểm COMEX đã tăng vọt khi các nhà giao dịch chạy đôn chạy đáo tìm thỏi vàng vật lý để giao hàng theo hợp đồng tương lai. Lần này, sự gián đoạn là về chính trị, điều này có thể có nghĩa là nó kéo dài lâu hơn và có một kết quả bùng nổ hơn. Mặc dù có sự bùng nổ trong hợp đồng tương lai, tỷ lệ cho vay vàng vẫn duy trì ở mức thấp, với tỷ lệ một tháng tới khoảng -0,18%. Điều này cho chúng ta thấy rằng, hiện tại, không có sự hoảng loạn đối với vàng vật lý ở London, và các tổ chức lớn vẫn có quyền tiếp cận nguồn cung. Sự tăng vọt đột ngột trong những tỷ lệ này sẽ là xác nhận cuối cùng rằng một cuộc khủng hoảng vàng vật lý thực sự đang xảy ra trên thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.