Ngân sách liên bang của Hoa Kỳ ghi nhận một khoản thâm hụt là 291 tỷ đô la, khác với mức dự kiến là 215 tỷ đô la. Tháng trước, bất ngờ ghi nhận một khoản thặng dư 27 tỷ đô la. Cụ thể, tổng chi tiêu trong giai đoạn gần đây là 630 tỷ đô la, cao hơn 574 tỷ đô la của tháng Bảy. Doanh thu đạt 338 tỷ đô la, tăng nhẹ so với 330 tỷ đô la của tháng Bảy.

Phân tích thâm hụt năm tài chính 2025

Tính đến thời điểm hiện tại của năm tài chính 2025, thâm hụt đã lên tới 1.629 triệu đô la so với 1.517 triệu đô la cho cùng kỳ năm tài chính 2024. Chi tiêu của tháng Bảy đạt mức cao kỷ lục cho tháng, với cả doanh thu và chi tiêu từ đầu năm đạt mức chưa từng thấy. Mặc dù có ảnh hưởng từ doanh thu thuế quan, không có dấu hiệu nào cho thấy sẽ có bất kỳ bình luận nào sắp tới từ chính quyền Trump liên quan đến các con số ngân sách này. Thâm hụt tháng Bảy lớn hơn rất nhiều so với dự kiến ở mức -291 tỷ đô la. Điều này có nghĩa là chính phủ phải vay nhiều tiền hơn chúng ta nghĩ. Do đó, có khả năng chúng ta sẽ thấy áp lực tăng lên đối với lợi suất trái phiếu Kho bạc trong những tuần tới. Chúng ta đã thấy mẫu hình này trước đây, đặc biệt là trong đợt bùng nổ chi tiêu vào năm 2021, dẫn đến một giai đoạn lạm phát cao. Với thâm hụt từ đầu năm hiện ở mức 1.629 triệu đô la, các nhà giao dịch nên xem xét cách định vị cho lãi suất cao hơn. Chúng ta có thể thấy lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm, gần đây giao dịch xung quanh mức 4.5%, kiểm tra mức 4.75%.

Ảnh hưởng đến Thị trường Chứng khoán và Tiền tệ

Chi tiêu chính phủ liên tục này tạo ra một lớp không chắc chắn cho thị trường chứng khoán. Lợi suất trái phiếu cao hơn làm cho cổ phiếu kém hấp dẫn hơn và có thể ảnh hưởng tiêu cực đến lợi nhuận của các công ty bằng cách tăng chi phí vay. Chúng ta nên xem xét việc mua bảo hiểm, có thể thông qua các tùy chọn call trên VIX, hiện đang ở mức tương đối thấp là 15. Đối với các nhà giao dịch tiền tệ, phản ứng ngay lập tức có thể là một đồng đô la Mỹ mạnh hơn khi lợi suất cao hơn thu hút vốn đầu tư nước ngoài. Chúng ta đã thấy Chỉ số Đô la (DXY) giữ ổn định trên mức 105. Xu hướng này có thể tiếp tục, đặc biệt là so với những đồng tiền mà ngân hàng trung ương có khả năng nới lỏng chính sách hơn. Vì vậy, chúng ta đang xem xét các sản phẩm phái sinh có lợi từ lợi suất tăng, chẳng hạn như mua các hợp đồng quyền chọn put trên hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc. Đồng thời, việc bảo hiểm tiếp xúc cổ phiếu dài với các tùy chọn put S&P 500 có vẻ khôn ngoan cho đến khi thị trường tiêu hóa toàn bộ tác động của việc chi tiêu này. Việc thiếu quan tâm chính trị đối với thâm hụt cho thấy xu hướng chi tiêu chính phủ cao không phải là đã kết thúc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.