Những suy giảm mạnh gần đây của SAP, Sage Group, Dassault Systèmes và Monday.com cho thấy những rủi ro trong bối cảnh định giá cổ phiếu AI. Nhiều công ty phần mềm hàng đầu đã trải qua sự sụt giảm giá đáng kể do sự bán tháo rộng rãi, với nỗi lo ngại rằng AI có thể làm rối loạn các mô hình kinh doanh của họ. Một số cổ phiếu AI đang chứng kiến định giá vượt quá doanh thu và tăng trưởng lợi nhuận của họ. Tình huống này đã dẫn đến lo ngại về tính bền vững của chúng. Các dấu hiệu cảnh báo đáng chú ý bao gồm tăng trưởng doanh thu chậm lại, chi tiêu vốn tăng cho cơ sở hạ tầng AI vượt qua khả năng tạo tiền mặt, và biên lợi nhuận phẳng hoặc giảm.

Định Giá Cao Do Doanh Thu AI Tăng

Định giá cổ phiếu AI cao được hỗ trợ bởi tỷ lệ doanh thu liên quan đến AI tăng lên, kinh tế đơn vị mạnh mẽ và đơn hàng đang gia tăng. Tuy nhiên, các chỉ số hiệu suất như việc vượt kỳ vọng lợi nhuận không thể nâng cao giá cổ phiếu mà không có hướng dẫn nâng cao. Định giá vẫn bị ảnh hưởng bởi các chu kỳ tâm lý, vượt ra ngoài cả lạc quan và bi quan. Các nhà đầu tư có thể điều chỉnh bằng cách cắt giảm cổ phần trong các đợt tăng giá, sử dụng chiến lược kết hợp dòng tiền ổn định với các khoản đầu tư vào AI, và áp dụng các chiến lược biến động như bán quyền chọn bao phủ. Việc duy trì kỷ luật là điều thiết yếu, vì một số phần của ngành có thể phản ánh tâm lý hơn là các yếu tố cơ bản. Quan sát dòng tiền, biên lợi nhuận và xu hướng nhu cầu là rất quan trọng để đánh giá tính bền vững của định giá cổ phiếu AI. Chúng ta đang chứng kiến sự phân tách rõ rệt trong thị trường AI, nơi một số cổ phiếu phần mềm hiện đang gặp khó khăn. Ví dụ, trong quý 2 năm 2025, một ông lớn như Salesforce đã báo cáo tăng trưởng doanh thu chậm nhất kể từ năm 2006, làm lung lay niềm tin của nhà đầu tư. Điều này xảy ra trong khi các chỉ số thị trường rộng lớn hơn, như S&P 500, tiếp tục giữ gần mức cao kỷ lục. Vấn đề cốt lõi là các định giá cho nhiều công ty phần mềm AI đã vượt xa so với lợi nhuận thực tế của họ. Các nhà đầu tư càng ngày càng lo ngại rằng các công cụ AI mới sẽ cho phép các đối thủ cạnh tranh xây dựng giải pháp rẻ hơn, làm gián đoạn chính những công ty mà chúng ta từng nghĩ là người thắng cuộc. Điều này khiến chúng ta nhớ đến chu kỳ đã thấy vào cuối năm 1999, ngay trước khi điều chỉnh dot-com, nơi tâm lý tạm thời vượt qua các yếu tố cơ bản. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.