Các nhà giao dịch đã điều chỉnh kỳ vọng của họ về việc cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng Chín, và dữ liệu không đưa ra bất kỳ sự đánh giá lại nào. Hiện tại, có 98% xác suất về một đợt cắt giảm lãi suất tại cuộc họp Fed sắp tới. Đối với các ngân hàng trung ương khác, xác suất duy trì lãi suất hiện tại là rất cao. ECB đứng ở mức 95%, BoE là 92%, BoC là 67%, RBA là 63%, và SNB là 82%. Trong khi đó, RBNZ cho thấy xác suất 90% về một đợt cắt giảm lãi suất.

Xác suất và Dự báo cho các Ngân hàng Trung ương

Có 90% xác suất rằng BoJ sẽ duy trì lãi suất hiện tại, với khả năng tăng 14 điểm cơ bản vào cuối năm. Giá thị trường đối với Fed đã tăng lên 61 điểm cơ bản sau khi báo cáo CPI của Mỹ chủ yếu phù hợp với dự đoán. Hầu hết các thành viên bỏ phiếu cho Fed ủng hộ việc cắt giảm vào tháng Chín, nhưng một báo cáo Non-Farm Payroll (NFP) mạnh có thể thay đổi những xác suất này. Sự chú ý hiện nay chuyển sang bài phát biểu sắp tới của Chủ tịch Fed Powell tại Hội nghị Jackson Hole, nơi ông có thể đồng nhất với các đồng nghiệp hoặc nhấn mạnh quyết định dựa trên dữ liệu. Dựa trên dữ liệu hôm nay từ ngày 13 tháng 8 năm 2025, chúng tôi thấy gần như chắc chắn rằng sẽ có một đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng Chín. Thị trường đang đặt cược 98% xác suất cho động thái này. Báo cáo Chỉ số Giá tiêu dùng tháng Bảy gần đây, cho thấy lạm phát giữ ở mức 3.1%, không đủ mạnh để thách thức quan điểm này. Rủi ro chính đối với quan điểm này là báo cáo Non-Farm Payrolls sắp tới. Thị trường lao động của Mỹ đã dần dần hạ nhiệt trong suốt năm 2025, một sự chậm lại rõ rệt so với tăng trưởng việc làm mạnh mẽ mà chúng tôi thấy vào cuối năm 2024. Cần có một số liệu việc làm bất ngờ nóng lên, có thể cao hơn 250,000, để buộc Fed xem xét lại việc cắt giảm trong tháng Chín.

Các Chính sách Tiền tệ Phân hóa

Điều này tạo ra một sự phân hóa rõ rệt so với các ngân hàng trung ương châu Âu. Với lạm phát trong khu vực đồng Euro giữ quanh mức 2.8%, Ngân hàng Trung ương Châu Âu dự kiến sẽ giữ lãi suất ổn định, như Ngân hàng Anh. Điều này khiến cho các sản phẩm phái sinh lãi suất đặt cược vào việc thu nhập của đồng đô la Mỹ giảm so với đồng euro hoặc bảng Anh trở thành một chiến lược rõ ràng. Chúng tôi thấy việc nới lỏng mạnh mẽ hơn được giá cả ấn định cho Ngân hàng Dự trữ New Zealand, với 90% khả năng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tiếp theo khi nền kinh tế của họ chậm lại mạnh mẽ hơn. Mặt khác, Ngân hàng Nhật Bản là ngân hàng trung ương lớn duy nhất có xu hướng tăng lãi suất. Điều này khiến cho việc giao dịch có lợi cho đồng yên Nhật so với các đồng tiền có chính sách nới lỏng rõ ràng, như đồng đô la New Zealand, trở thành một lựa chọn hấp dẫn. Tất cả sự chú ý giờ đây chuyển sang bài phát biểu sắp tới của Chủ tịch Fed Powell tại Hội nghị Jackson Hole. Chúng ta nhớ rằng ông đã sử dụng sự kiện này vào năm 2022 để tín hiệu một lập trường rất quyết liệt, vì vậy các thị trường sẽ nhạy cảm. Bất kỳ sự lệch lạc nào khỏi giọng điệu ôn hòa dự kiến có thể tạo ra sự gia tăng tính biến động, tạo cơ hội cho các nhà giao dịch quyền chọn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.