Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) xác định điểm giữa hàng ngày của đồng nhân dân tệ, còn được gọi là tệ. PBOC vận hành một hệ thống tỷ giá hối đoái thả nổi có quản lý, cho phép đồng nhân dân tệ dao động trong khoảng +/- 2% quanh một tỷ giá tham chiếu trung tâm. Tỷ giá hôm nay là 7.1337, đánh dấu mức mạnh nhất của đồng tiền này kể từ ngày 6 tháng 11 năm 2024. Điều này theo sau mức đóng cửa trước đó là 7.1775.

Hành động tiền tệ của PBOC

Hôm nay, PBOC đã bơm 128.7 tỷ nhân dân tệ thông qua các thỏa thuận mua lại đảo ngược 7 ngày với lãi suất 1.40%. Tuy nhiên, với 160.7 tỷ nhân dân tệ đáo hạn hôm nay, điều này dẫn đến một sự rút ròng 32 tỷ nhân dân tệ. Việc định giá mạnh mẽ của đồng nhân dân tệ hôm nay, xa so với mức đóng cửa trước đó, là một tín hiệu rõ ràng từ Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc. Chúng tôi tin rằng ngân hàng trung ương đang tích cực phản công lại sự yếu kém gần đây của đồng tiền. Động thái có chủ ý này đến mức mạnh nhất kể từ tháng 11 năm ngoái cho thấy rằng việc đặt cược vào một đồng nhân dân tệ yếu hơn đã trở nên rủi ro hơn đáng kể. Các nhà giao dịch phái sinh nên xem xét lại bất kỳ vị thế nào mà có lợi từ việc USD/CNY tăng. Tính chất chủ động của lần định giá này thiết lập một mức trần vững chắc, dù là tạm thời, cho cặp tiền này. Điều này làm cho việc giữ vị thế dài USD/CNY hoặc các quyền chọn gọi trở nên không hấp dẫn trong ngắn hạn. Hành động này có khả năng là phản ứng trước các số liệu kinh tế gần đây, khi tăng trưởng GDP quý 2 năm 2025 của Trung Quốc đạt 4.8%, thấp hơn một chút so với kỳ vọng. Chúng tôi xem định giá mạnh mẽ này như một nỗ lực để đảm bảo ổn định tài chính và ngăn chặn dòng vốn ra có thể xảy ra do lo ngại về tăng trưởng. Đây là một động thái điển hình để quản lý cảm xúc khi các dữ liệu có phần yếu.

Bối cảnh lịch sử và Chiến lược

Nhìn lại, chúng tôi đã thấy những can thiệp tương tự trong suốt năm 2023 khi PBOC liên tục bảo vệ mức 7.30. Thời gian đó đã theo sau bởi nhiều tuần giao dịch trong phạm vi và sự bất ổn bị kìm hãm. Tiền lệ lịch sử cho thấy chúng tôi nên mong đợi ngân hàng trung ương duy trì lập trường mạnh mẽ này trong một thời gian. Với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giữ lãi suất ổn định trong cuộc họp tháng 7 năm 2025, sự chênh lệch lãi suất giữa Mỹ và Trung Quốc tiếp tục thiên về đồng đô la. Điều này càng làm cho hành động mạnh mẽ của PBOC hôm nay trở nên rõ ràng hơn, vì nó trực tiếp chống lại các áp lực thị trường cơ bản. Nó cho thấy sự sẵn sàng chống lại các yếu tố cơ bản để duy trì sự ổn định. Đối với các nhà giao dịch tùy chọn, điều này chỉ ra việc bán độ biến động ngắn hạn. Độ biến động ngụ ý một tháng cho USD/CNY, trước đó đang dao động quanh 4.2%, sẽ có khả năng giảm khi ngân hàng trung ương thực thi một khoảng giao dịch chặt chẽ hơn. Sự rút ròng thanh khoản nhỏ hôm nay, dù không lớn, vẫn nhất quán với chính sách này và gạt bỏ bất kỳ sự không rõ ràng nào về ý định của ngân hàng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.