Dữ liệu kinh tế gần đây của Trung Quốc không đạt kỳ vọng, đưa ra nhiều thách thức khác nhau. Doanh số bán lẻ trong tháng 7 tăng 3,7% so với cùng kỳ năm trước, không đạt mức dự kiến 4,6%. Sản xuất công nghiệp tăng 5,7% so với cùng kỳ, thấp hơn so với dự đoán 5,9%.

Thách Thức Tăng Trưởng

Sản xuất tại nhà máy và doanh số bán lẻ trong tháng 7 cũng không đạt dự báo, cho thấy những thách thức trong tăng trưởng của nền kinh tế. Hơn nữa, giá nhà tiếp tục giảm cả theo tháng và năm trong tháng 7. Một phát ngôn viên của Cục Thống kê Quốc gia cho biết xuất khẩu của Trung Quốc đang chịu áp lực do các bất ổn bên ngoài. Thêm vào đó, một số công ty đang gặp khó khăn ngày càng gia tăng. Các mức thuế là một trong những yếu tố góp phần vào áp lực đối với xuất khẩu của Trung Quốc. Cảnh quan kinh tế dường như bị ảnh hưởng bởi những thách thức bên ngoài này. Nhìn lại, chúng ta nhớ về thời kỳ khi dữ liệu tháng 7 không đạt dự báo, xác nhận những điểm yếu tiềm ẩn mà chúng ta lo ngại. Sự suy giảm trong doanh số bán lẻ và sản xuất công nghiệp, cùng với việc giá nhà giảm, là một tín hiệu rõ ràng về những thách thức phía trước. Những con số đó đánh dấu một bước ngoặt, cho thấy áp lực bên ngoài và thuế quan đang có tác động thực sự đến nền kinh tế.

Cảm Xúc Thị Trường Hiện Tại

Nhìn lại hiện tại, chúng ta thấy kết quả của xu hướng dài hạn đó. Dữ liệu mới nhất từ tháng 7 năm 2025 cho thấy PMI sản xuất của Trung Quốc hiện đã ở dưới mức 50 trong ba tháng liên tiếp, dừng lại ở mức 48,9. Để đối phó với sự tăng trưởng chậm lại, hiện được IMF dự đoán chỉ còn 4,1% cho năm 2025, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc gần đây đã cắt giảm tỷ lệ lãi suất cho vay chính một lần nữa. Sự yếu kém tiếp tục này khiến chúng tôi bi quan về đồng nhân dân tệ. Cặp tiền tệ USD/CNH đã thử nghiệm mức 7,45, và chúng tôi tin rằng nó có khả năng di chuyển cao hơn. Các nhà giao dịch nên xem xét việc mua quyền chọn mua ngoài tiền trên USD/CNH để chuẩn bị cho sự giảm giá tiếp theo của nhân dân tệ trong vài tuần tới. Sự suy giảm cũng là một trở ngại lớn cho hàng hóa công nghiệp. Giá đồng, một thước đo quan trọng cho sản xuất toàn cầu, gần đây đã giảm xuống dưới 7.800 USD mỗi tấn, mức chưa từng thấy trong hơn một năm. Việc mua quyền chọn bán trên các quỹ ETF tập trung vào hàng hóa hoặc trên các công ty khai thác lớn có doanh thu đáng kể từ Trung Quốc là một giao dịch đơn giản. Chúng tôi cũng thận trọng với các chỉ số cổ phiếu có độ nhạy cao với nhu cầu từ Trung Quốc. Chỉ số Hang Seng của Hồng Kông tiếp tục hoạt động kém hiệu quả, và chúng tôi cũng thấy sự yếu kém ở các thị trường châu Âu, đặc biệt là DAX của Đức. Chúng tôi nghĩ rằng việc bán hợp đồng tương lai trên các chỉ số này hoặc mua các hợp đồng quyền chọn bán sẽ mang lại một hồ sơ rủi ro-lợi nhuận tốt trong ngắn hạn. Sự gia tăng bất ổn tạo ra một lý do cho sự biến động thị trường cao hơn. Chỉ số VIX đã từ từ tăng lên từ mức thấp của nó, gần đây chạm 19,5 khi các nhà giao dịch bắt đầu định giá nhiều rủi ro hơn. Chúng tôi đề xuất mua quyền chọn mua VIX như một cách trực tiếp để phản ánh sự gia tăng lo ngại trên thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.