Giá nhà mới của Trung Quốc đã giảm trong tháng thứ hai liên tiếp vào tháng 7, giảm 0,3% so với tháng 6. Sự suy giảm này đã giảm nhẹ ở các thành phố lớn khi nhiều chính phủ địa phương đưa ra các ưu đãi cho việc mua nhà. Theo tính toán của Reuters từ dữ liệu của Cục Thống kê Quốc gia, 60 trong số 70 thành phố được khảo sát đã ghi nhận mức giảm giá theo tháng, duy trì tỷ lệ tương tự như tháng 6. Theo năm, giá đã giảm 2,8%, cho thấy sự giảm nhẹ so với mức giảm 3,2% của tháng 6. Mặc dù vậy, mức giảm theo năm đã giảm nhẹ một chút ở tất cả các cấp thành phố. Các nhà hoạch định chính sách nhằm ổn định thị trường bất động sản, từng đóng góp một phần tư hoạt động kinh tế của Trung Quốc, như một phần trong chiến lược đạt mục tiêu tăng trưởng GDP khoảng 5% trong bối cảnh những thách thức trong nước và quốc tế.

Khuyến khích và Chính sách của Chính phủ

Nhiều biện pháp thúc đẩy cầu và các nỗ lực hỗ trợ thanh khoản cho các nhà phát triển vẫn chưa tạo ra sự phục hồi bền vững. Các chiến lược gần đây bao gồm việc tăng cường sử dụng quỹ tiết kiệm nhà ở, trợ cấp mua nhà, và dỡ bỏ các hạn chế mua nhà ở vùng ngoại ô Bắc Kinh trong khi vẫn giữ các hạn chế trong vòng đai thứ năm. Dữ liệu bổ sung cho thấy đầu tư bất động sản của Trung Quốc đã giảm 12,0% theo năm từ tháng 1 đến tháng 7, là mức giảm lớn hơn so với mức giảm 11,2% trong nửa đầu năm. Chúng ta thấy rằng sự yếu kém dai dẳng trong lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc vẫn là một chủ đề trung tâm, nhắc nhở chúng ta về những mức giảm giá tương tự đã được quan sát vào giữa năm 2024. Dữ liệu cho thấy giá nhà mới vẫn đang giảm theo tháng mặc dù có nhiều biện pháp hỗ trợ của chính phủ. Điều này báo hiệu rằng chưa tìm thấy đáy, khiến cho việc đặt cược tăng giá vào lĩnh vực này trở nên rất rủi ro trong những tuần tới. Nhìn vào dữ liệu gần đây nhất cho tháng 7 năm 2025, chúng ta thấy đầu tư bất động sản đã giảm 9,5% theo năm, cho thấy vấn đề còn kéo dài ra ngoài giá nhà. Sự thiếu tự tin này được phản ánh qua Chỉ số Bất động sản Hangseng Mainland, đã giảm hơn 15% kể từ đầu năm nay. Việc chính phủ không thể cung cấp một gói hỗ trợ quyết định tiếp tục đè nặng lên tâm lý của nhà đầu tư.

Ý nghĩa Thị Trường và Chiến Lược

Trong bối cảnh hoạt động xây dựng suy giảm, chúng ta nên xem xét các vị thế giảm giá đối với các hàng hóa công nghiệp liên quan. Ví dụ, hợp đồng tương lai quặng sắt gần đây đã giảm xuống dưới 110 đô la mỗi tấn trên Sàn giao dịch Singapore khi các dự đoán về nhu cầu bị cắt giảm. Mua quyền chọn bán trên các công ty khai thác lớn có sự tiếp xúc lớn với Trung Quốc cũng có thể phục vụ như một biện pháp bảo vệ hữu ích chống lại sự suy giảm thêm. Chúng ta có thể mong đợi áp lực tiếp tục lên đồng nhân dân tệ, khi Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể bị buộc phải tiếp tục nới lỏng tiền tệ để kích thích nền kinh tế. Điều này khiến cho việc bán khống đồng nhân dân tệ ngoài khơi (CNH) so với đô la trở thành một chiến lược hấp dẫn thông qua các hợp đồng tương lai. Chúng ta cũng nên xem xét việc mua quyền chọn bán trên các quỹ ETF tập trung vào Trung Quốc rộng lớn để bảo vệ chống lại sự giảm tốc kinh tế lan rộng. Luồng thông báo chính sách liên tục, đi kèm với dữ liệu thất vọng, đang tạo ra mức độ biến động ngụ ý cao. Chúng ta có thể sử dụng các chiến lược quyền chọn như long straddles trên các cổ phiếu ngân hàng lớn của Trung Quốc. Điều này sẽ cho phép chúng ta thu lợi từ một biến động giá lớn theo cả hai hướng, cho dù từ một gói kích thích bất ngờ hay một sự vỡ nợ của nhà phát triển lớn khác.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.