David Zervos, hiện là chiến lược gia thị trường chính tại Jefferies LLC và là ứng cử viên cho vị trí Chủ tịch Fed, đã bày tỏ lo ngại về các chính sách hiện tại của Cục Dự trữ Liên bang, cho rằng chúng quá hạn chế. Zervos lưu ý rằng lạm phát vẫn ở mức cao và đặt câu hỏi về hiệu quả của thuế quan, đồng thời gợi ý rằng Chủ tịch Fed Powell có thể không độc lập. Trong những diễn biến khác, Giám đốc Nhà ở Liên bang Mỹ đã đề cập đến những vấn đề mà thành viên FOMC Lisa Cook đang phải đối mặt, có thể ảnh hưởng đến vị trí của bà. Tình huống này có thể dẫn đến việc Tổng thống Trump đề cử một ứng cử viên mới cho Hội đồng Cục Dự trữ Liên bang.

Thảo luận về Chính sách Kinh tế

Những cập nhật này diễn ra khi các cuộc thảo luận về chính sách tiền tệ và tác động của nó đến nền kinh tế vẫn là trung tâm đối với cả các nhà phân tích thị trường và các nhà hoạch định chính sách. Do đó, các động thái bên trong Cục Dự trữ Liên bang đang được theo dõi chặt chẽ. Với những thay đổi lãnh đạo Fed tiềm năng đang đến gần, chúng ta nên dự đoán một sự gia tăng đáng kể trong độ biến động của thị trường. Sự không chắc chắn xung quanh tương lai của Chủ tịch Fed Powell và việc đề cử một ứng cử viên gọi chính sách hiện tại là “quá hạn chế” cho thấy VIX, vốn đang lơ lửng gần mức thấp 14, có khả năng đang bị định giá thấp. Chúng ta nên xem xét việc mua hợp đồng tương lai VIX hoặc quyền chọn mua dài hạn trên các quỹ ETF biến động để bảo vệ chống lại sự xáo trộn chính sách có thể xảy ra. Bình luận tạo ra một triển vọng khó khăn cho lãi suất, mà các nhà giao dịch phái sinh có thể khai thác. Trong khi David Zervos chỉ trích chính sách hạn chế, ông cũng chỉ ra lạm phát “quá cao”, làm rối ren tình hình về việc liệu động thái tiếp theo sẽ là tăng hay giảm. Thị trường hợp đồng tương lai SOFR hiện đang định giá một xác suất 55% về việc cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025, một niềm tin hiện nay có vẻ quá sớm và dễ bị điều chỉnh mạnh.

Môi trường Giao dịch Stagflation

Môi trường này chỉ ra một giao dịch stagflation, khi chính sách dường như mắc kẹt giữa việc chống lạm phát và tránh suy thoái. Đọc số PCE cốt lõi mới nhất cho tháng 7 năm 2025 đã ở mức cứng đầu 3,3%, trong khi tăng trưởng GDP Q2 năm 2025 chỉ đạt 1,1%, củng cố thêm tình huống khó khăn này. Chúng tôi thấy giá trị trong các chiến lược tùy chọn có lợi từ lạm phát kéo dài, chẳng hạn như các vị trí trong các quỹ ETF hàng hóa, trong khi đồng thời bảo vệ chống lại suy thoái kinh tế rộng lớn hơn. Đối với các nhà giao dịch chỉ số cổ phiếu, thông tin mới này cần một tư thế phòng thủ hơn. Một Fed ủng hộ lớn hơn hoặc khó đoán có khả năng gây áp lực lên định giá cổ phiếu, đặc biệt khi tỷ lệ P/E tương lai của S&P 500 đang ở mức cao 20. Chúng tôi tin rằng việc mua các hợp đồng put spreads trên SPY hoặc QQQ là một cách hiệu quả về chi phí để bảo vệ danh mục đầu tư chống lại một cuộc suy giảm thị trường tiềm năng trong những tuần tới. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.