Cơ chế kép của Cục Dự trữ Liên bang đang chịu áp lực do những áp lực từ lạm phát và việc làm. Cách tiếp cận được đề xuất là duy trì chính sách hạn chế vừa phải để giảm mức lạm phát. Tác động của thuế quan đã bắt đầu ảnh hưởng đến nền kinh tế, với hiệu quả đầy đủ dự kiến sẽ rõ ràng vào năm tới. Có sự không chắc chắn về việc liệu các thuế quan này sẽ dẫn đến một cú sốc nhất thời hay sẽ tiếp tục là một vấn đề. Lạm phát vẫn là mối quan tâm chính, với xu hướng tăng lên, điều này không thuận lợi. Cục Dự trữ Liên bang cần tập trung vào việc giải quyết thách thức lạm phát kéo dài này. Thị trường lao động đã trải qua một sự suy giảm đáng kể về nguồn cung lao động. Mỗi cuộc họp của Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) được tiếp cận với tâm trạng cởi mở, chủ yếu dựa vào dữ liệu đến. Tại thời điểm này, có vẻ như không có lý do để giảm lãi suất, với một khoảng cách nhỏ còn lại để đạt đến mức lãi suất trung lập. Hiện tại, không có bằng chứng cho thấy sự suy thoái kinh tế đáng kể. Do đó, không có cơ sở để thực hiện bất kỳ chính sách kích thích nào. Với sự chú ý của Cục vào lạm phát cao, chúng ta nên điều chỉnh kỳ vọng lãi suất cho những tuần tới. Báo cáo CPI tháng 7 năm 2025 gần đây cho thấy lạm phát cơ bản đã tăng lên 3.8%, điều này hỗ trợ quan điểm rằng lạm phát đang có xu hướng theo hướng không mong muốn. Do đó, các vị thế phái sinh cược vào việc cắt giảm lãi suất vào tháng Chín hoặc tháng Mười Một hiện đang trở nên ngày càng rủi ro. Thông điệp là chính sách sẽ vẫn giữ tính hạn chế, vì vậy bán các hợp đồng tương lai lãi suất như hợp đồng SOFR tháng 12 năm 2025 có thể là một chiến lược khả thi. Vị thế này có lợi nếu thị trường tiếp tục định giá khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm. Chúng ta đã thấy một động lực tương tự vào cuối năm 2023 khi thị trường phải nhanh chóng hủy bỏ các cược vào sự nới lỏng của Fed. Với thuế quan vừa mới bắt đầu ảnh hưởng đến nền kinh tế, sự không chắc chắn là chủ đề chính cho các thị trường cổ phiếu. Điều này cho thấy sự biến động của thị trường có thể tăng lên từ mức hiện tại êm ả. Mua các tùy chọn để bảo vệ chống lại sự suy giảm, chẳng hạn như bán quyền chọn trên chỉ số S&P 500, hoặc sử dụng các tùy chọn call VIX để cược vào sự gia tăng biến động, nên được xem xét. Các bình luận về thị trường lao động cũng là yếu tố chính, khi cung lao động thu hẹp về mặt tự nhiên tạo ra áp lực lạm phát. Dữ liệu việc làm tháng 7 năm 2025 cho thấy tỷ lệ tham gia lực lượng lao động giảm mạnh không mong đợi xuống còn 62.2%, xác nhận mối quan tâm này. Tình trạng thắt chặt trong thị trường lao động làm tăng tính hợp lý cho Fed giữ lãi suất cao hơn lâu hơn, điều này lịch sử gây áp lực lên các cổ phiếu định hướng tăng trưởng. Một Cục Dự trữ Liên bang diều hâu, kết hợp với sự không chắc chắn từ thuế quan, nên tiếp tục hỗ trợ đồng đô la Mỹ. Chỉ số Đô la Mỹ (DXY) đã tăng hơn 2% kể từ tháng 6 năm 2025. Các nhà giao dịch có thể xem xét các vị thế dài trong hợp đồng tương lai đô la hoặc các tùy chọn khi các ngân hàng trung ương khác có vẻ thiên về việc nới lỏng chính sách. Tuyên bố rằng không có “dấu hiệu của một sự suy thoái kinh tế đáng kể” làm giảm lập luận cho bất kỳ giao dịch phòng thủ nào liên quan đến suy thoái ngay bây giờ. Tuy nhiên, sự kết hợp của lãi suất cao và thuế quan mới tạo ra một môi trường mong manh. Chúng ta nên giữ tính linh hoạt, sử dụng các tùy chọn ngắn hạn để thể hiện quan điểm mà không phải chịu rủi ro định hướng dài hạn cho đến khi tác động từ thuế quan trở nên rõ ràng hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.