Credit Agricole dự đoán Cục Dự trữ Liên bang sẽ thực hiện hai đợt giảm lãi suất trước khi năm kết thúc, một vào tháng Chín và một vào tháng Mười Hai. Họ dự kiến lãi suất mục tiêu sẽ đạt 4.00% sau một thời gian dài tạm ngừng chính sách. Dự đoán này dựa trên việc lạm phát vẫn diễn ra dai dẳng, hạn chế khả năng thực hiện các biện pháp nới lỏng chính sách tiền tệ táo bạo của Fed. Nền kinh tế Mỹ cho thấy xu hướng giảm, nhưng vẫn chưa bước vào khu vực suy thoái. Credit Agricole đánh giá thị trường lao động tương đối ổn định, cho phép Fed tránh xa các hành động nới lỏng quyết liệt. Lạm phát có thể tăng tốc tạm thời do thuế nhập khẩu, nhưng tác động này được dự kiến sẽ chóng qua. Dự báo tổng thể diễn ra khi Mỹ đang mong chờ báo cáo việc làm sắp tới, báo cáo này sẽ cung cấp thêm thông tin cho quyết định của Fed. Khi Cục Dự trữ Liên bang hiện được kỳ vọng sẽ bắt đầu cắt giảm lãi suất vào tháng Chín, chúng tôi thấy một con đường rõ ràng cho hai đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản vào cuối năm. Tuy nhiên, lạm phát dai dẳng, với tỷ lệ CPI lõi cuối cùng vào tháng Bảy 2025 vẫn bướng bỉnh ở mức 3.4%, có nghĩa là Fed không thể nới lỏng một cách mạnh mẽ. Triển vọng này chỉ ra một chu kỳ cắt giảm chậm và thận trọng. Chúng tôi đang theo dõi hợp đồng tương lai lãi suất, như những hợp đồng liên quan đến SOFR, đã định giá xác suất cao cho đợt cắt giảm đầu tiên vào tháng tới. Báo cáo việc làm sắp tới của Mỹ, dự kiến vào đầu tháng Chín, là tác nhân ngay lập tức có thể thay đổi những xác suất này. Một báo cáo mạnh mẽ một cách bất ngờ sẽ thách thức câu chuyện cắt giảm vào tháng Chín và có thể làm tăng biến động ngắn hạn. Kịch bản này gợi ý một sự hồi phục kiềm chế trong cổ phiếu, khác với những biến động mạnh mẽ của thị trường mà chúng ta thấy vào cuối năm 2023 khi mà các đợt cắt giảm lãi suất được kỳ vọng lần đầu tiên. Đối với chúng tôi, điều này có nghĩa là bất kỳ vị thế giao dịch nào phụ thuộc nhiều vào một loạt các đợt cắt giảm lãi suất nhanh chóng sẽ mang theo rủi ro đáng kể. Chúng tôi đang xem xét dữ liệu cho thấy sức mạnh kinh tế liên tục như một trở ngại ngắn hạn cho trái phiếu và cổ phiếu. Chúng tôi cũng phải xem xét rủi ro rằng thuế nhập khẩu có thể gây ra một đợt tái tăng tốc tạm thời trong lạm phát vào cuối năm. Điều này làm phức tạp bất kỳ cược hướng đi đơn giản nào rằng lãi suất sẽ giảm theo một đường thẳng. Có thể là hợp lý khi bảo hiểm các vị thế dài hạn chống lại một sự tăng đột biến ngắn hạn trong kỳ vọng lạm phát.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.