Thông tin thị trường 
VT 
Hành trình của Ethereum đến năm 2025 không khác gì một câu chuyện tái sinh. Chỉ hai năm trước, ETH đã bị gạt sang một bên do thiếu sự quan tâm của các tổ chức, sự giám sát ngày càng chặt chẽ của cơ quan quản lý, và sự suy yếu của thị trường bán lẻ. Ngày nay, nó lại một lần nữa trở thành tâm điểm chú ý.
Mục tiêu cuối năm được Standard Chartered điều chỉnh lên 7.500 đô la, tăng so với dự báo 4.000 đô la trước đó, là một tín hiệu rõ ràng cho thấy tâm lý thị trường đã thay đổi đáng kể. Đáng chú ý hơn, ngân hàng hiện dự báo giá sẽ đạt 25.000 đô la vào năm 2028, tăng gấp ba lần so với ước tính dài hạn trước đó. Đằng sau những con số này là sự kết hợp của những thay đổi trong cấu trúc thị trường, các chính sách thuận lợi và nền kinh tế đang phát triển của Ethereum.
Dòng Vốn Đầu Tư Của Tổ Chức và Hỗ Trợ Pháp Lý
Nhu cầu của các tổ chức là một trong những động lực mạnh mẽ nhất. Các quỹ ETF Ether đã thu hút hơn 12 tỷ đô la dòng vốn ròng chỉ trong hai tuần đầu tháng 8 năm 2025. Việc bơm thanh khoản kiểu này không còn là đầu cơ hời hợt nữa, mà là phân bổ chính thống. Một cột mốc pháp lý đã tiếp thêm động lực.
Việc thông qua Đạo luật GENIUS vào tháng 7 đã thiết lập các quy tắc nghiêm ngặt nhưng rõ ràng cho các đơn vị phát hành stablecoin, yêu cầu dự trữ 1:1 và kiểm toán thường xuyên. Vì hơn một nửa số stablecoin hoạt động trên Ethereum, luật này ngay lập tức củng cố niềm tin vào vai trò xương sống của mạng lưới này trong lưu thông đô la kỹ thuật số.
Với việc các ngân hàng và doanh nghiệp hiện đang công khai xây dựng trên Ethereum, danh tiếng của nó như một thị trường biên giới hỗn loạn đã nhường chỗ cho danh tiếng là một phần tích hợp của tài chính toàn cầu.
Kho Bạc Doanh Nghiệp và Cơ Chế Khan Hiếm
Các động thái về kho bạc của doanh nghiệp nhấn mạnh sự chuyển đổi này. Ví dụ, BitMine Immersion Technologies đã âm thầm tích lũy hơn 1 triệu ETH, trị giá 5 tỷ đô la, với mục tiêu rõ ràng là chiếm lĩnh tới 5% tổng nguồn cung.
Những động thái này phản ánh các chiến lược Bitcoin ban đầu, nhưng giờ đây lại bổ sung thêm một lớp xác thực từ các tổ chức vào chính Ethereum. Đối với thị trường, sự tập trung ETH trong tay các nhà đầu tư dài hạn này làm giảm nguồn cung có thể giao dịch, giảm thiểu rủi ro bán tháo hỗn loạn đồng thời củng cố luận điểm về sự khan hiếm của tài sản.
Cơ chế khan hiếm thể hiện rõ trong tokenomics của Ethereum. Đợt sáp nhập năm 2022 đã cắt giảm 90% lượng phát hành hàng ngày, từ 13.000 ETH theo cơ chế bằng chứng công việc (proof-of-work) xuống chỉ còn 1.700 ETH theo cơ chế bằng chứng cổ phần (proof-of-stake), khiến mức tăng trưởng nguồn cung hàng năm giảm xuống dưới 1%. Kết hợp với chính sách đốt phí EIP-1559, vốn sẽ xóa vĩnh viễn các đồng coin khi hoạt động giao dịch cao, Ethereum đã bước vào giai đoạn giảm phát có kiểm soát.
Kể từ khi sáp nhập, 1,71 triệu ETH đã bị đốt so với chỉ 1,36 triệu ETH mới được phát hành, dẫn đến tổng lượng ETH giảm ròng 346.000 ETH, tương đương khoảng 1,2 tỷ đô la. Đỉnh nguồn cung 120,5 triệu ETH đã bắt đầu có xu hướng giảm, củng cố luận điểm “tiền siêu âm”. Ở mức hiện tại, nguồn cung giảm 0,16% mỗi năm, trong khi theo bằng chứng công việc, nguồn cung vẫn sẽ tăng khoảng 3%.
Đặt cược và Hành vi Thị trường
Việc đặt cược càng củng cố thêm sự khan hiếm này. Gần 30% tổng số ETH hiện bị khóa trong các hợp đồng xác thực, mang lại lợi suất 3–5% hàng năm. Điều này đưa tiền ra khỏi lưu thông thanh khoản đồng thời biến ETH thành một công cụ mang lại lợi suất. Hậu quả là thị trường bị siết chặt khi lượng tiền lưu hành giảm và giá nhạy cảm hơn với dòng vốn vào. Sự khan hiếm, kết hợp với sự tích lũy của các tổ chức, định hình lại cách ETH hoạt động. Thay vì dễ bị biến động mạnh 30% hàng ngày, như đã thấy trong các chu kỳ trước, ETH hiện được giao dịch với độ trưởng thành cao hơn. Các nhà tạo lập thị trường chuyên nghiệp, chênh lệch giá ETF và quyền lưu ký được quản lý đã giúp kéo sự biến động vào một biên độ hẹp hơn, nơi các biến động 5–10% là mức cực đoan phổ biến hơn. Các cú sốc tiền điện tử vẫn có thể cắt giảm sâu, nhưng sự hiện diện của những người nắm giữ lớn hơn, ổn định hơn mang lại một vùng đệm chống lại sự hỗn loạn.
Điều đó đưa cuộc tranh luận đến Ethereum năm con số. Fundstrat đã chỉ ra phạm vi từ 10.000 đến 15.000 đô la trong thời gian tới nếu động lực và việc áp dụng tiếp tục. Standard Chartered dự kiến mức tăng theo từng giai đoạn lên 12.000 đô la vào năm 2026, 18.000 đô la vào năm 2027 và 25.000 đô la vào năm 2028. Phép tính đằng sau những dự đoán này rất đơn giản. Với 120 triệu ETH đang lưu hành, 10.000 đô la đưa vốn hóa thị trường của nó lên 1,2 nghìn tỷ đô la, ngang bằng với Alphabet và chỉ kém Amazon một chút. 15.000 đô la đưa con số đó lên 1,8 nghìn tỷ đô la, đưa Ethereum lên trên Saudi Aramco. Ở mức 25.000 đô la, vốn hóa đạt 3 nghìn tỷ đô la, trong khoảng cách đáng gờm của Apple. Những so sánh này cho thấy rằng những định giá như vậy không phải là những ngoại lệ xa vời mà là những cuộc thảo luận nghiêm túc về Ethereum như một người ngang hàng với các tài sản toàn cầu lớn nhất.
Quan điểm thận trọng cho rằng mặc dù 10.000 đô la là khả thi trên quỹ đạo hiện tại, nhưng các mục tiêu cao hơn phụ thuộc vào cả tiện ích và dòng vốn mới. Việc sử dụng Ethereum như một nền tảng phải tiếp tục mở rộng, khối lượng giao dịch phải tăng lên, và sự phụ thuộc vào stablecoin phải ngày càng tăng. Các đối thủ cạnh tranh vẫn là mối đe dọa, chu kỳ thanh khoản có thể đảo chiều, và sự cường điệu có thể đẩy giá vượt quá mức bền vững. Chỉ riêng động lực tăng trưởng có thể đưa ETH lên những đỉnh cao mới, nhưng việc duy trì mức giá năm con số đòi hỏi Ethereum phải củng cố vai trò là cơ sở hạ tầng tài chính của thị trường kỹ thuật số.
Những Chuyển Động Chính Trong Tuần
Tuần mới mở ra với áp lực gia tăng lên đồng đô la Mỹ, hàng hóa khó tìm được chỗ đứng, và các chỉ số chứng khoán đối mặt với những câu hỏi mới về động lực. Trên khắp các loại tiền tệ và các loại tài sản, cấu trúc giá đang phát đi những tín hiệu trái chiều, khiến các nhà giao dịch phải chú ý đến cả vùng kỹ thuật và các yếu tố vĩ mô.
Chỉ số đô la Mỹ đã kiểm tra mức 98,30 trước khi giảm xuống. Biến động này mang tính chất bốc đồng, cho thấy phe bán đang nắm quyền kiểm soát. Nếu giá phá vỡ dưới 97,424, con đường hướng tới 97,00 sẽ mở ra, một ngưỡng có thể đóng vai trò là điểm uốn tiếp theo. Với bài phát biểu của Ông Powell vào cuối tuần này, hướng đi của đồng đô la sẽ vẫn phụ thuộc vào những đồn đoán về thời điểm cắt giảm lãi suất.
EURUSD đã phục hồi từ vùng 1,1610, và thị trường hiện đang hướng đến khả năng phá vỡ ngưỡng 1,17297. Nếu lực mua vượt qua, ngưỡng kiểm soát tiếp theo sẽ nằm ở mức 1,1755. Dữ liệu kinh tế châu Âu vẫn còn yếu, với chỉ số PMI của Đức dự kiến sẽ giảm, nhưng cấu trúc của cặp tỷ giá này cho thấy người mua đang sẵn sàng kiểm tra vùng giá cao hơn nếu đồng đô la tiếp tục suy yếu.
GBPUSD đã tìm thấy ngưỡng hỗ trợ vững chắc tại 1,3500 và phục hồi. Việc phá vỡ ngưỡng 1,35943 sẽ tạo điều kiện cho cặp tỷ giá tăng lên 1,3605 và có thể là 1,3625. Với thông báo tiếp theo của Ngân hàng Anh dự kiến được công bố vào cuối tháng 8, các nhà giao dịch đang sử dụng các ngưỡng kỹ thuật làm hướng dẫn cho đến khi xuất hiện các tín hiệu chính sách rõ ràng hơn.
USDJPY đã giảm từ vùng 147,90, hướng sự chú ý về mức đáy dao động 146,208. Một cú phá vỡ quyết định tại đây sẽ đặt ngưỡng 144,50 vào tầm ngắm. Tâm lý e ngại rủi ro đang hỗ trợ sức mạnh của đồng yên, mặc dù lợi suất trái phiếu Mỹ tăng cao có thể làm chậm đà tăng giá tiếp theo.
USDCHF đã giảm nhưng vẫn chưa thể kiểm tra vùng 0,8115. Sự chú ý hiện đang chuyển sang ngưỡng hỗ trợ đầu tiên 0,80213, với ngưỡng 0,7955 ở phía xa hơn. Căng thẳng thương mại và tranh chấp thuế quan tiếp tục hỗ trợ cho vai trò trú ẩn an toàn của đồng franc, gây áp lực giảm lên cặp tiền tệ này.
AUDUSD gần như đã phá vỡ mức thấp 0,64812 trước khi phục hồi, với mốc tăng tiếp theo là 0,6550. Nhu cầu hàng hóa và dữ liệu ổn định của Trung Quốc đang hỗ trợ, nhưng cặp tiền này vẫn phụ thuộc vào sự thay đổi trong tâm lý toàn cầu. Trong khi đó, NZDUSD đã giảm xuống dưới 0,59123 nhưng đã cho thấy dấu hiệu phục hồi. Khả năng tăng lên 0,5970 là có thể, mặc dù việc Ngân hàng Dự trữ New Zealand dự kiến cắt giảm lãi suất vào cuối tuần này có thể hạn chế đà tăng.
USDCAD đã tăng từ 1,3775 nhưng gặp phải ngưỡng kháng cự tại 1,3819. Nếu cặp tiền này không vượt qua được ngưỡng này, đà tăng có thể đảo ngược về 1,3750. Chỉ số CPI sắp tới, dự kiến ở mức 3,0%, sẽ đóng vai trò then chốt trong việc định hình xu hướng của đồng đô la Canada, trong bối cảnh các nhà giao dịch thận trọng trước biến động.
Dầu thô Mỹ đang chật vật thu hút lực mua bền vững, với mức giá 61,15 đô la hiện đang được nhắm đến nếu bên bán giành lại quyền kiểm soát. Diễn biến của OPEC+ và dự báo nhu cầu toàn cầu sẽ quyết định hướng đi, nhưng việc phe mua chần chừ không muốn tham gia ở mức giá cao hơn cho thấy sự do dự về triển vọng nhu cầu.
Giá vàng có nguy cơ giảm xuống 3.329,78 đô la trước khi có khả năng tăng trở lại. Nếu vùng 3.320 đô la được giữ vững, giá vàng có thể sẽ là bước đệm cho đà tăng trưởng mạnh mẽ trở lại, đặc biệt là khi kỳ vọng về đợt cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 9 đang gia tăng, điều này sẽ gây áp lực lên đồng đô la.
Chỉ số S&P 500 đã gặp phải ngưỡng kháng cự tại 6.489 điểm. Việc phá vỡ ngưỡng 6.434,57 điểm sẽ tạo tiền đề cho một đợt thoái lui sâu hơn, trong khi các đợt tăng giá lên 6.630 điểm và 6.730 điểm vẫn còn tiềm năng. Chỉ số này phản ánh một thị trường đang giằng co giữa tâm lý lạc quan về chính sách nới lỏng và tâm lý thận trọng trước đà tăng trưởng chậm lại của toàn cầu.
Bitcoin giữ được ngưỡng hỗ trợ 116.750, mặc dù niềm tin mua vẫn còn mong manh. Các nhà giao dịch đang theo dõi các ngưỡng 118.900 và 119.222 để tìm kiếm các thiết lập giảm giá tiềm năng, mặc dù bất kỳ động thái tăng giá đột ngột nào cũng sẽ buộc phải đánh giá lại. Việc thiếu động lực rõ ràng cho thấy thị trường đang chờ đợi chất xúc tác tiếp theo.
Khí đốt tự nhiên vẫn dao động trong biên độ hẹp, với ngưỡng 2,83 đóng vai trò là vùng tăng giá đầu tiên khi giảm và ngưỡng 3,04 tạo thành ngưỡng kháng cự. Nếu lực bán tiếp tục mở rộng, ngưỡng 2,55 có thể sẽ xuất hiện. Việc tích trữ theo mùa và kỳ vọng nhu cầu thay đổi đang giữ cho giao dịch trong biên độ hẹp hiện tại.
Sự Kiện Chính Trong Tuần
Lịch kinh tế tương đối yên tĩnh, nhưng một số sự kiện nổi bật có khả năng tác động đến tâm lý của các nhà giao dịch khi định vị thị trường vào cuối tháng.
Tuần này sẽ bắt đầu vào thứ Ba, ngày 19 tháng 8, với chỉ số lạm phát của Canada. CPI được dự báo sẽ giữ ổn định ở mức 3,0%, không thay đổi so với số liệu trước đó. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi USDCAD quanh mức 1,3819, nơi giá có thể bứt phá lên cao hơn trước khi đảo chiều hoặc giảm trực tiếp từ mức hiện tại. Kết quả lạm phát yếu hơn sẽ củng cố kỳ vọng Ngân hàng Canada sẽ tiếp tục thận trọng, hỗ trợ sức mạnh của CAD. Ngược lại, nếu CPI bất ngờ tăng, đồng đô la Canada có thể suy yếu khi rủi ro thắt chặt chính sách tái diễn.
Thứ Tư, ngày 20 tháng 8, sự chú ý sẽ chuyển sang Ngân hàng Dự trữ New Zealand, với thị trường kỳ vọng lãi suất sẽ giảm từ 3,25% xuống 3,0%. Các nhà giao dịch sẽ cảnh giác với việc NZDUSD sẽ có xu hướng tích lũy tăng trước khi xuất hiện cơ hội bán. Việc cắt giảm lãi suất theo đúng kỳ vọng có thể sẽ hạn chế đà tăng của đồng kiwi, trong khi việc bất ngờ giữ nguyên lãi suất có thể tạo ra đà tăng ngắn hạn trước khi bên bán giành lại quyền kiểm soát.
Thứ Năm, ngày 21 tháng 8, sẽ là một phiên giao dịch bận rộn đối với dữ liệu PMI của ba nền kinh tế lớn. Đối với khu vực đồng euro, chỉ số sản xuất của Đức được dự báo đạt 48,8 so với 49,1 trước đó, trong khi chỉ số dịch vụ được dự báo đạt 50,5 so với 50,6. Tại Anh, chỉ số PMI sản xuất dự kiến đạt 48,2 so với 48,0, trong khi chỉ số dịch vụ nhích lên 51,9 từ 51,8. Bên kia Đại Tây Dương, chỉ số PMI sản xuất của Hoa Kỳ được dự báo đạt 49,9 so với 49,8, trong khi chỉ số dịch vụ giảm xuống 53,3 từ 55,7.
Những số liệu này sẽ cung cấp bức tranh toàn cảnh về động lực kinh tế toàn cầu. Sự suy yếu trên diện rộng sẽ củng cố nỗi lo về suy thoái kinh tế và gây áp lực lên tâm lý rủi ro. Dữ liệu mạnh hơn dự kiến, đặc biệt là từ Hoa Kỳ, có thể hỗ trợ đồng đô la trong ngắn hạn.
Tuần này khép lại với bài phát biểu của Ông Jerome Powell tại Jackson Hole. Các nhà giao dịch sẽ theo dõi sát sao những manh mối về việc liệu Fed có chuẩn bị thực hiện đợt cắt giảm lãi suất đầu tiên trong năm 2025 vào tháng 9 hay không. Một thông điệp ôn hòa có thể sẽ đẩy đồng đô la xuống thấp hơn và hỗ trợ giá vàng, trong khi một giọng điệu cứng rắn hơn phản đối việc nới lỏng chính sách có thể châm ngòi cho sự phục hồi ngắn hạn của đồng bạc xanh.
Tạo tài khoản VT Markets live của bạn và bắt đầu giao dịch ngay.
