Bộ Tài chính Hoa Kỳ dự kiến sẽ phát hành 69 tỷ USD trái phiếu 2 năm. Các chỉ số hiệu suất cho các phiên đấu giá gần đây là: một đuôi âm -0.4 điểm cơ bản và tỷ lệ đấu giá trên phủ sóng là 2.59 lần. Các phân bổ đã được phân phối như sau: các nhà đầu tư trực tiếp nhận được 23.0%, các nhà đầu tư gián tiếp chiếm 66.1%, và các đại lý chính thu được 10.9%. Các phiên đấu giá tiếp theo bao gồm 70 tỷ USD trái phiếu 5 năm và 44 tỷ USD trái phiếu 7 năm vào cuối tuần.

Sự không chắc chắn về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang

Với con đường chính sách của Cục Dự trữ Liên bang còn nhiều điều không chắc chắn, phiên đấu giá 69 tỷ USD trái phiếu 2 năm hôm nay là một bài kiểm tra quan trọng về nhu cầu của nhà đầu tư đối với nợ ngắn hạn. Chúng tôi sẽ theo dõi xem tỷ lệ đấu giá trên phủ sóng có vượt qua mức trung bình 2.59x hay không, vì điều này sẽ báo hiệu niềm tin mạnh mẽ rằng các đợt cắt giảm lãi suất đang đến gần. Một kết quả cho thấy đuôi âm lớn hơn mức trung bình -0.4 điểm cơ bản sẽ đặc biệt tích cực cho trái phiếu. Một kết quả đấu giá mạnh sẽ củng cố câu chuyện thị trường rằng Fed đã kết thúc việc tăng lãi suất. Chúng tôi đã thấy dữ liệu gần đây từ tháng 7 năm 2025 cho thấy CPI lõi đã giảm xuống mức 3.1% hàng năm, nhưng tỷ lệ thất nghiệp vẫn cứng đầu ở mức 3.8%. Một tỷ lệ đấu giá trên phủ sóng cao sẽ cho thấy thị trường đang ưu tiên giảm lạm phát, thúc đẩy chúng tôi xem xét việc gia tăng vị thế trong các hợp đồng tương lai SOFR được hưởng lợi từ lãi suất giảm. Ngược lại, nếu phiên đấu giá cho thấy dấu hiệu yếu kém, chẳng hạn như tỷ lệ đấu giá trên phủ sóng dưới 2.5x hoặc một đuôi dương, điều này sẽ cho thấy nỗi sợ đang ngày càng gia tăng của thị trường về việc lãi suất sẽ ở mức cao hơn lâu hơn. Kết quả này sẽ gợi ý rằng cần phòng ngừa trước khả năng tăng lãi suất ngắn hạn, có thể bằng cách mua quyền chọn bán trên hợp đồng tương lai trái phiếu Kho bạc. Kết quả này sẽ ngụ ý rằng thị trường lao động mạnh mẽ đang được coi là một nguy cơ lớn hơn cho lạm phát. Mức độ cầu ngoại quốc, được phản ánh qua tỷ lệ nhà đầu tư gián tiếp, là một chỉ báo quan trọng khác mà chúng tôi đang theo dõi chặt chẽ. Nếu tỷ lệ nhà đầu tư gián tiếp giảm đáng kể so với mức trung bình 66.1%, điều này có thể báo hiệu sự giảm sút trong sự thèm muốn toàn cầu đối với nợ của Hoa Kỳ, tạo áp lực tăng lên đối với lãi suất. Điều này sẽ khiến chúng tôi thận trọng trước các phiên đấu giá trái phiếu 5 năm và 7 năm vào cuối tuần này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.