Bộ Tài chính Mỹ đã hoàn thành một cuộc đấu giá trị giá 69 tỷ đô la các trái phiếu 2 năm, đạt được lợi suất cao nhất là 3.641%. Tại thời điểm đấu giá, mức WI là 3.656%, với một chênh lệch -1.5 điểm cơ bản so với mức trung bình 6 tháng là -0.4 điểm cơ bản. Tỷ lệ đấu thầu so với khối lượng là 2.69 lần, vượt mức trung bình 6 tháng là 2.59 lần. Các đấu thầu trực tiếp chiếm 33.16% của phiên đấu giá, tăng so với mức trung bình 6 tháng trước đó là 23.0%. Các đấu thầu gián tiếp chiếm 68.95%, cũng cao hơn mức trung bình là 66.1%. Các đấu thầu của các nhà giao dịch chiếm 9.74% tổng số, dưới mức trung bình 6 tháng là 10.9%. Cuộc đấu giá nhận được điểm A, phản ánh nhu cầu mạnh mẽ đối với các trái phiếu này.

Niềm Tin Thị Trường Mạnh Mẽ

Nhu cầu mạnh mẽ đối với các trái phiếu 2 năm, được chứng minh bởi chênh lệch -1.5 điểm cơ bản đáng kể, báo hiệu niềm tin thị trường mạnh mẽ. Những người đấu thầu rất quyết liệt khi chấp nhận lợi suất thấp hơn nhiều so với mức giao dịch chỉ vài phút trước đó. Chúng tôi coi đây là dấu hiệu rõ ràng rằng các nhà đầu tư đang định vị cho lãi suất thấp hơn trong tương lai gần. Cảm xúc này được củng cố bởi dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy xu hướng hạ nhiệt rõ ràng. Báo cáo CPI tháng 7 năm 2025, chẳng hạn, cho thấy lạm phát cơ bản giảm xuống còn 2.8%, đưa nó gần hơn với phạm vi mục tiêu của Cục Dự trữ Liên bang. Điều này, kết hợp với báo cáo việc làm yếu hơn mong đợi tháng trước chỉ có 95,000 việc làm mới, tạo cho Fed không gian xem xét cắt giảm lãi suất vào cuối năm nay.

Chiến Lược Đầu Tư cho Các Nhà Giao Dịch

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này gợi ý rằng việc định vị cho lợi suất ngắn hạn giảm nên là một trọng tâm chính. Chúng tôi tin rằng việc mua hợp đồng tương lai gắn liền với tỷ lệ SOFR, như các hợp đồng hết hạn vào cuối năm 2025 hoặc đầu năm 2026, là cách trực tiếp để thể hiện quan điểm này. Những vị thế này sẽ có lãi nếu Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất, hoặc nếu thị trường tiếp tục định giá khả năng cao về những đợt cắt giảm như vậy. Một chiến lược khác cần xem xét liên quan đến đường cong lợi suất. Với nhu cầu mạnh mẽ như vậy củng cố phần đầu, có khả năng cao đường cong lợi suất sẽ dốc hơn nếu nỗi lo lạm phát dài hạn vẫn ở mức cao hơn một chút. “Bull steepener” này có thể được thực hiện bằng cách mua hợp đồng tương lai trái phiếu 2 năm trong khi bán hợp đồng tương lai trái phiếu 10 năm.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.