Đô la đang tăng giá sau khi giảm xuống sau sự kiện Jackson Hole. Thị trường đang điều chỉnh theo lập trường ôn hòa của Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang, kỳ vọng cắt giảm lãi suất vào tháng Chín. Hợp đồng tương lai quỹ của Fed chỉ ra khả năng 87% cho một sự cắt giảm lãi suất trong tháng tới. Hiện tại, trọng tâm là báo cáo việc làm của Mỹ vào ngày 5 tháng 9, với các nhà giao dịch thể hiện sự thận trọng so với sự hào hứng trước đó. Thị trường trái phiếu là rất quan trọng, với đường cong lợi suất đang dốc lên rất đáng chú ý. Hiện tại, các nhà giao dịch dự kiến hai lần cắt giảm 25 điểm cơ bản trong năm nay, phù hợp với dự đoán của các nhà phân tích về các lần cắt giảm vào tháng Chín và tháng Mười hai. Trừ khi các nhà giao dịch kỳ vọng có các đợt cắt giảm liên tiếp từ tháng Chín đến tháng Mười hai, thì những kỳ vọng ôn hòa đã đạt đến giới hạn. Giới hạn này đang góp phần vào sự phục hồi của đô la trong tuần này, cùng với sự ôn hòa đã được định giá trước đó giới hạn khả năng suy giảm thêm. EUR/USD đã thấy mức giảm 0.4%, xóa bỏ các khoản tăng gần đây và tiếp cận mức thấp nhất trong ba tuần. Các vấn đề chính trị của Pháp và sự không chắc chắn trong thương mại Mỹ-EU cũng ảnh hưởng đến euro. Trên các thị trường khác, đô la đang cho thấy sự cải thiện ổn định xa khỏi những phản ứng biến động sau sự kiện Jackson Hole. Với USD/JPY tăng 0.3% và GBP/USD giảm 0.3%, các yếu tố cuối tháng sẽ cũng ảnh hưởng đến quỹ đạo của đồng tiền trước các công bố kinh tế quan trọng. Đô la đang củng cố trong tuần này, nhưng chúng ta không nên bị cuốn theo, vì một đợt cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang vào tháng Chín đã được định giá rất cao trong thị trường. Hợp đồng tương lai quỹ của Fed đang thể hiện xác suất khoảng 87% cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản, để lại ít khả năng cho những bất ngờ ôn hòa hơn. Điều này có nghĩa là con đường ít trở ngại nhất cho đô la có thể là đi ngang hoặc tăng nhẹ cho đến khi có dữ liệu mới xuất hiện. Ánh mắt của tất cả mọi người hiện đang đổ dồn vào báo cáo việc làm của Mỹ sẽ được công bố vào ngày 5 tháng Chín, điều này sẽ là yếu tố quyết định cho động thái tiếp theo của Fed. Chúng ta thấy sự đồng thuận của thị trường hình thành xung quanh kỳ vọng khoảng 180,000 việc làm mới cho tháng Tám, một sự chậm lại nhẹ so với 209,000 việc làm đã thêm trong tháng Bảy năm 2025. Một con số thấp hơn đáng kể so với dự báo này sẽ củng cố lập luận cho một đợt cắt giảm vào tháng Chín và có thể làm yếu đi đô la, trong khi một số liệu mạnh có thể thách thức định giá hiện tại của thị trường. Đối với các nhà giao dịch quyền chọn, điều này thiết lập một trò chơi biến động cổ điển thay vì một cược theo hướng thuần túy vào đô la. Với những kỳ vọng cao như vậy về một đợt cắt giảm lãi suất, biến động suy diễn trên các cặp đô la có thể bị định giá thấp khi tiến tới số việc làm. Việc mua các quyền chọn straddle hoặc strangle trên các cặp chính như EUR/USD có thể là một cách tiết kiệm chi phí để thu lợi từ một biến động lớn hơn mong đợi trên thị trường theo bất kỳ hướng nào. Chúng ta cũng cần xem xét thị trường trái phiếu, nơi đường cong lợi suất đã dốc lên. Lịch sử cho thấy, một đường cong dốc lên có thể báo hiệu kỳ vọng về sự tăng trưởng kinh tế hoặc lạm phát trong tương lai, điều này dường như mâu thuẫn với việc Fed chuẩn bị cắt giảm lãi suất. Sự khác biệt này cho thấy rằng các nhà giao dịch trái phiếu có thể đang nhìn xa hơn sự chậm lại gần đây, tạo ra một bức tranh phức tạp cho các thị trường tiền tệ. Cặp EUR/USD đang tỏ ra đặc biệt dễ bị tổn thương, đã rơi xuống dưới mức 1.1600 và xóa bỏ tất cả các khoản tăng sau sự kiện Jackson Hole. Những lo ngại kéo dài về cuộc đàm phán thâm hụt ngân sách của Pháp với EU và sự căng thẳng thương mại giữa Mỹ-EU liên quan đến thuế dịch vụ kỹ thuật số đang đè nặng lên euro. Dữ liệu quyền chọn một tháng hiện cho thấy sự phản đảo rủi ro với xu hướng ngày càng tăng cho các quyền chọn bán, có nghĩa là các nhà giao dịch đang trả phí bảo hiểm cao hơn để bảo vệ khỏi khả năng suy giảm thêm của euro. Ở những nơi khác, động thái của đô la đang được kiểm soát hơn. GBP/USD đã giảm nhưng vẫn giữ giá trên mức trung bình động 100 ngày gần 1.3433, được hỗ trợ bởi thực tế rằng dữ liệu lạm phát của Vương quốc Anh từ đầu tháng Tám năm 2025 vẫn dai dẳng trên 3%. Trong khi đó, USD/JPY nhạy cảm với những biến động trong lợi suất trái phiếu Mỹ, làm cho nó trở thành một cược trực tiếp vào kết quả của báo cáo việc làm vào tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.