Sự không chắc chắn về thuế quan và cuộc khảo sát Tankan sắp tới đặt ra những rủi ro tiềm tàng đối với sự ổn định của đồng yên, nhưng triển vọng về việc Ngân hàng Nhật Bản (BOJ) sẽ tăng lãi suất thêm một lần nữa trong năm nay hỗ trợ cho đồng tiền Nhật Bản. Thành viên hội đồng BOJ Junko Nakagawa đã cảnh báo về những rủi ro liên quan đến chính sách thuế quan của Mỹ, nhấn mạnh vai trò của cuộc khảo sát Tankan trong việc đánh giá tâm lý doanh nghiệp giữa bối cảnh căng thẳng thương mại.

Chính Sách Phụ Thuộc Dữ Liệu của BOJ

Nakagawa nhấn mạnh rằng ngân hàng trung ương vẫn phụ thuộc vào dữ liệu và sẵn sàng điều chỉnh chính sách tiền tệ cho phù hợp. Trước đó, bà đã dẫn dắt Nomura Asset Management và được xem là trung lập đối với chính sách. BOJ đã kết thúc chương trình kích thích kinh tế dài hạn của mình vào năm ngoái và đã tăng lãi suất lên 0,5% vào tháng Giêng, với mục tiêu đạt được tỷ lệ lạm phát 2%. Mặc dù ngân hàng giữ nguyên vị thế trong tháng Bảy, nhưng đã nâng dự báo lạm phát và bày tỏ lạc quan về tăng trưởng, duy trì kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất khác trong năm nay. Một số lượng lớn các nhà phân tích dự đoán ít nhất sẽ có một đợt tăng lãi suất 0,25% trước khi kết thúc năm, một kỳ vọng đã gia tăng kể từ tháng Bảy. Nakagawa đã nhắc lại mức độ không chắc chắn cao về tác động của thuế quan đối với nền kinh tế. Chúng ta đang thấy một cuộc đấu tranh trong đồng yên, với kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất của Ngân hàng Nhật Bản trong năm nay đang hỗ trợ cho đồng tiền này. Tuy nhiên, mối đe dọa looming từ thuế quan của Mỹ, đặc biệt là đối với ngành ô tô, đang hạn chế sức mạnh JPY. Điều này tạo ra một môi trường căng thẳng cho các giao dịch phái sinh trong những tuần tới.

Triển Vọng Yen và Khảo Sát Tankan

Tất cả ánh mắt hiện đang hướng về cuộc khảo sát Tankan Q3 sắp tới, một thước đo quan trọng về sự tự tin của doanh nghiệp. Nhìn lại, chúng ta đã thấy một cuộc khảo sát Tankan yếu tiếp tục trong quý đầu tiên của năm 2024 đã làm chậm tiến trình bình thường hóa chính sách ban đầu của BOJ, do đó một kết quả yếu tương tự bây giờ có thể sẽ làm trì hoãn đáng kể đợt tăng lãi suất tiếp theo được dự đoán. Điều này có thể gây ra một đợt bán tháo mạnh mẽ đồng yên, khiến các tùy chọn put JPY có thời hạn dài trở thành một biện pháp bảo hiểm thú vị. Với sự không chắc chắn này, độ biến động ngụ ý trên các tùy chọn USD/JPY đã tăng lên, gần đây chạm mức tái hiện của sự thay đổi chính sách vào tháng 1 năm 2025. Chúng tôi tin rằng các nhà giao dịch nên xem xét các chiến lược có lợi từ sự biến động giá thay vì đặt cược vào một hướng đi rõ ràng. Các chiến lược long straddle hoặc strangle có thể là công cụ hữu hiệu để nắm bắt một cú bứt phá nếu thông tin về thuế quan hoặc cuộc khảo sát Tankan mang đến một bất ngờ lớn. Chính sách phụ thuộc vào dữ liệu của BOJ có nghĩa là bản in lạm phát tiếp theo cũng rất quan trọng. Chỉ số CPI lõi của tháng trước đạt 2,1%, cao hơn một chút so với mục tiêu 2% của ngân hàng trung ương, nhưng một sự sụt giảm trở lại dưới mức đó có thể củng cố thông điệp tiêu cực từ Tankan. Điều này sẽ đẩy thời gian cho một đợt tăng lãi suất lùi xa hơn vào năm 2026, buộc phải định giá lại mạnh mẽ các hoán đổi lãi suất JPY.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.