Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBOC) dự đoán sẽ thiết lập tỷ giá tham chiếu USD/CNY ở mức 7.1274, dựa trên ước tính mô hình của Reuters. Tỷ giá này xác định điểm giữa hàng ngày cho đồng nhân dân tệ so với các loại tiền tệ khác, đặc biệt là đồng đô la Mỹ, trong khung giao dịch. PBOC sử dụng hệ thống tỷ giá hối đoái nổi có quản lý, cho phép đồng nhân dân tệ biến động trong khoảng cộng hoặc trừ 2% quanh điểm giữa này. Điểm giữa hàng ngày được thiết lập mỗi sáng vào khoảng 0115 GMT, xem xét cung cầu thị trường, các chỉ số kinh tế và sự di chuyển của các loại tiền tệ toàn cầu.

Quản lý Tỷ giá

Hệ thống của PBOC cho phép đồng nhân dân tệ tăng giá hoặc giảm giá tối đa 2% từ điểm giữa mỗi ngày. Ngân hàng có thể can thiệp vào thị trường ngoại hối để ổn định đồng tiền nếu nó gần đến giới hạn của biên độ này hoặc nếu có biến động đáng kể xảy ra, đảm bảo điều chỉnh giá trị của đồng nhân dân tệ diễn ra trơn tru. Chúng ta đang thấy Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc báo hiệu một đồng nhân dân tệ mạnh hơn với điểm giữa USD/CNY dự kiến là 7.1274. Động thái này phản ánh sự tự tin ngày càng tăng, đặc biệt là sau khi số liệu GDP quý 2 năm 2025 đạt ổn định ở mức 5.1%, vượt qua dự đoán của thị trường. Đây là một sự chuyển biến đáng chú ý từ những mức giá yếu hơn mà chúng ta đã thấy trong suốt phần lớn năm 2023 và 2024 khi đồng tiền này liên tục giao dịch trên 7.20. Với tính chất quản lý của đồng tiền trong biên độ +/- 2%, việc thiết lập tỷ giá mạnh hơn này gợi ý rằng sẽ có ít khả năng tăng giá cho cặp USD/CNY trong ngắn hạn. Chúng tôi tin rằng đây là một cơ hội để bán độ biến động, vì ngân hàng trung ương khó có thể cho phép sự sụt giảm bất ngờ và mạnh mẽ từ điểm neo mới này. Độ biến động ngụ ý một tháng cho USD/CNY đã giảm xuống còn 3.8%, và các chiến lược liên quan đến việc bán các tùy chọn call không tiền sẽ có thể mang lại lợi nhuận.

Hệ quả Thị trường

Xu hướng này được củng cố bởi sự yếu kém rộng rãi của đồng đô la Mỹ, khi dữ liệu lạm phát Mỹ gần đây cho tháng 7 năm 2025 đạt 2.7%, gia tăng suy đoán rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ giữ lãi suất ổn định cho đến hết năm. Điều này tạo ra một bối cảnh hỗ trợ cho PBOC để hướng đồng nhân dân tệ mạnh hơn mà không phải chống lại dòng chảy của thị trường toàn cầu. Do đó, các nhà giao dịch nên thận trọng khi mở vị thế dài trên cặp USD/CNY, vì cả chính sách trong nước và điều kiện quốc tế đang đóng vai trò là cản trở. Nhìn lại những lo ngại về thị trường bất động sản đã chi phối các tiêu đề trong năm 2023 và 2024, lập trường chính sách hiện tại dường như được thiết kế để thu hút đầu tư nước ngoài bằng cách thể hiện sự ổn định. Trong khi chênh lệch lãi suất giữa Trung Quốc và Mỹ vẫn chính thức ưu tiên việc nắm giữ đồng đô la, quỹ đạo tăng giá của đồng nhân dân tệ có thể dễ dàng phủ nhận lợi thế này. Chúng tôi dự đoán rằng các nhà giao dịch sẽ bắt đầu từ từ xây dựng vị thế hưởng lợi từ sức mạnh đồng nhân dân tệ gia tăng, mặc dù chậm rãi, trong vài tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.