Goldman Sachs đã điều chỉnh ước tính GDP quý 3 của Mỹ từ 1,6% lên 1,7%. Sự điều chỉnh này phản ánh những thay đổi trong các chỉ số kinh tế khác nhau được quan sát trong các báo cáo gần đây.

Báo cáo sản xuất

Trong tháng Tám, chỉ số sản xuất ISM cho thấy sự gia tăng nhỏ hơn mong đợi. Báo cáo mang tính chất hỗn hợp, với đơn đặt hàng mới và việc làm tăng, nhưng sản xuất lại giảm. Trong khi đó, chỉ số PMI sản xuất S&P Global đã được điều chỉnh giảm trong đánh giá cuối cùng cho tháng Tám. Chi tiêu xây dựng danh nghĩa trong tháng Bảy giảm như đã dự kiến, ngụ ý giảm 0,5% khi điều chỉnh theo lạm phát. Tuy nhiên, các chi tiết trong báo cáo chi tiêu xây dựng hơi tốt hơn so với dự đoán trước đó của Goldman Sachs. Do đó, Goldman đã tăng ước tính theo dõi GDP quý 3 lên 0,1 điểm phần trăm, đạt 1,7% theo năm. Ước tính doanh số cuối trong nước cũng đã được tăng lên cùng mức, đạt 0,7%.

Cục Dự trữ Liên bang và Biến động Thị trường

Sự điều chỉnh nhẹ lên 1,7% trong ước tính GDP quý ba của chúng tôi được ghi nhận, nhưng các chi tiết cho thấy một nền tảng yếu. Chúng tôi thấy sự yếu kém trong sản xuất và một sự giảm thực sự trong chi tiêu xây dựng, điều này làm giảm bất kỳ sự lạc quan thực sự nào. Điều này gợi ý một nền kinh tế đang phát triển nhưng thiếu động lực mạnh mẽ khi bước vào mùa thu. Với bức tranh ảm đạm này, Cục Dự trữ Liên bang có khả năng sẽ giữ nguyên chính sách. Nhìn lại tình trạng lạm phát dai dẳng mà chúng ta đã thấy trong suốt mùa hè, với dữ liệu CPI tháng Bảy năm 2025 cho thấy mức tăng 3,3% so với cùng kỳ năm trước, việc cắt giảm lãi suất cũng không nằm trong chương trình nghị sự. Do đó, giá thầu cho sự thay đổi trong lãi suất quỹ của Fed trong cuộc họp sắp tới dường như không phản ánh đúng thực tế kinh tế hiện tại. Chúng ta nên chuẩn bị cho sự gia tăng biến động, vì thị trường nhạy cảm với mọi thông tin mới. Với báo cáo phi nông nghiệp tháng Tám gần đây cho thấy sự hạ nhiệt nhẹ với 165.000 việc làm được thêm vào và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,0%, tất cả mọi ánh mắt hiện đang đổ dồn vào báo cáo dịch vụ ISM sắp tới. Chỉ số Biến động CBOE, hay VIX, hiện đang dao động quanh 16, đây là mức có thể chưa hoàn toàn phản ánh những biến động trên thị trường từ dữ liệu tuần này. Môi trường kinh tế này gợi ý sự phân kỳ giữa các lĩnh vực. Sự yếu kém đang diễn ra trong ngành sản xuất, một xu hướng mà chúng tôi cũng đã quan sát qua các phần của năm 2024, trái ngược với sự ổn định tương đối mà dự kiến từ lĩnh vực dịch vụ. Các nhà giao dịch có thể cấu trúc vị thế ủng hộ các chỉ số liên quan đến dịch vụ hơn là công nghiệp, có thể sử dụng các chênh lệch quyền chọn để tận dụng khoảng cách hiệu suất này. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.