Ngân hàng Dự trữ Liên bang Atlanta đã điều chỉnh chỉ số GDPNow Q3 từ 3.5% xuống 3.0%. Sự điều chỉnh này diễn ra sau khi có dữ liệu mới từ Cục Điều tra Dân số Mỹ và Viện Quản lý Cung ứng. Các cập nhật này đã thay đổi dự đoán về mức tăng trưởng chi tiêu tiêu dùng cá nhân thực tế và mức tăng trưởng đầu tư tư nhân trong nước thực tế trong quý ba.

Tác động ngày càng tăng của đầu tư hàng tồn kho

Tuy nhiên, đã có sự gia tăng trong dự đoán về tác động của đầu tư hàng tồn kho đến mức tăng trưởng GDP thực tế trong quý ba, từ 0.59 điểm phần trăm lên 0.69 điểm phần trăm. Sự điều chỉnh này cho thấy nền kinh tế đang hạ nhiệt nhanh hơn mong đợi, điều này làm thay đổi quan điểm của chúng tôi về chính sách của Cục Dự trữ Liên bang cho phần còn lại của năm. Chúng tôi hiện đang thấy xác suất cao hơn rằng Fed sẽ tạm dừng chu kỳ tăng lãi suất của mình. Kỳ vọng của thị trường về một đợt tăng lãi suất vào tháng 11 đã giảm từ 55% xuống 35% trong các giao dịch qua đêm sau tin tức này. Với điều này, chúng ta nên xem xét các công cụ phái sinh lãi suất sẽ có lợi từ một Fed ôn hòa hơn. Điều này bao gồm việc mua hợp đồng tương lai SOFR tháng 12 năm 2025, vì giá trị của chúng sẽ tăng nếu thị trường gạt bỏ những đợt tăng lãi suất trong tương lai. Dữ liệu CPI gần nhất từ ngày 15 tháng 8 cho thấy lạm phát lõi giảm xuống 2.9%, tạo điều kiện cho ngân hàng trung ương tạm dừng.

Áp lực tiềm ẩn lên lợi nhuận doanh nghiệp

Đối với các chỉ số chứng khoán, dự báo tăng trưởng thấp hơn đồng nghĩa với áp lực lên lợi nhuận doanh nghiệp. Chúng ta nên xem xét việc mua quyền chọn bảo vệ trên S&P 500 với thời gian hết hạn vào tháng 10 để bảo vệ khỏi một đợt sụt giảm có thể xảy ra. Báo cáo về việc làm ngoài nông nghiệp gần đây nhất cho thấy tăng trưởng việc làm giảm xuống 155,000, hỗ trợ cho ý tưởng rằng động lực kinh tế đang yếu đi. Sự thay đổi trong dữ liệu kinh tế này gia tăng sự không chắc chắn, đặc biệt là trước cuộc họp FOMC vào ngày 20 tháng 9. Chúng ta nên dự đoán một sự gia tăng trong biến động của thị trường. Mua quyền chọn VIX là một cách trực tiếp để chuẩn bị cho sự gia tăng dự kiến trong biến động. Dữ liệu cũng chỉ ra sự yếu kém trong chi tiêu tiêu dùng và đầu tư doanh nghiệp, khiến một số lĩnh vực dễ bị tổn thương. Sẽ là khôn ngoan khi sử dụng các tùy chọn để thể hiện quan điểm giảm giá lên các quỹ ETF tiêu dùng tùy ý. Đồng thời, chúng tôi đã thấy các lĩnh vực phòng thủ như tiện ích vượt trội trong những giai đoạn chậm lại tương tự vào năm 2023 và 2024. Chúng tôi đã thấy mô hình này trước đây, nơi dự báo tăng trưởng suy yếu buộc Fed phải chuyển từ lập trường diều hâu. Nhìn lại phản ứng của thị trường vào cuối năm 2018, sự tạm dừng của Fed đã dẫn đến một sự phục hồi đáng kể trong trái phiếu và một phản ứng biến động nhưng cuối cùng tích cực trong cổ phiếu. Bối cảnh lịch sử này cho thấy cần chuẩn bị cho các thị trường diễn biến nhanh chóng trong những tuần tới.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.