Ray Dalio đã cảnh báo rằng Mỹ có thể phải đối mặt với một “cơn đau tim do nợ” trong khoảng ba năm tới do những thâm hụt ngân sách gần đây. Ông dự đoán điều này có thể xảy ra “sớm muộn trong một hoặc hai năm tới”, gây lo ngại về tính đáng tin cậy về tài chính của đất nước. Sự mất cân bằng giữa cung và cầu về nợ Mỹ có thể buộc Cục Dự trữ Liên bang phải đưa ra quyết định khó khăn. Nó có thể phải cho phép lãi suất tăng, gây rủi ro cho một cuộc khủng hoảng vỡ nợ, hoặc tạo ra tiền để mua trái phiếu không mong muốn. Cả hai lựa chọn này đều có thể ảnh hưởng tiêu cực đến đồng đô la Mỹ, với những nghi ngờ về tính đáng tin cậy tài chính của Mỹ có khả năng gia tăng.

Cảnh báo dài hạn trở thành thực tế ngắn hạn

Cảnh báo dài hạn về một cuộc khủng hoảng nợ Mỹ đang trở thành thực tế giao dịch ngắn hạn. Với nợ quốc gia hiện đã vượt quá 39 ngàn tỷ USD, chúng ta thấy ngày càng có nhiều áp lực trong hệ thống tài chính. Điều này buộc chúng ta phải chuẩn bị cho sự lựa chọn khó khăn của Cục Dự trữ Liên bang giữa việc tăng lãi suất và rủi ro vỡ nợ, hoặc in tiền và tiếp sức cho lạm phát, cả hai đều là tiêu cực cho đồng đô la. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, môi trường này gợi ý rằng chúng ta nên kỳ vọng vào sự biến động cao hơn trong cả thị trường lãi suất và thị trường tiền tệ trong những tuần tới. Chúng ta chỉ cần nhìn lại sự bất ổn của thị trường trái phiếu chính phủ Anh vào năm 2022 để thấy sự tự tin có thể bốc hơi nhanh chóng khi chính sách tài chính bị đặt dấu hỏi. Mua quyền chọn để phòng vệ chống lại những biến động sắc nét, chẳng hạn như quyền chọn VIX hoặc quyền chọn đối với các quỹ ETF trái phiếu chính phủ dài hạn như TLT, có vẻ là một chiến lược hợp lý. Đồng đô la Mỹ đặc biệt dễ bị tổn thương, vì nó có khả năng suy yếu cho dù Fed tăng lãi suất vào một nền kinh tế đang chậm lại hoặc bị buộc phải tài trợ cho nợ. Chỉ số Đô la (DXY) đã cho thấy sự yếu kém đáng kể trong năm nay, liên tục thử nghiệm hỗ trợ dưới mức 100. Điều này làm cho các chiến lược như mua quyền chọn bán đối với đồng đô la, hoặc quyền chọn gọi đối với các tài sản an toàn như vàng và franc Thụy Sĩ, ngày càng trở nên hấp dẫn.

Cầu giảm đối với nợ Mỹ

Bằng chứng về việc cầu giảm đối với nợ Mỹ đã xuất hiện trong các cuộc đấu giá của chính phủ. Cuộc bán trái phiếu kỳ hạn 10 năm vào tháng trước, chẳng hạn, có tỷ lệ đấu giá trên cung cấp chỉ 2.2, một con số thấp lịch sử cho thấy các nhà đầu tư đang do dự trong việc hấp thụ nguồn cung lớn của trái phiếu mới. Điều này gợi ý rằng lãi suất dài hạn có thể phải tăng lên để thu hút người mua, tạo ra thêm rủi ro cho nền kinh tế.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.