Thống đốc Cục Dự trữ Liên bang Waller đã thảo luận về động lực của thị trường lao động và tác động của nó đến lạm phát. Ông đề cập rằng những thay đổi trong thị trường lao động thường diễn ra nhanh chóng và chỉ ra khả năng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tiếp theo của Fed. Ông nhấn mạnh rằng cắt giảm lãi suất không phải là điều cần thiết trong mỗi cuộc họp. Waller đã thảo luận về những tác động lạm phát tạm thời của thuế quan, lưu ý rằng mặc dù chúng có thể làm chậm tăng trưởng, nhưng không nhất thiết dẫn đến suy thoái.

Độc lập của Cục Dự trữ Liên bang và Chiến lược Lãi suất

Waller bày tỏ sự tự tin vào sự độc lập của Cục Dự trữ Liên bang và nói về ý định giảm lãi suất xuống mức trung lập. Điều này có thể liên quan đến việc cắt giảm lãi suất từ 100-150 điểm cơ bản, nhưng thời điểm sẽ phụ thuộc vào dữ liệu. Ông thừa nhận có sự khác biệt giữa các đồng nghiệp của mình về mức lãi suất trung lập thích hợp. Những bình luận của Waller cho thấy những cuộc thảo luận đang diễn ra về chính sách tiền tệ giữa bối cảnh kinh tế hiện tại. Chúng ta đang thấy những tín hiệu mạnh mẽ cho thấy Cục Dự trữ Liên bang đang chuẩn bị cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tiếp theo, chỉ còn hai tuần nữa. Báo cáo việc làm tháng Tám mà chúng ta đã thấy vào tuần trước cho thấy số việc làm phi nông nghiệp thấp hơn dự báo ở mức 155.000, và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.1%. Dữ liệu này hỗ trợ quan điểm rằng khi thị trường lao động cuối cùng thay đổi, nó sẽ diễn ra nhanh chóng. Với triển vọng này, các nhà giao dịch phái sinh nên chuẩn bị cho một xu hướng ôn hòa trong ngắn hạn. Thị trường hợp đồng tương lai Fed Funds hiện đang định giá xác suất 85% cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp ngày 17 tháng 9. Tuy nhiên, con đường phía trước không phải là một đường thẳng, vì Fed đã cho biết rằng các đợt cắt giảm sẽ phụ thuộc vào dữ liệu và không được đảm bảo trong mỗi cuộc họp.

Cơ hội trong Thị trường Biến động

Sự không chắc chắn về tốc độ của các đợt cắt giảm trong tương lai tạo ra một cơ hội trong các thị trường biến động. Chúng tôi dự đoán sẽ có sự thay đổi trong tâm lý sau mỗi lần phát hành dữ liệu mới, đặc biệt với chỉ số lạm phát PCE cốt lõi cho tháng 7 đã giảm xuống 2.6%. Các nhà giao dịch có thể xem xét việc mua quyền chọn để hưởng lợi từ những biến động này, vì VIX, hiện đang gần 14, có vẻ như đang định giá thấp hơn so với những thay đổi có thể do chính sách gây ra. Đối với các quyền chọn chỉ số chứng khoán, môi trường đang tỏ ra lạc quan một cách thận trọng. Mặc dù các đợt cắt giảm lãi suất hỗ trợ giá cổ phiếu, nhưng những lo ngại về thuế quan thương mại gần đây đã được làm mới làm chậm tăng trưởng có thể hạn chế tiềm năng tăng trưởng. Đây là một thị trường rất khác so với sự tập trung đơn lẻ vào việc chiến đấu chống lạm phát mà chúng ta đã điều hướng qua năm 2023 và 2024. Nhìn xa hơn, mục tiêu lâu dài của Fed có vẻ là giảm lãi suất từ 100 đến 150 điểm cơ bản để đạt được mức trung lập. Sự thay đổi chính sách lớn hơn này sẽ tạo áp lực giảm liên tục lên đồng đô la Mỹ trong năm tới. Điều này khiến cho các vị thế cược chống lại đồng đô la, có thể thông qua hợp đồng tương lai tiền tệ hoặc quyền chọn, ngày càng trở nên hấp dẫn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.