Khung lợi suất của Vương quốc Anh trở nên dốc hơn chủ yếu do các yếu tố toàn cầu, theo các tuyên bố gần đây. Mặc dù tình hình hiện tại, vẫn có một kỳ vọng rằng con đường cho lãi suất sẽ có xu hướng giảm. Các rủi ro hiện tại đối với lạm phát ở Vương quốc Anh liên quan đến các vấn đề ở bên cung, đang ảnh hưởng đến nền kinh tế. Có một gợi ý rằng không nên quá nhấn mạnh vào lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm, mặc dù chúng vừa mới đạt mức lợi suất cao nhất kể từ năm 1998.

Tái điều chỉnh kỳ vọng lãi suất

Một góc nhìn khác chỉ ra rằng lãi suất trung lập có thể được đặt ở nửa trên của khoảng 2-4%. Điều này gợi ý về một khả năng tái điều chỉnh kỳ vọng lãi suất trong bối cảnh các diễn biến kinh tế đang diễn ra. Chúng ta đang thấy sự ngắt kết nối rõ ràng giữa thông điệp của Ngân hàng Anh và thực tế của thị trường trái phiếu. Trong khi dòng chính thức gợi ý về một con đường giảm cho lãi suất, lợi suất trái phiếu chính phủ 30 năm vừa chạm mức cao nhất kể từ năm 1998. Điều này báo hiệu rằng thị trường đang rất lo ngại về lạm phát dài hạn và việc vay nợ của chính phủ. Tình huống này tạo ra một cơ hội để định vị cho một đường cong lợi suất dốc hơn, đặt cược rằng lợi suất dài hạn sẽ tiếp tục tăng trong khi lãi suất ngắn hạn vẫn được giữ vững bởi phát ngôn “bồ câu” của BOE. Dữ liệu gần đây của Cục Thống kê Quốc gia từ tháng 8 năm 2025 cho thấy lạm phát lõi vẫn mắc kẹt ở mức 4,1%, và lịch phát hành lớn của Văn phòng Quản lý Nợ cho phần còn lại của năm chỉ sẽ gia tăng thêm áp lực.

Khả năng có lãi suất trung lập cao hơn

Sự va chạm trực tiếp giữa hướng dẫn của ngân hàng trung ương và định giá của thị trường cho thấy một giai đoạn biến động cao sắp đến. Chúng ta nên xem xét việc mua các quyền chọn trên các hợp đồng tương lai SONIA, vì điều này cho phép chúng ta kiếm lợi từ các biến động lớn mà không cần chọn một hướng cụ thể. Chỉ số biến động của Vương quốc Anh đã tăng 15% trong tuần qua, nhưng vẫn thấp hơn nhiều so với mức hoảng loạn mà chúng ta đã thấy vào năm 2022, cho thấy vẫn còn chỗ để phát triển. Chúng ta không nên bỏ qua khả năng rằng lập trường ôn hòa có thể hoàn toàn sai và ngân hàng sẽ bị buộc phải theo dấu ấn của thị trường. Với những nhân vật có ảnh hưởng gợi ý rằng lãi suất trung lập cao hơn nhiều, khoảng 3-4%, chính sách hiện tại có thể không đủ hạn chế để đánh bại lạm phát. Thị trường hoán đổi hiện đang phản ánh sự hoài nghi này, khi chỉ dự đoán một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào giữa năm 2026.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.