Cục Dự trữ Liên bang (Federal Reserve) phải quản lý sự cân bằng giữa lạm phát và rủi ro việc làm trong bối cảnh kinh tế hiện tại. Chính sách tiền tệ vẫn duy trì ở mức hạn chế vừa phải nhưng được coi là phù hợp với nền kinh tế như hiện nay. Hoạt động Kinh tế và Tăng trưởng Hoạt động kinh tế đang bị chậm lại do các yếu tố thương mại và di cư, với GDP dự kiến tăng từ 1.25% đến 1.5% trong năm nay. Tỷ lệ thất nghiệp dự kiến ​​sẽ tăng lên khoảng 4.5% trong năm tới, trong khi lạm phát Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) được dự báo nằm trong khoảng từ 3% đến 3.25% trong năm nay, giảm xuống 2.5% vào năm 2026. Lạm phát dự kiến ​​sẽ đạt mục tiêu vào năm 2027. Các mức thuế quan đang ảnh hưởng đến mức giá và sức mua của người tiêu dùng, có thể làm tăng lạm phát thêm từ 1.00% đến 1.50% trong năm nay. Thị trường lao động đang hạ nhiệt, ngày càng gần với các xu hướng trước đại dịch và hiện đang được coi là cân bằng. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York dự báo một sự giảm dần lãi suất theo thời gian, điều chỉnh theo yêu cầu để phù hợp với các điều kiện kinh tế đang thay đổi. Cục Dự trữ Liên bang dường như đang ở trong một tình huống khó khăn, báo hiệu một tốc độ cắt giảm lãi suất chậm và dần dần. Chúng ta vừa thấy chỉ số CPI mới nhất cho tháng Tám là 3.4%, xác nhận rằng lạm phát vẫn cứng đầu và ở mức cao hơn nhiều so với mục tiêu của họ. Với kỳ vọng lạm phát PCE giữ trên 3% trong phần còn lại của năm 2025, bất kỳ cắt giảm lãi suất mạnh mẽ nào dường như không có khả năng xảy ra trong thời gian này. Tác động đến các Nhà giao dịch Hợp đồng Tương lai Cùng lúc đó, nền kinh tế rõ ràng đang chậm lại, điều này ngăn cản họ trở nên “diều hâu” hơn. Chúng ta vừa thấy tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4.1% trong báo cáo việc làm tháng Tám, và dự báo là nó sẽ đạt 4.5% trong năm tới. Điều này hỗ trợ cho ý tưởng về một con đường “dần dần”, khi họ phải cân bằng cả hai mặt của nhiệm vụ của mình. Đối với các nhà giao dịch hợp đồng tương lai, điều này báo hiệu rằng thị trường có thể đang đi trước thực tế về thời điểm cắt giảm lãi suất. Các hợp đồng tương lai của quỹ Fed hiện đang định giá một xác suất cao về việc cắt giảm trước cuối năm, điều này có vẻ quá lạc quan xét đến những con số lạm phát kiên trì này. Bán hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn hoặc mua quyền chọn bán trên chúng có thể là cách chống lại việc định giá mạnh mẽ này. Điều này tạo ra một giai đoạn không chắc chắn cao, khi Cục Dự trữ Liên bang đang đi trên một ranh giới mong manh giữa lạm phát cứng đầu và thị trường việc làm đang suy yếu. Bất kỳ thông tin dữ liệu nào bất ngờ nóng về lạm phát hoặc yếu về việc làm đều có thể gây ra phản ứng mạnh trên thị trường. Điều này gợi ý rằng việc mua độ biến động thông qua các quyền chọn VIX hoặc straddle trên các chỉ số lớn có thể là một biện pháp bảo hiểm thông minh trong vài tuần tới. Với mức tăng trưởng GDP dự kiến ​​chỉ ở mức 1.5% và thuế quan làm tăng chi phí, lợi nhuận của doanh nghiệp có thể sẽ gặp khó khăn. Nhìn lại, điều này có cảm giác giống như các áp lực stagflation từ những thập kỷ trước, khi chính sách phải chống lại lạm phát ngay cả khi nền kinh tế suy yếu. Môi trường này gợi ý rằng tiềm năng tăng giá cổ phiếu là hạn chế, làm cho các chiến lược quyền chọn bảo vệ trên S&P 500 trở nên hấp dẫn hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.