Việc sa thải gần đây Giám đốc Cục Thống kê Lao động bởi Trump sau một báo cáo việc làm phi nông nghiệp đầy sự điều chỉnh đã gây ra sự không chắc chắn. Động thái chính trị này dấy lên mối lo ngại về khả năng có thể có những thay đổi đối với các báo cáo trong tương lai và độ tin cậy của chúng. Thật khó để thay đổi các quy trình toàn diện của báo cáo việc làm trong vòng một tháng. Có khả năng có những điều chỉnh nhỏ hoặc thậm chí là thay đổi lớn xuất phát từ cấp cao hơn, có thể ảnh hưởng đến độ chính xác của báo cáo.

Potential Report Discrepancies

Tình huống tồi tệ nhất sẽ là một báo cáo cho thấy 500K việc làm mới, vượt xa sự đồng thuận là +75K, điều này có thể gây tổn hại đến độ tin cậy. Ngược lại, một báo cáo với số liệu thấp hoặc sự điều chỉnh lớn giảm có thể gây ra những vấn đề chính trị khác. Phản ứng của thị trường đối với các kết quả báo cáo khác nhau là không chắc chắn, với sự không rõ ràng về ngưỡng thị trường cho độ tin cậy. Được khuyên nên tiếp cận tình huống này một cách cẩn trọng. Chúng ta đơn giản không thể tin tưởng vào báo cáo việc làm phi nông nghiệp vào ngày mai để thực hiện một cược theo chiều hướng nào đó. Tình hình chính trị xung quanh Cục Thống kê Lao động có nghĩa là con số có thể là bất cứ thứ gì, và quan trọng hơn, phản ứng của thị trường là không thể đoán trước. Đây không phải là vấn đề tỏ ra lạc quan hay bi quan; mà là về việc định giá sự không chắc chắn lớn lao. Những nghi ngờ này đang đẩy chi phí của các tùy chọn tăng lên, khi chúng ta thấy độ biến động ngụ ý trên các tùy chọn S&P 500 có thời hạn ngắn tăng lên. Nhìn lại, chúng ta đã thấy những đợt tăng tương tự trong chỉ số VIX trước các báo cáo lạm phát gây tranh cãi năm 2023, nơi mà nó đã tăng hơn 15% trong những ngày dẫn đến việc phát hành. Bán mức phí đắt đỏ này có thể có vẻ hấp dẫn, nhưng rủi ro của một sự xáo trộn hỗn loạn với nhiều độ lệch chuẩn là quá cao.

Advisable Market Strategies

Phản ứng khôn ngoan nhất là bảo vệ sự tiếp xúc cổ phiếu hiện có bằng cách mua các hợp đồng quyền chọn bảo vệ. Ngay cả khi một con số điên rồ như +500K việc làm cuối cùng bị bác bỏ là giả mạo, phản ứng ban đầu theo thuật toán có thể kích hoạt một cú giảm thị trường đáng kể, mặc dù chỉ tạm thời. Chúng ta đã thấy loại hành động dao động này lặp đi lặp lại vào đầu năm 2024, khi dữ liệu mạnh mẽ đã gây ra một cú bán tháo ban đầu do lo ngại về lãi suất, chỉ để đảo ngược trong vòng một giờ khi sự lạc quan về tăng trưởng chiếm ưu thế. Nếu chúng ta nhận được một con số bất ngờ yếu hoặc sự điều chỉnh lớn giảm, phản ứng có thể dễ hiểu hơn, với một sự chuyển hướng sang trái an toàn trong trái phiếu và tác động đến cổ phiếu. Tuy nhiên, điều này chỉ thu hút thêm sự can thiệp chính trị, kéo dài thời gian không chắc chắn. Điều này cho thấy rằng bất kỳ sự bình tĩnh nào của thị trường sẽ không kéo dài lâu, và chúng ta nên cẩn trọng trong việc bán sự biến động quá sớm. Vấn đề cốt lõi về độ tin cậy của dữ liệu sẽ không được giải quyết chỉ trong một ngày, có nghĩa là chúng ta nên dự kiến sự biến động tăng cao trong nhiều tuần tới. Đây có thể là thời điểm để xem xét các vị thế biến động lâu hơn, sử dụng các tùy chọn trên chỉ số VIX hoặc các chỉ số có thời hạn hết hạn vào tháng 10. Thật tốt hơn khi không nên hành động liều lĩnh trong môi trường này.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.