Tăng trưởng GDP khu vực Eurozone trong quý II năm 2025 tăng 0,1% so với quý trước, đúng như mong đợi. Tốc độ tăng trưởng theo năm đạt 1,5%,略 cao hơn mức dự đoán 1,4%, khớp với giai đoạn trước đó. Chi tiêu tiêu dùng cuối cùng của hộ gia đình đã tăng 0,1% ở khu vực euro và 0,3% ở EU, nhất quán với các tỷ lệ tăng trưởng trong quá khứ. Chi tiêu của chính phủ cho thấy sự tăng trưởng 0,5% ở khu vực euro và 0,7% ở EU, phục hồi từ những giảm sút trước đây.

Các chỉ số kinh tế

Hình thành vốn cố định brutto đã giảm 1,8% ở khu vực euro và 1,7% ở EU, giảm so với các mức tăng trước đó. Mức xuất khẩu giảm 0,5% ở khu vực euro và 0,2% ở EU, đảo ngược lại sự tăng trưởng trước đó. Nhập khẩu không thay đổi ở khu vực euro và tăng 0,3% ở EU, theo sau những lợi ích trước đó ở cả hai khu vực. Các thị trường hiện đang tập trung vào các dự báo kinh tế tương lai thay vì dữ liệu quý trước. Tăng trưởng 0,1% của Eurozone trong quý II xác nhận sự chậm lại mạnh mẽ mà chúng tôi đã nghi ngờ từ mức +0,6% trong quý I. Sự trì trệ này do sự sụt giảm đáng kể trong đầu tư doanh nghiệp và xuất khẩu. Dữ liệu cho thấy nền kinh tế đang hoạt động chập chờn, chỉ có sự hỗ trợ từ chi tiêu của chính phủ. Nhìn về phía trước, hiệu suất yếu kém này đang được xác nhận bởi các chỉ số gần đây. PMI sản xuất flash cho tháng Tám năm 2025 đã giảm xuống 48,5, tháng thứ ba liên tiếp nằm trong vùng suy giảm. Điều này cho thấy sự yếu kém kinh tế từ quý II có khả năng đã trở nên trầm trọng hơn trong quý III.

Thách thức Ngân hàng Trung ương

Điều này đặt Ngân hàng Trung ương Châu Âu vào một vị trí rất khó khăn. Sau khi tăng lãi suất gửi chính lên 3,0% vào tháng Bảy năm 2025, thị trường hiện sẽ bắt đầu định giá giảm các đợt tăng lãi suất tiếp theo và thậm chí bắt đầu xem xét khả năng giảm lãi suất trong tương lai. Chúng tôi tin rằng lập trường diều hâu của ECB không còn hợp lý trong bối cảnh kinh tế này. Đối với các nhà giao dịch chỉ số chứng khoán, điều này chỉ ra một tư thế phòng thủ đối với các công cụ như EURO STOXX 50. Chúng ta nên xem xét việc mua quyền chọn bán để bảo hiểm chống lại sự suy giảm tiềm năng khi các dự báo lợi nhuận doanh nghiệp bị điều chỉnh thấp hơn. Sự sụt giảm mạnh 1,8% trong hình thành vốn là một chỉ báo hàng đầu mạnh mẽ về sự yếu kém trong tương lai. Dữ liệu tạo ra một công thức cho sự biến động cao hơn trong những tuần tới. Chúng ta nhớ đến một động thái tương tự vào giai đoạn 2011-2012, nơi dữ liệu tăng trưởng chậm lại diễn ra trước một cú sốc lớn trong chỉ số V2X. Các nhà giao dịch nên chuẩn bị cho các dải giao dịch rộng hơn và thị trường ít có khả năng dự đoán hơn. Môi trường này rõ ràng tiêu cực đối với Euro, khiến cho việc mở các vị thế ngắn trong hợp đồng tương lai EUR/USD hoặc mua quyền chọn bán trở nên hấp dẫn. Ngược lại, chúng tôi kỳ vọng hợp đồng tương lai bund Đức sẽ hoạt động tốt khi các nhà đầu tư tìm kiếm sự an toàn và đặt cược vào một ECB ôn hòa hơn. Con đường ít kháng cự nhất cho lợi suất có vẻ là giảm từ đây.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.