Tuần tới sẽ tập trung vào thông báo chính sách tiền tệ của Ngân hàng Trung ương Châu Âu và dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ. Thứ Hai không có sự kiện kinh tế lớn. Vào thứ Ba, Australia sẽ công bố chỉ số tâm lý người tiêu dùng và khảo sát sự tự tin kinh doanh, và Chủ tịch SNB Schlegel sẽ phát biểu tại một hội nghị thượng đỉnh ở Basel. Sự chú ý vào thứ Tư sẽ tập trung vào Hoa Kỳ với việc công bố chỉ số PPI. Thứ Năm sẽ có thông báo từ ECB và dữ liệu lạm phát của Hoa Kỳ cùng với yêu cầu trợ cấp thất nghiệp. Vào thứ Sáu, Vương quốc Anh sẽ công bố số liệu GDP, và các thị trường ở Hoa Kỳ sẽ theo dõi tâm lý người tiêu dùng và kỳ vọng lạm phát.

Triển vọng Kinh tế của Australia

Tháng trước, chỉ số tâm lý người tiêu dùng của Australia đã tăng 5,7% lên 98,5, có thể bị ảnh hưởng bởi việc cắt giảm lãi suất của RBA. ECB dự kiến sẽ giữ lãi suất ở mức 2,00%, vì tăng trưởng khu vực eurozone vẫn thấp với sự mở rộng GDP tối thiểu. Các thị trường sẽ xem xét các dự báo và tín hiệu chính sách trong tương lai trong khi mong đợi một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng 12. Tại Hoa Kỳ, CPI lõi dự đoán m/m ở mức 0,3%, nhất quán với các giá trị trước đó. Các tác động từ thuế quan có thể tạo áp lực lên giá hàng hóa; tuy nhiên, chi phí dịch vụ có vẻ ổn định. Việc công bố CPI sắp tới là dữ liệu lớn cuối cùng trước cuộc họp của Fed, với các dự báo cắt giảm lãi suất do hoạt động kinh tế chậm lại. GDP của Vương quốc Anh dự kiến sẽ đình trệ, với tiêu dùng không đồng nhất và dịch vụ dẫn dắt tăng trưởng. Một số liệu GDP yếu không có khả năng thay đổi dự đoán cắt giảm lãi suất từ BoE vào tháng 11. Khảo sát tâm lý người tiêu dùng của Đại học Michigan vẫn rất quan trọng khi sự tự tin đang thấp trước áp lực thuế quan, trong khi bối cảnh tài khóa của Hoa Kỳ vẫn đang gặp khó khăn.

Ngữ cảnh Thị trường 2019

Nhìn lại nhận định thị trường từ khoảng năm 2019 nhắc nhở chúng ta về một giai đoạn khi các ngân hàng trung ương bắt đầu một chu kỳ nới lỏng do tăng trưởng toàn cầu chậm lại. Khi đó, trọng tâm là xem Fed Hoa Kỳ và ECB sẽ giảm lãi suất bao xa trước những nguy cơ về lạm phát vừa phải và chính sách thương mại. Ngữ cảnh lịch sử này rất có giá trị khi chúng ta điều hướng bối cảnh kinh tế cuối năm 2025. Sự sẵn lòng của Fed để cắt giảm lãi suất vào năm 2019, mặc dù lạm phát lõi gần 3%, là một bài học quan trọng cho hôm nay. Khi chúng ta nhìn vào dữ liệu gần đây từ tháng 8 năm 2025 cho thấy lạm phát PCE lõi cứng đầu ở mức 3,2%, chúng ta cũng thấy số yêu cầu trợ cấp thất nghiệp của Hoa Kỳ tăng lên trong tháng thứ ba liên tiếp, đạt 235,000 tuần trước. Do đó, các nhà giao dịch phái sinh nên thận trọng khi định giá việc Fed sẽ giữ lãi suất kéo dài, vì lịch sử cho thấy một thị trường lao động suy yếu có thể buộc thay đổi chính sách ngay cả khi lạm phát chưa đạt mục tiêu. Tương tự, ECB cũng đang phải đối mặt với tăng trưởng yếu vào thời điểm đó, với GDP quý 2 chỉ mở rộng 0,1%. Tình hình này không hoàn toàn khác so với ngày nay, khi GDP quý 2 năm 2025 của Eurozone chỉ đạt 0,2%, bị cản trở bởi sự yếu kém trong sản xuất. Với lạm phát tháng 8 năm 2025 trong khối đã giảm xuống 2,5%, các thị trường quyền chọn có thể đang định giá quá thấp khả năng xảy ra cắt giảm lãi suất của ECB trước khi Fed hành động, tạo ra một cơ hội giao dịch phân kỳ. Tại Vương quốc Anh, thách thức trước đây của tăng trưởng đình trệ cùng với lạm phát dịch vụ dai dẳng là một chủ đề đã trở nên rất quen thuộc. Năm 2019, lạm phát dịch vụ ở mức 5%; các số liệu mới nhất của chúng tôi cho tháng 8 năm 2025 cho thấy nó vẫn ở mức cao 4,6%, làm phức tạp thêm con đường của Ngân hàng Anh. Điều này cho thấy sự biến động liên tục trong các hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn, khi dữ liệu tăng trưởng yếu sẽ va chạm với nhiệm vụ của ngân hàng trung ương trong việc kiểm soát áp lực giá cả dai dẳng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.