Một cuộc bỏ phiếu tín nhiệm liên quan đến Thủ tướng Pháp Bayrou được lên lịch diễn ra vào hôm nay, với kết quả dự kiến vào khoảng 1500 GMT. Đồng euro dường như đã phớt lờ các rủi ro tiềm tàng, mặc dù có khả năng Bayrou sẽ bị lật đổ. Societe Generale chỉ ra rằng những phản ứng của thị trường có thể chưa được xem xét đầy đủ. Những kết quả có thể xảy ra bao gồm việc Bayrou thua cuộc bỏ phiếu, tiếp theo là việc bổ nhiệm một thủ tướng tạm quyền, hoặc sự tan rã của Quốc hội. Điều này có thể dẫn đến các cuộc bầu cử với kết quả Quốc hội treo tiềm năng. Nếu các cuộc bầu cử dẫn đến Quốc hội treo hoặc một chiến thắng cho Quốc hội Quốc gia, điều này có thể kích hoạt các rủi ro về chính trị và tài chính. Kịch bản này có thể ảnh hưởng tiêu cực đến đồng euro. Bất kỳ kết quả tích cực nào từ tình huống này vẫn có thể dẫn đến những ảnh hưởng hạn chế và tiềm năng tiêu cực. Societe Generale cho biết rằng các thị trường hiện tại đang thờ ơ, với dự báo có trọng số xác suất cho EUR/USD gợi ý một mục tiêu là 1.1570. Với cuộc bỏ phiếu tín nhiệm ở Pháp hôm nay, chúng tôi nhận thấy các thị trường đang bỏ qua điều này, khi mức biến động ngụ ý của EUR/USD trong một tháng là 5.8%. Điều này cho thấy các nhà giao dịch đang đánh giá thấp khả năng xảy ra hỗn loạn nếu Thủ tướng Bayrou bị lật đổ vào buổi chiều nay. Sự thờ ơ này tạo ra một cơ hội, vì rủi ro đang nghiêng về một bất ngờ tiêu cực cho đồng euro. Các kết quả có khả năng xảy ra nhất liên quan đến việc bổ nhiệm một chính phủ tạm quyền hoặc tan rã Quốc hội để tổ chức bầu cử mới. Chúng ta chỉ cần nhìn lại cuộc bầu cử bất ngờ vào mùa hè năm 2024 để thấy điều này có thể diễn ra như thế nào đối với các thị trường. Một cuộc bầu cử mới mang đến rủi ro đáng kể về việc Quốc hội lại treo hoặc một chiến thắng của Quốc hội Quốc gia, mà các cuộc thăm dò gần đây cho thấy đang dẫn đầu với 34% số phiếu được dự định. Chênh lệch giữa trái phiếu chính phủ Pháp và Đức kỳ hạn 10 năm là một chỉ số quan trọng cần theo dõi trong những tuần tới. Trong khi hiện tại chênh lệch này khoảng 65 điểm cơ bản, chúng ta đã thấy nó tăng vọt vượt 80 điểm cơ bản trong thời gian bất ổn chính trị năm ngoái, cho thấy cảm xúc có thể thay đổi nhanh chóng như thế nào. Một đợt tăng tương tự sẽ báo hiệu áp lực lớn và nặng nề lên đồng euro. Với chi phí thấp của các hợp đồng quyền chọn hiện tại, việc mua một số bảo vệ giảm giá, như hợp đồng quyền chọn bán EUR/USD, có thể là một cách rẻ để định vị cho tình trạng hỗn loạn. Chiến lược này sẽ có lợi từ cả việc đồng tiền giảm giá và một đợt tăng đột biến trong biến động. Mức biến động thấp hiện tại tạo ra giá nhập cảnh hấp dẫn cho giao dịch như vậy. Ngay cả khi Bayrou bằng cách nào đó sống sót, tiềm năng tăng giá cho đồng euro dường như rất hạn chế. Mặt khác, quan điểm có trọng số xác suất chỉ ra khả năng giảm xuống khu vực 1.1570 nếu bất ổn chính trị xảy ra. Rủi ro rõ ràng là không đối xứng, nghiêng về những ai đã vào vị thế cho một đồng euro yếu hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.