Cục Thống kê Lao động (BLS) đã điều chỉnh số liệu tăng trưởng việc làm, cho thấy sự giảm 911.000 việc làm từ tháng 3 năm 2024 đến tháng 3 năm 2025. Sự điều chỉnh này là chưa từng có, đánh dấu sự điều chỉnh tiêu cực lớn nhất trong hồ sơ. Nhà Trắng, thông qua người phát ngôn Levitt, đã phát biểu về sự điều chỉnh này. Levitt cho biết sự phát triển này nhấn mạnh nhu cầu về một sự lãnh đạo mới để khôi phục niềm tin vào dữ liệu của BLS, điều này rất quan trọng đối với các thị trường tài chính, doanh nghiệp, các nhà hoạch định chính sách và các gia đình. Tuyên bố này tạo ra nghi ngờ về độ tin cậy của BLS, đồng thời chỉ trích Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell vì không điều chỉnh lãi suất phù hợp.

Sự điều chỉnh cuối cùng dự kiến

Một sự điều chỉnh cuối cùng của các số liệu này dự kiến sẽ được công bố vào tháng 2 năm 2026. Quy trình điều chỉnh đang diễn ra này là rất quan trọng để đánh giá độ chính xác của dữ liệu kinh tế mà trên đó nhiều quyết định quan trọng được cơ sở. Sự điều chỉnh lớn này với -911.000 việc làm đã thay đổi mọi điều chúng ta nghĩ rằng biết về sức mạnh của nền kinh tế trong năm qua. Dữ liệu hiện tại cho thấy môi trường chúng ta đang ở yếu hơn rất nhiều so với những gì đã được tin tưởng, khiến lập trường trước đây của Cục Dự trữ Liên bang trở nên giống như một sai lầm chính sách lớn. Chúng ta giờ đây phải chuẩn bị cho một sự thay đổi nhanh chóng trong tâm lý, khi những lo ngại về suy thoái có khả năng chi phối tâm lý thị trường. Nhà Trắng đang tạo áp lực công khai lớn đối với Cục Dự trữ Liên bang, có nghĩa là các kỳ vọng cắt giảm lãi suất sẽ tăng vọt. Các thị trường hiện đang định giá gần như 100% xác suất cắt giảm 50 điểm cơ bản tại cuộc họp FOMC tiếp theo, một sự tương phản rõ rệt với xác suất 30% được định giá chỉ một tuần trước. Điều này có nghĩa là các giao dịch dự đoán lãi suất thấp hơn, như các vị thế dài trong hợp đồng tương lai SOFR và Fed Fund, sẽ hoạt động rất tốt.

Các tác động đến thị trường trái phiếu

Đối với các nhà giao dịch trái phiếu, đây là một tín hiệu rõ ràng để dự đoán lãi suất sẽ giảm mạnh, đặc biệt là ở phần đầu của đường cong. Chúng ta có thể thấy lãi suất trái phiếu kho bạc 2 năm giảm đáng kể, có thể trên 75 điểm cơ bản trong những tuần tới, gợi nhớ đến những biến động mạnh mà chúng ta đã chứng kiến trong thời kỳ căng thẳng ngân hàng khu vực vào tháng 3 năm 2023. Sự điều chỉnh này làm vô hiệu hóa câu chuyện “cao hơn lâu hơn” mà đã được định giá trong nhiều tháng. Các thị trường cổ phiếu hiện đang đối mặt với một sự đánh đổi khó khăn giữa hứa hẹn về lãi suất thấp hơn và thực tế về một nền kinh tế yếu hơn làm tổn thương lợi nhuận doanh nghiệp. Sự gia tăng không chắc chắn có nghĩa là biến động là cách tốt nhất để chơi điều này. Chúng tôi kỳ vọng VIX sẽ tăng vọt lên trên 25, vì vậy việc mua tùy chọn VIX call hoặc index puts trên S&P 500 cung cấp một cách trực tiếp để phòng ngừa rủi ro trước nguy cơ tăng của một cuộc suy thoái thị trường.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.