Người hoạch định chính sách của ECB đã chỉ ra rằng tăng trưởng GDP chậm, điều này là một vấn đề cho tính cạnh tranh. Điều này gợi ý sự thoải mái với chính sách hiện tại, vì mục tiêu lạm phát đã được đạt được. Việc đạt được mục tiêu lạm phát có nghĩa là giá cả ổn định theo thời gian. Mặc dù đã đạt được mục tiêu này, nhưng tăng trưởng GDP chậm lại làm nổi bật những thách thức trong nền kinh tế, đặc biệt là trong việc duy trì tính cạnh tranh.

Kết thúc chu kỳ tăng lãi suất

Với việc lạm phát dường như đã được kiểm soát, chúng ta thấy tín hiệu rõ ràng rằng chu kỳ tăng lãi suất của Ngân hàng Trung ương Châu Âu đã kết thúc. Ước tính tạm thời của Eurostat cho tháng 8 năm 2025 cho thấy lạm phát hàng năm ở mức 1.9%, chỉ thấp hơn mục tiêu của ECB. Điều này củng cố quan điểm rằng động thái chính sách tiếp theo có khả năng cao hơn là cắt giảm hơn là tăng. Chúng ta nên dự đoán sự giảm của lãi suất ngắn hạn và lợi tức trái phiếu trên toàn Eurozone. Điều này gợi ý về việc định vị trong các công cụ phái sinh có lợi từ việc giảm lãi suất, chẳng hạn như nhận phần cố định trong các hợp đồng hoán đổi lãi suất hoặc mua hợp đồng tương lai trên trái phiếu Đức. Nhìn lại, đây là một sự đối lập rõ rệt với lập trường diều hâu mà ECB đã giữ trong phần lớn năm 2023 và 2024. Triển vọng chính sách tiền tệ nới lỏng sẽ hỗ trợ cho cổ phiếu châu Âu, đặc biệt khi chi phí vay mượn giảm cho các doanh nghiệp. Chúng ta có thể thể hiện quan điểm này thông qua các quyền chọn mua trên các chỉ số như Euro Stoxx 50. Điều này là một sự giải tỏa chào đón sau khi số liệu GDP quý hai năm 2025 cho thấy tăng trưởng đình trệ chỉ ở mức 0.1%.

Áp lực lên đồng Euro

Sự khác biệt trong chính sách này với Cục Dự trữ Liên bang Mỹ, vốn đã chỉ ra một cách tiếp cận kiên nhẫn hơn, có khả năng sẽ tạo ra áp lực giảm đối với tỷ giá EUR/USD. Do đó, chúng ta nên xem xét các chiến lược mang lại lợi nhuận từ đồng Euro yếu hơn, chẳng hạn như mua các quyền chọn bán trên đồng tiền này. Thị trường lãi suất hiện đang định giá xác suất lớn hơn 70% cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản trong cuộc họp tháng 12 năm 2025. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.