Thông tin thị trường 
VT 
Hãy quên những meme và cơn sốt đi. Bitcoin đã tăng vọt lên 120.000 đô la, tăng hơn gấp đôi so với năm ngoái, nhưng giai điệu của đợt tăng giá này lại khác.
Đã qua rồi cái thời mà cơn sốt đầu cơ đẩy giá lên cao. Thay vào đó, cuối năm 2025 đang được định hình bởi thanh khoản vĩ mô, sự chấp nhận của các tổ chức và một khuôn khổ pháp lý cuối cùng đang mở ra cánh cửa cho tài chính chính thống.
Tính Thanh Khoản và Sự Khan Hiếm
Thanh khoản toàn cầu tiếp tục tăng trưởng với tốc độ kỷ lục. Các ngân hàng trung ương đang bơm hàng nghìn tỷ vào hệ thống tài chính để bù đắp thâm hụt ngày càng gia tăng và hỗ trợ tăng trưởng yếu hơn.
Hoa Kỳ đã thâm hụt ngân sách liên bang vượt quá một nghìn tỷ đô la chỉ trong chín tháng, đẩy nguồn cung tiền lên mức cao mới.
Khi tiền tệ mất sức mua dưới áp lực này, các nhà giao dịch sẽ chuyển hướng sang các tài sản khan hiếm. Vàng từ lâu đã là kênh phòng ngừa rủi ro được lựa chọn, nhưng nguồn cung giới hạn 21 triệu Bitcoin mang lại sự khan hiếm kỹ thuật số, điều này thu hút các nhà giao dịch tìm kiếm sự bảo vệ.
Với vốn hóa thị trường 2,3 nghìn tỷ đô la, Bitcoin vẫn chỉ là một phần nhỏ so với 23 nghìn tỷ đô la của vàng. Khoảng cách này nhấn mạnh cả tiềm năng tăng giá lẫn rủi ro. Với lợi suất thực tế bị kìm hãm bởi lạm phát cứng nhắc và các chính sách nới lỏng, các điều kiện đang ủng hộ các tài sản thay thế. Tuy nhiên, một sự đảo ngược chính sách của ngân hàng trung ương có thể nhanh chóng thay đổi cán cân, nhấn mạnh lý do tại sao dự báo vẫn thận trọng.
Dòng Vốn của Các Tổ Chức
Các tổ chức đang dẫn đầu chu kỳ này. Các quỹ giao dịch hối đoái Bitcoin giao ngay được ra mắt tại Hoa Kỳ đã thu hút hơn một trăm tỷ đô la chỉ trong vài tháng. Tháng 8 đánh dấu một bước ngoặt khác khi chính phủ Hoa Kỳ cho phép phân bổ tiền điện tử vào các chương trình hưu trí 401(k), giải phóng hàng nghìn tỷ đô la tiền tiết kiệm hộ gia đình. Các công ty quản lý tài sản lớn như BlackRock và Fidelity đang chuẩn bị các sản phẩm tiền điện tử thân thiện với người nghỉ hưu, tích hợp tài sản kỹ thuật số vào cấu trúc tiết kiệm dài hạn.
Dòng vốn này khác với những đợt tăng đột biến đầu cơ trong quá khứ. Nó đại diện cho dòng vốn kiên nhẫn, được quản lý chặt chẽ và ổn định. Mặc dù điều này có thể giúp giảm bớt biến động, nhưng nó cũng phụ thuộc vào sự ổn định chính trị. Bất kỳ sự thay đổi nào về giọng điệu quản lý hoặc lập pháp đều có thể làm chậm đà tăng trưởng, khiến triển vọng trở nên cân bằng giữa cơ hội và thận trọng.
Bán Lẻ Bên Lề
Các nhà giao dịch bán lẻ, những người từng thúc đẩy các đợt tăng giá parabol, giờ đây vẫn im hơi lặng tiếng. Lượng tải ứng dụng Coinbase và Robinhood khá thấp, và tìm kiếm tiền điện tử trên Google cũng tụt hậu so với các đỉnh trước. Điều này thật đáng chú ý khi Bitcoin đã vượt trội hơn S&P 500 gấp năm lần trong năm qua. Sự hiện diện im ắng của các nhà giao dịch bán lẻ cho thấy nhu cầu tiềm ẩn – một nhóm nhà giao dịch đang chờ đợi một tia lửa.
Nếu các tiêu đề về mức tăng trưởng kỷ lục hoặc việc áp dụng của doanh nghiệp thu hút sự chú ý của công chúng, dòng vốn bán lẻ có thể quay trở lại mạnh mẽ. Với việc các quỹ ETF và ứng dụng công nghệ tài chính (fintech) giảm bớt rào cản, việc tham gia chưa bao giờ dễ dàng đến thế. Dự báo cho thấy sự quan tâm của nhà đầu tư bán lẻ cuối cùng sẽ quay trở lại, nhưng điều này có thể sẽ khiến sự biến động của các chu kỳ trước đó quay trở lại.
Pháp Lý Mở Đường Phát Triển
Bối cảnh pháp lý cũng đang thay đổi. Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC) gần đây đã đơn giản hóa các quy tắc ra mắt ETF dựa trên hàng hóa, bao gồm rõ ràng tài sản kỹ thuật số. Các sàn giao dịch như Nasdaq, NYSE Arca và CBOE giờ đây có thể niêm yết các quỹ nhanh hơn nhiều, cắt giảm quy trình xem xét kéo dài. Quỹ Digital Large Cap của Grayscale, nắm giữ Bitcoin, Ethereum, Solana và XRP, đã được hưởng lợi.
Điều này mở ra cánh cửa cho một làn sóng ETF gắn liền với nhiều loại tiền điện tử, mang đến cho các tổ chức những kênh phân bổ mới và các nhà giao dịch cá nhân dễ dàng tiếp cận hơn thông qua các tài khoản môi giới quen thuộc. Triển vọng thận trọng là việc có thêm nhiều sản phẩm sẽ làm tăng dòng vốn, mặc dù nhu cầu có thể bị phân tán nếu có quá nhiều lựa chọn cùng lúc.
Biến Động Thị Trường Tuần Này
Trong khi các ngân hàng trung ương và dữ liệu công bố tạo nên bối cảnh, các nhà giao dịch đã cân nhắc bức tranh kỹ thuật trên thị trường ngoại hối, hàng hóa và cổ phiếu.
Tuần qua chứng kiến sự biến động mạnh của đồng đô la, áp lực ổn định lên vàng và diễn biến trái chiều trên thị trường chứng khoán, khiến các mức quan trọng được chú ý khi thị trường chuẩn bị cho hướng đi tiếp theo.
Chỉ số đô la đang giữ ở mức gần 96,60, có thể có xu hướng tăng giá nếu quá trình củng cố tiếp tục.
EURUSD có nguy cơ trượt xuống dưới mức 1,17932, trong khi GBPUSD chịu áp lực gần mức 1,3540, với mức 1,3515 và 1,3605 cũng đang được cân nhắc.
USDJPY đã phá vỡ mức thấp nhất 146,298 trước khi phục hồi, để lại mức 147,00–147,35 là mức quan trọng cần theo dõi.
USDCHF đang xây dựng ngưỡng hỗ trợ tại 0,7915–0,7890, trong khi AUDUSD và NZDUSD vẫn chịu áp lực gần 0,6640 và 0,5900–0,5920. USDCAD có thể bứt phá lên trên 1,37666 hoặc thu hút lực mua gần 1,3700.
Giá dầu đang cân bằng ở mức 62,40, hoặc 61,825 nếu giảm xuống thấp hơn. Vàng vẫn duy trì phạm vi hướng tới 3740, 3810 và 3835, trong khi các ngưỡng hỗ trợ nằm ở 3590 và 3550.
Giá khí đốt tự nhiên vẫn yếu sau khi vượt mốc 2,84, với ngưỡng kháng cự ngắn hạn 2,95–2,98. S&P 500 đang hướng tới các mốc 6.750 và 6.840, mặc dù định giá bị kéo căng có thể gây áp lực.
Bitcoin đang củng cố sau khi giao dịch giảm từ 118.050, với mức 112.650 là khu vực tiếp theo cần kiểm tra.
Sự Kiện Chính Trong Tuần Này
Tuần này sẽ bắt đầu tại Úc, với bài phát biểu của Thống đốc RBA Michele Bullock vào thứ Hai, ngày 22 tháng 9. Thị trường sẽ theo dõi sát sao bất kỳ dấu hiệu nào cho thấy ngân hàng trung ương đang nghiêng về việc cắt giảm lãi suất. Với tăng trưởng chậm lại và những trở ngại bên ngoài ngày càng gia tăng, ngay cả một thay đổi nhỏ trong ngôn ngữ cũng có thể tác động đến đồng đô la Úc.
Vào thứ Ba, ngày 23 tháng 9, sự chú ý sẽ đổ dồn về Vương quốc Anh, nơi Thống đốc Ngân hàng Anh Andrew Bailey dự kiến sẽ có bài phát biểu. Hầu hết các nhà phân tích đều cho rằng BoE sẽ không cắt giảm thêm lãi suất trong năm nay, và các nhà giao dịch sẽ theo dõi sát sao để xem liệu những phát biểu của ông có xác nhận lập trường đó hay không.
Cùng ngày, một loạt chỉ số PMI đột biến cũng được công bố. Tại Đức, sản xuất được dự báo ở mức 50,0 so với 48,8 trước đó, trong khi dịch vụ được dự báo ở mức 49,5 so với 49,3.
Đối với khu vực đồng euro, chỉ số sản xuất dự kiến đạt 47,2 điểm so với 47,0 điểm, và chỉ số dịch vụ đạt 53,6 điểm so với 54,2 điểm trước đó. Số liệu của Anh được dự báo là 47,2 điểm cho sản xuất và 53,6 điểm cho dịch vụ. Tại Mỹ, chỉ số sản xuất dự kiến đạt 51,8 điểm so với 53,0 điểm trước đó, trong đó chỉ số dịch vụ đạt 53,8 điểm so với 54,5 điểm. Những con số này sẽ là một phép thử quan trọng về đà tăng trưởng toàn cầu sau khi báo cáo việc làm ảm đạm của Mỹ làm dấy lên kỳ vọng về việc Fed sẽ cắt giảm lãi suất.
Vào giữa tuần thứ Tư, ngày 24 tháng 9, lịch kinh tế khá yên ắng, giúp thị trường tạm dừng để xem xét các báo cáo PMI trước khi các ngân hàng trung ương đưa ra quyết định tiếp theo.
Thứ Năm, ngày 25 tháng 9, Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) sẽ công bố quyết định chính sách, với lãi suất dự kiến vẫn ổn định ở mức 2,15%. Cuối ngày, Hoa Kỳ công bố số liệu GDP quý 2 cuối cùng, với dự báo không đổi ở mức 3,30%. Mặc dù thông tin chính sách vẫn ổn định, các nhà giao dịch sẽ tiếp tục theo dõi các chi tiết để tìm kiếm manh mối về nhu cầu cơ bản.
Tuần này kết thúc vào thứ Sáu, ngày 26 tháng 9, với việc công bố Chỉ số Giá PCE Cốt Lõi, thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Mức tăng 0,2% so với tháng trước so với mức 0,3% trước đó sẽ củng cố kỳ vọng rằng ngân hàng trung ương có thể cắt giảm lãi suất hai lần trước khi kết thúc năm. Tuy nhiên, một bất ngờ tích cực có thể thách thức quan điểm đó và làm chậm đà giảm gần đây của đồng đô la.
Tuần tới sẽ có thêm nhiều bài kiểm tra, với lãi suất tiền mặt của RBA, số lượng việc làm JOLTS của Hoa Kỳ và báo cáo bảng lương phi nông nghiệp quan trọng vào ngày 3 tháng 10. Những bản phát hành này sẽ có tính quyết định trong việc định hình kỳ vọng của ngân hàng trung ương vào quý cuối cùng của năm.
Tạo tài khoản VT Markets live của bạn và bắt đầu giao dịch ngay.
