Các điểm chính

• Hợp đồng tương lai trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm giảm xuống 109.87 trước khi ổn định ở mức 110.03 sau khi tòa án ngăn chặn việc áp thuế.
• Lợi suất tăng lên tới 4.4 bps đến 4.523% khi tâm lý chấp nhận rủi ro quay trở lại và nhu cầu trú ẩn an toàn giảm.

Trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm đã suy yếu trong phiên giao dịch châu Á hôm thứ Năm, với hợp đồng tương lai chạm mức thấp trong ngày là 109.87 trước khi phục hồi nhẹ lên 110.03 tại thời điểm viết bài. Lợi suất tăng mạnh sau khi Tòa án Thương mại Quốc tế dừng việc áp thuế “Ngày Giải phóng” mà Tổng thống Donald Trump đề xuất, kích thích tái phân bổ vốn từ trái phiếu sang cổ phiếu.

Lợi suất trên trái phiếu kỳ hạn 10 năm chuẩn đã tăng lên tới 4.4 bps đạt 4.523%, trước khi giảm nhẹ xuống 4.497% vào lúc 02:30 GMT. Lợi suất hai năm đã có biến động mạnh hơn, tăng 6 bps lên 4.052%, trong khi lợi suất 30 năm đạt 4.999%, phản ánh những lo ngại về khả năng chi trả nợ trong tương lai.

Thị trường cổ phiếu đã tăng mạnh khi có tin tức này, với hợp đồng tương lai S&P 500 tăng 1.7%, trong khi đồng đô la đã mạnh lên so với các đồng tiền trú ẩn an toàn — tăng 0.6% so với yen và 0.7% so với đồng franc Thụy Sĩ. Giá vàng giảm 0.8%, phản ánh sự hồi phục nhanh chóng từ vị thế phòng thủ.

Trong khi phán quyết này ban đầu nâng cao tâm lý thị trường, nó có thể đã mở ra những rủi ro mới. Chính quyền Trump lập tức đã kháng cáo quyết định này, đặt nền móng cho một cuộc chiến pháp lý kéo dài có thể đưa vấn đề thuế đến Tòa án Tối cao. Với kết quả chính sách lại đang trong tình trạng không chắc chắn, độ biến động có khả năng vẫn cao.

Thị trường cũng đang bắt đầu tính đến những tác động của dự luật thuế và chi tiêu trị giá 3.8 nghìn tỷ USD của Trump, mà CBO cảnh báo có thể đẩy tổng nợ liên bang vượt quá 36.2 nghìn tỷ USD trong thập kỷ tới. Điều này đã góp phần vào cuộc tăng trưởng liên tục của lợi suất dài hạn trong tháng này — và việc tạm dừng thuế vào thứ Năm càng làm tăng thêm lo ngại rằng doanh thu dự kiến từ các sắc thuế thương mại giờ đây có thể đang gặp nguy hiểm.

Phân tích kỹ thuật

USNote10Y đã giảm xuống mức thấp trong phiên là 109.87 trước khi phục hồi nhẹ về mức kháng cự 110.06–110.10. Sự phục hồi trong ngày theo sau một động thái giá giảm rõ rệt từ mức cao 110.54, nơi mà giá đã phá vỡ dưới các đường trung bình động ngắn hạn và kích hoạt một giao cắt giảm MACD. Giá vẫn nằm dưới đường trung bình 30 phiên, và sự tăng nhẹ hiện tại có vẻ là điều chỉnh trừ khi phe bò có thể lấy lại mức 110.25.

Hình ảnh: Hợp đồng tương lai 10 năm của Mỹ phục hồi từ mức thấp 109.87, nhưng lợi nhuận bị giới hạn dưới 110.10; tâm lý thận trọng vẫn tiếp diễn dưới đường trung bình 30 phiên, như đã thấy trên ứng dụng VT Markets

Động lượng MACD đang phục hồi với một giao cắt tăng, nhưng các thanh histogram vẫn còn nông. Cấu trúc cho thấy sự tăng giá thận trọng, với các nhà giao dịch theo dõi xem liệu sự phục hồi có dừng lại gần mức 110.10 một lần nữa hay tiếp tục hướng đến 110.25.

Dự báo thận trọng

Đường cong lợi suất vẫn dễ bị tổn thương nếu nỗi lo về thâm hụt ngân sách gia tăng. Mặc dù hỗ trợ kỹ thuật gần mức 109.85–109.90 có thể giảm thiểu sự giảm giá hơn nữa trong hợp đồng tương lai ngắn hạn, thì các đợt phục hồi lên mức 110.30–110.40 có thể gặp phải kháng cự trừ khi có sự rõ ràng về các đơn kháng cáo thuế hoặc tiến triển trong các cuộc đàm phán ngân sách. Sự thận trọng là cần thiết khi các bất ổn pháp lý và tài chính bắt đầu hội tụ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.