Người thiết lập lãi suất của Ngân hàng Anh, Alan Taylor, đã nhận xét rằng nền kinh tế Vương quốc Anh đang chịu áp lực giảm dần ngày càng tăng, cho thấy rằng việc cắt giảm lãi suất sớm có thể là cần thiết. Ông dự đoán rằng lãi suất ngân hàng có thể trở lại mức khoảng 2,75% nếu không có bất ngờ nào xảy ra. Taylor kỳ vọng lãi suất ngân hàng sẽ vào khoảng 3% vào cuối năm 2026, nếu các dự báo về lạm phát phù hợp với thực tế. Ông cho rằng việc cắt giảm lãi suất dự phòng có thể mang lại lợi ích hơn là trì hoãn và sau đó cắt giảm lãi suất vội vàng.

Áp lực giảm lạm phát

Áp lực giảm lạm phát đang tích tụ trong năm nay, và có thể là khôn ngoan để bảo vệ chống lại nhu cầu suy giảm. Khả năng của nền kinh tế Vương quốc Anh đạt được một điểm dừng mềm mại có vẻ không chắc chắn. Các phát biểu mang tính hướng tới tương lai đi kèm với các rủi ro và sự không chắc chắn, và thông tin này chỉ có mục đích thông tin, không phải là hướng dẫn đầu tư trực tiếp. Các cá nhân nên tiến hành nghiên cứu toàn diện trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, vì đầu tư có thể dẫn đến mất mát một phần hoặc toàn bộ vốn đầu tư. Nội dung này không phục vụ như là các khuyến nghị cá nhân, và cả tác giả lẫn các nền tảng liên quan không đảm bảo độ chính xác hay không lỗi của nó. Không phần nào của thông tin này có mục đích phục vụ như là lời khuyên đầu tư. Chúng ta hiện đang ở trong một giai đoạn mà các nhà hoạch định chính sách bắt đầu nhìn xa hơn đỉnh điểm thắt chặt tiền tệ. Với việc Taylor chú ý đến nhu cầu yếu và các dòng giảm lạm phát dai dẳng, chúng ta cảm nhận rõ hơn rằng lãi suất ngắn hạn có thể đã hoàn thành phần lớn công việc của nó. Điều quan trọng trong nhận xét của Taylor không chỉ là dự đoán về một lãi suất cơ bản tiềm năng là 2,75% trong tương lai—mà đó là việc ông mô tả các điều chỉnh sớm như một động thái bảo vệ, thay vì là phản ứng được thực hiện dưới áp lực. Nhận xét của Taylor ngụ ý rằng việc chờ đợi lạm phát giảm một cách thuyết phục có thể khiến đà kinh tế bị đình trệ thêm. Xét cho cùng, cách mà thị trường đã phản ứng với tín hiệu từ ngân hàng trung ương gần đây, loại chuyển biến tinh tế này có thể hơn một chút chỉ là âm thanh nền—nó có thể chỉ ra sự nới lỏng điều kiện tiền tệ trước những gì đã được định giá.

Tăng sự biến động

Sẽ không ngạc nhiên nếu thấy sự biến động gia tăng khi việc định hướng lại. Các công cụ nhạy cảm với lãi suất, đặc biệt là những công cụ liên quan đến thời hạn ngắn hơn, có thể có mối tương quan mạnh mẽ hơn với những thay đổi gia tăng trong ngôn ngữ của ngân hàng trung ương. Chúng ta đã nhận thấy trong những giai đoạn trước đây khi hướng dẫn giảm nhẹ, rủi ro nông vẫn có xu hướng di chuyển nhanh chóng khi kỳ vọng chuyển hướng. Ngay cả khi dự đoán của Taylor cho năm 2026 có vẻ xa xôi, con đường để đạt được điều đó có thể ảnh hưởng đến những rủi ro gần hạn. Giảm lạm phát không phải là một đường băng thẳng, tất nhiên. Nhưng nếu bạn tập trung vào việc định giá các con đường lãi suất trong các quý tới, đề xuất rằng hành động trước khi quyết định có thể tránh được những bước đi phiền toái hơn sau này có những hệ quả. Những bước nhảy vọt đột ngột thường gây đau đớn hơn cho các vị trí so với những thay đổi dần dần. Sự không chắc chắn xung quanh một điểm dừng mềm mại càng làm tăng thêm trọng lượng cho sự ưa thích của Taylor về việc hành động sớm hơn. Nếu ngân hàng tuân theo con đường đó, ngay cả một cách nhẹ nhàng, chúng ta có thể đang đối diện với một kịch bản mà rủi ro trở nên ít liên quan đến kích thước của bước đi và nhiều hơn về thời điểm. Hợp đồng tương lai DBR, hợp đồng ngắn hạn của đồng bảng Anh, hoặc các công cụ phái sinh liên quan đến lãi suất tương tự sẽ là những khu vực tự nhiên để theo dõi—những điều chỉnh đối với các đường cong lãi suất ngụ ý, thậm chí với biên độ 25 điểm cơ bản, có thể tạo ra những biến động exaag trước trong độ biến động ngụ ý.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.