Alberto Musalem, Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang St Louis, đã thảo luận về tác động của thuế quan đối với lạm phát. Ông ước lượng khả năng 50/50 là thuế quan sẽ dẫn đến hoặc là lạm phát duy trì hoặc ảnh hưởng đến lạm phát trong vài quý. Musalem lưu ý rằng sự không chắc chắn xung quanh thuế quan vẫn đang tiếp diễn, dự đoán sự không chắc chắn này sẽ kéo dài trong suốt mùa hè. Trong một kịch bản tối ưu, ông gợi ý rằng sự không chắc chắn có thể tan biến vào tháng Bảy, cho phép một đợt cắt giảm lãi suất vào tháng Chín.

Dự đoán Thị trường

Hiện tại, thị trường dự đoán xác suất 86% cho một lần cắt giảm lãi suất sẽ xảy ra vào tháng Chín. Những bình luận của Musalem cung cấp cái nhìn về những biến chuyển kinh tế tiềm năng bị ảnh hưởng bởi các phát triển liên quan đến thuế quan. Musalem, khi nói về các chính sách thuế quan và tác động rộng hơn của chúng, đã đưa ra một xác suất đơn giản: thuế quan có khả năng đều 50/50 sẽ hoặc tác động làm giá tăng lên một cách bền vững hoặc tạo ra lạm phát tạm thời mà sẽ giảm sau vài tháng. Đây không chỉ là sự đoán mò. Nó phản ánh tác động lên chi phí nhập khẩu, nơi mà các khoản thuế có thể lọt qua chuỗi cung ứng và làm tăng giá tại nhiều giai đoạn khác nhau. Nhiều người trong chúng ta theo dõi hoạt động giao dịch biết rằng bất kỳ áp lực nào lên giá tiêu dùng cũng có thể làm chậm tiến trình cắt giảm lãi suất của ngân hàng trung ương. Sự không chắc chắn mà Musalem mô tả liên quan đến cả kết quả chính sách và cách doanh nghiệp có thể phản ứng với các điều kiện mới. Nếu các công ty bắt đầu tích trữ hàng hóa, chuyển hướng chuỗi cung ứng hoặc tăng giá một cách phòng ngừa, điều đó sẽ tạo nền tảng cho áp lực lạm phát rộng hơn. Và trong khi sự không chắc chắn luôn hiện hữu, điều đáng chú ý hôm nay là cả quy mô và thời gian của nó. Theo ông, thời gian tốt nhất cho thấy chúng ta có thể thấy được hướng đi rõ ràng hơn vào tháng Bảy. Thời điểm đó không chỉ mang lại sự biến động thấp hơn mà còn đồng bộ với kỳ vọng đã được xác định trong thị trường về việc giảm lãi suất vào tháng Chín.

Tác động Đến Các Công Cụ Tài Chính Phái Sinh

Khi những người như Musalem nói về lạm phát và lãi suất, chúng ta hiểu rằng điều đó có nghĩa là tác động thực sự đối với chi phí tài trợ. Một điều chỉnh lãi suất vào tháng Chín sẽ giảm chi phí vay ngắn hạn cho các tổ chức và ảnh hưởng trực tiếp đến định giá các công cụ tài chính phái sinh—cụ thể là hoán đổi và hợp đồng tương lai lãi suất. Mặt khác, nếu sự rõ ràng xung quanh thuế quan vẫn còn mơ hồ vào cuối tháng Bảy, xác suất thay đổi trong đường lãi suất có thể bắt đầu giảm. Với thị trường hiện đang gán 86% xác suất cho một đợt cắt giảm vào tháng Chín, việc định giá trên các công cụ nhạy cảm với lãi suất đang nghiêng về hướng đó. Sự chắc chắn trong kỳ vọng này làm giảm phí bảo hiểm cho các tùy chọn và thu hẹp chênh lệch. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều đó mang lại những hậu quả trực tiếp. Một sự chuyển đổi trong sự tự tin—ngay cả khi chỉ là vài điểm phần trăm—có thể làm giảm các vị thế.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.