Các Gián đoạn Thương Mại Toàn Cầu Có Thể Xảy Ra

Các mối quan ngại vẫn tồn tại rằng những loại thuế quan tương tự có thể ảnh hưởng đến nhiều quốc gia hơn, có khả năng làm gián đoạn dòng chảy thương mại toàn cầu. Tổng thống Trump đã gửi những bức thư thông báo về các loại thuế này đến các nhà lãnh đạo Nhật Bản và Hàn Quốc, viện dẫn nhu cầu cần giải quyết khoảng cách thương mại và cáo buộc các quốc gia này đang có những hành vi không công bằng. Ông đã đe dọa áp thuế bổ sung nếu họ trả đũa nhưng làm rõ rằng các sản phẩm được sản xuất tại Hoa Kỳ bởi các công ty từ những quốc gia này sẽ không bị ảnh hưởng. Các hành động này được cho là nhằm bảo vệ nền kinh tế Hoa Kỳ và giảm thâm hụt thương mại. Các biện pháp này đã dấy lên mối lo ngại về tác động tiềm tàng lên các thị trường toàn cầu và ảnh hưởng đến giá tài sản với tiêu điểm là những tài sản trú ẩn an toàn. Với sự chuyển hướng về thương mại của Washington giờ đây mở rộng ra ngoài Trung Quốc, các loại thuế mới nhắm vào Nhật Bản và Hàn Quốc đã làm rung chuyển tâm lý thị trường rộng lớn hơn. Phản ứng trong cặp EUR/USD làm nổi bật sự nhạy cảm của cặp này đối với các thay đổi địa chính trị, đặc biệt là những thay đổi ảnh hưởng đến thương mại toàn cầu. Sự giảm nhẹ một cách ngắn hạn dưới mức 1.1700 đánh dấu một ngưỡng được theo dõi sát sao bởi nhiều người, vì nó phản ánh cả vị trí ngắn hạn và tâm lý cơ bản nghiêng về phía Đô la Mỹ. Thông báo về thuế quan không đến một cách cô lập mà là một phần của việc tái cấu trúc chính sách thương mại Hoa Kỳ đang diễn ra, mà bây giờ có vẻ phản ứng nhanh hơn là đàm phán. Với mức thuế 25% và việc truyền đạt trực tiếp qua các bức thư chính thức, chính sách này có tông giọng của sự quyết định cuối cùng thường gắn liền với các quyết định đã được thiết lập từ lâu thay vì các cuộc thảo luận sơ bộ. Phản ứng ngay lập tức của thị trường—cả trong FX và trên các loại tài sản khác—cho thấy một sự định giá lại của sự không chắc chắn thay vì chỉ đơn thuần là phản ứng trước các yếu tố cơ bản của kinh tế. Sự gia tăng của DXY quanh mức 97.50 cho thấy nhu cầu liên tục đối với các tài sản ghi giá bằng USD, đặc biệt là dưới áp lực căng thẳng liên quan đến thương mại.

Quản Lý Rủi Ro Địa Chính Trị

Khi chúng ta xem xét sự yếu kém của đồng Euro ở đây, không chỉ đơn thuần là vấn đề về sức mạnh kinh tế vĩ mô so sánh. Trên thực tế, động thái này nói lên rất nhiều về việc dòng vốn điều chỉnh nhanh chóng theo hướng một loại tiền tệ được coi là cách ly hơn. Những dòng vốn này không dễ đảo ngược mà không có một yếu tố kích thích rõ ràng—không có yếu tố nào hiện đang có trong kế hoạch. Không có gì nghi ngờ rằng việc mở rộng thuế quan đối với nhiều nền kinh tế hơn có thể làm tăng cường mô hình này. Điều quan trọng là theo dõi thật kỹ cách chính quyền Hoa Kỳ xử lý bất kỳ phản ứng nào từ Tokyo hoặc Seoul. Thông điệp từ Nhà Trắng cho thấy rằng việc trả đũa có thể tạo điều kiện cho các hành động sâu hơn từ phía Hoa Kỳ, mặc dù việc miễn trừ cho các công ty đặt tại Hoa Kỳ cho thấy có một số sắc thái trong cách tiếp cận. Ứng dụng không đồng đều này có thể tạo ra sự nhầm lẫn về cách mà những động thái tương tự trong tương lai có thể ảnh hưởng đến chuỗi cung ứng toàn cầu. Các nhà giao dịch nên cân nhắc cẩn thận rằng điều này có thể kích hoạt những động thái theo từng lĩnh vực mà không có tiêu đề vĩ mô rõ ràng. Sự biến động—thường được đo lường bởi các chỉ số ngụ ý trong các tùy chọn tiền tệ—đã tăng lên. Đối với những người hoạt động trong các sản phẩm phái sinh, không còn chỉ là các cược theo hướng mà ngày càng trở thành quản lý rủi ro xung quanh rủi ro địa chính trị. Hướng dẫn trước từ các ngân hàng trung ương lớn hiện đang ngồi ở vị trí thứ yếu so với các động thái chính sách phản ứng, làm cho các chiến lược dựa trên sự kiện trở nên khả thi hơn so với các chiến lược phù hợp với chính sách, ít nhất là trong thời gian này. Điều đáng lưu ý là nhận thức về Đô la đã nhanh chóng chuyển từ tình trạng mua quá mức sang “an toàn”, ngay cả khi các chênh lệch lợi suất vẫn chưa ổn định. Các chiến lược phòng ngừa nên tính đến những phiên rủi ro không theo quy luật mà có thể không tuân theo dữ liệu kinh tế nhưng có thể xuất hiện trong các buổi sáng ở Hoa Kỳ có nhiều tiêu đề. Các sản phẩm cấu trúc hoặc các vòng chéo tùy chọn có thể cung cấp phòng ngừa rẻ hơn so với các lệnh bán tư cách bình thường trong những điều kiện như vậy, đặc biệt là bởi vì độ biến động ngụ ý vẫn chưa định giá hoàn toàn các rủi ro thương mại mới hơn. Theo dõi sự chênh lệch giữa lợi suất trái phiếu khu vực Eurozone và Hoa Kỳ cung cấp một số bối cảnh, nhưng các nhà giao dịch có thể xem xét rằng những động thái hiện tại ít liên quan đến chính sách tiền tệ hơn và nhiều hơn đến việc bảo toàn vốn. Dữ liệu định vị cho thấy nhiều cược ngắn vào đồng Euro đang được xây dựng, cho thấy đây không phải là một sự vượt mức tạm thời, mà là một xu hướng đang hình thành. Trong các phiên sắp tới, điều hợp lý là theo dõi không chỉ phản ứng từ các quốc gia bị nhắm đến mà còn tư thế ngoại giao của EU. Bất kỳ gợi ý nào rằng Brussels có thể xem xét mối quan hệ thương mại của mình với Washington đều có thể tạo ra áp lực mới lên đồng tiền đơn lẻ. Thời gian hết hạn tùy chọn xung quanh các rủi ro như vậy có thể cho phép tốt hơn việc thu thập các khoản phí mà không phải trả quá nhiều cho delta.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.