Ngân hàng Anh nhấn mạnh tầm quan trọng của một cách tiếp cận từ từ và cẩn thận đối với việc cắt giảm lãi suất. Chính sách tiền tệ sẽ vẫn chặt chẽ cho đến khi rủi ro lạm phát được giảm bớt. Lãi suất dự kiến sẽ giảm dần, phản ánh một cách tiếp cận linh hoạt thay vì một con đường cố định. Dữ liệu gần đây cho thấy sự suy giảm kinh tế gia tăng, đặc biệt là trong thị trường lao động.

Tăng Lạm Phát Ngắn Hạn Gây Ra Sự Bất Định

Tăng lạm phát ngắn hạn gây ra sự bất định, yêu cầu sự chú ý. Những điểm này nhấn mạnh các chi tiết từ quyết định chính sách gần đây của Ngân hàng. Thông điệp của Ngân hàng rất rõ ràng: việc giảm lãi suất không bị loại trừ, nhưng chỉ sẽ diễn ra khi các áp lực lạm phát có dấu hiệu giảm bớt hơn nữa. Khi chính sách vẫn cứng rắn, các nhà đầu tư thị trường không nên mong đợi một sự thay đổi ngay lập tức trong tông giọng hoặc một con đường giảm giá mạnh mẽ trong lãi suất. Điều này ngụ ý rằng mọi giả định về một sự chuyển hướng mạnh có thể cần được xem xét lại – một cảm giác có khả năng ảnh hưởng đến giá cả dự đoán trong tương lai và sự biến động trong các tài sản liên quan đến lãi suất. Chúng tôi đã nhận thấy rằng sự mềm yếu trong thị trường lao động đang trở nên rõ ràng hơn. Các điều kiện có vẻ như đang hạ nhiệt với tốc độ rõ rệt hơn, điều này ảnh hưởng đến động lực tăng lương và, theo đó, nhu cầu tiêu dùng. Đối với chúng tôi, điều này gợi ý rằng nền kinh tế đang bước vào một giai đoạn giảm lạm phát, mặc dù từ từ. Điều này chính nó tạo ra một môi trường thuận lợi cho việc giảm lãi suất vào cuối năm nay, mặc dù việc mong đợi ngay lập tức sẽ là quá sớm.

Sự Biến Động Và Các Chỉ Số Lạm Phát Ngắn Hạn

Điều mà chúng tôi cũng thấy là sự biến động nằm trên mức lạm phát tổng thể. Trong khi những mục tiêu chính sách trung hạn vẫn rõ ràng, các chỉ số lạm phát ngắn hạn đã tạo ra đủ biến động để duy trì sự cảnh giác. Sự tăng lên gần đây, mặc dù không gây rối loạn quá nhiều trong chính nó, vẫn đặt ra một thách thức về thời điểm – đặc biệt là trong việc quản lý kỳ vọng lãi suất thông qua các hợp đồng hoán đổi và hợp đồng tương lai lãi suất ngắn hạn. Bailey đã làm rõ rằng kỳ vọng lạm phát, cả trong số người tiêu dùng và doanh nghiệp, phải vẫn dựa trên thực tế. Đối với các nhà giao dịch, điều này có nghĩa là cần theo dõi sát sao các mức lạm phát điểm hòa và các biện pháp lạm phát trong tương lai dựa trên thị trường. Bất kỳ sự khác biệt nào giữa kỳ vọng và con số thực tế có thể mang lại cơ hội cho các giao dịch theo hướng, đặc biệt là khi sự biến động ngụ ý chưa được điều chỉnh. Haskel đã chỉ ra rằng sự dư thừa kinh tế gia tăng, điều này củng cố thêm ý tưởng rằng sản lượng tiềm năng hiện đang bị sử dụng không tối ưu. Điều này thực sự ủng hộ một chu trình lạm phát chậm hơn, tạo không gian chính sách trong trung hạn. Tuy nhiên, cho đến khi động lực lương xác nhận quan điểm đó với sự điều chỉnh liên tục, chúng tôi giả định rằng lập trường trung tâm sẽ vẫn thận trọng. Với những diễn biến này, chúng tôi đã điều chỉnh chiến lược đường cong của mình với một chú ý làm dốc vừa phải. Các hợp đồng ngắn hạn tiếp tục định giá quá cao việc nới lỏng ngắn hạn, theo quan điểm của chúng tôi. Có cơ sở cho những điều này điều chỉnh nếu dữ liệu lao động cứng lại tạm thời hoặc nếu lạm phát dịch vụ giữ vững trong một tháng nữa. Tuy nhiên, các hợp đồng có thời hạn trung bình dường như phù hợp hơn với tông giọng và có thể cung cấp các hồ sơ rủi ro-phần thưởng tốt hơn cho việc định vị giá trị tương đối. Điều quan trọng trong các phiên sắp tới là theo dõi các điều chỉnh GDP và bất kỳ số liệu sản xuất theo lĩnh vực nào gợi ý về sự yếu kém kéo dài. Những điều này sẽ trực tiếp ảnh hưởng đến kỳ vọng lãi suất và cấu trúc kỳ hạn. Với việc chưa có yếu tố nào chắc chắn cho sự thay đổi chính sách, việc định giá quyền chọn trong khoảng thời gian từ tháng 6 đến tháng 8 vẫn giữ ở mức ổn định, và có khả năng sẽ giữ như vậy trừ khi một bất ngờ mạnh mẽ xuất hiện.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.