Tác động của căng thẳng địa chính trị đối với GBP/USD

Các quan chức Mỹ được báo cáo đang chuẩn bị cho một cuộc tấn công có thể xảy ra vào Iran, với các kế hoạch đang phát triển được Bloomberg và Wall Street Journal đề cập. Tổng thống Trump đã phê duyệt các kế hoạch tấn công, tùy thuộc vào sự thay đổi trong chương trình hạt nhân của Iran. Thị trường đang định giá giảm khoảng 48 điểm cơ bản về lãi suất cho UK trước cuối năm. Với GBP/USD giao dịch gần mức 1.3410, rõ ràng rằng cặp tiền này đang mất đà dưới sức nặng của những bất ổn toàn cầu gia tăng và nhu cầu mạnh mẽ đối với Dollar Mỹ. Mức đó tiếp tục đóng vai trò như một điểm cản, với cặp tiền không thể duy trì bất kỳ sự phục hồi nào thuyết phục trên 1.3400 khi các nhà đầu tư tìm đến an toàn giữa lúc bất ổn gia tăng. Căng thẳng tại Trung Đông đang thúc đẩy dòng vốn chảy vào các đồng tiền an toàn, và miễn là còn sự mơ hồ xung quanh con đường địa chính trị phía trước, nhu cầu đối với Dollar này sẽ khó mà giảm bớt. Áp lực giá cả tại Vương quốc Anh đã có sự giảm nhẹ, nhưng con số CPI năm trên năm vẫn ở mức 3.4% vẫn nằm ngoài mục tiêu mà Ngân hàng Anh đã đặt ra. Trong khi sự chuyển động đi xuống từ tháng Tư có thể gợi ý về điều kiện lạm phát nhẹ nhàng hơn, nó không cung cấp đủ sự đảm bảo để xảy ra những thay đổi chính sách quyết liệt. Tâm lý thị trường hiện tại cho thấy sự chấp nhận rộng rãi rằng Ngân hàng sẽ giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 4.25% trong thời gian tới. Tuy nhiên, điều đáng chú ý hơn nằm trong những kỳ vọng đang được định giá ở phía ngắn hạn của thị trường. Với khoảng 48 điểm cơ bản được dự đoán sẽ giảm trước khi năm 2024 kết thúc, có một cảm giác rằng việc nới lỏng tiền tệ chỉ là vấn đề thời gian. Mặc dù vậy, việc định giá này phụ thuộc nặng nề vào bức tranh vĩ mô vẫn chưa ổn định. Những phát biểu gần đây của Powell cảnh báo về khả năng lạm phát tăng cao hơn—một phần cũng là sản phẩm phụ của các loại thuế quan trước đó của chính quyền—cho thấy Fed vẫn chưa vội vàng hướng tới việc cắt giảm. So với UK, nơi mà một số áp lực giảm đang nổi lên, chúng ta bắt đầu thấy sự khác biệt mở rộng trong các quỹ đạo dự kiến.

Ý nghĩa của lạm phát và chính sách tiền tệ

Tuy nhiên, sự khác biệt này không phải lúc nào cũng rõ ràng. Những gì đã được định giá có thể không diễn ra như mong đợi nếu các diễn biến địa chính trị giới thiệu các lớp rủi ro hoặc biến động mới. Các báo cáo gần đây từ cả Bloomberg và Wall Street Journal đều nhấn mạnh cách mà các kế hoạch của Mỹ đối với Iran đã chuyển từ giai đoạn chiến lược; chúng hiện đang bước vào sự chuẩn bị cho hoạt động. Chúng ta cần nhớ rằng lớp bổ sung của khả năng hành động quân sự thường thúc đẩy vị thế phòng thủ, và điều đó thường hỗ trợ thêm cho Dollar, gây áp lực hơn nữa lên Sterling. Trong ngắn hạn, chúng ta đang theo dõi cách mà thị trường quyền chọn đang định vị. Biến động ngụ ý trên các kỳ hạn một tuần và một tháng đã có chiều hướng tăng, chỉ ra rằng các động thái dự kiến trong ngắn hạn cao hơn, đặc biệt quanh các cuộc họp ngân hàng trung ương hoặc biến động địa chính trị mạnh mẽ. Những người có vị thế hướng có đòn bẩy nên xem xét việc thắt chặt giới hạn rủi ro trong khi biến động vẫn duy trì ở mức cao. Rủi ro tăng giá GBP/USD bị hạn chế trừ khi dữ liệu phản ánh sự đảo ngược tông giọng lạm phát ở UK hoặc chúng ta bắt đầu thấy Fed nới lỏng lập trường của mình dưới áp lực trong nước mới. Từ góc độ dòng chảy, sự chú ý nên được dành cho việc thay đổi chênh lệch lợi suất. Lợi suất trái phiếu kho bạc vẫn duy trì mức cao trong các phiên gần đây—được hỗ trợ bởi nhu cầu an toàn đối với tài sản của Mỹ—và lợi thế này đang giữ cho đồng Dollar được hỗ trợ tốt trong thời gian này. Trái phiếu chính phủ, trong khi đó, đã chứng kiến nhu cầu không nhất quán, với một số người tham gia cân nhắc đến các tác động kinh tế lâu dài nếu Ngân hàng Anh đảo chiều quá sớm. Vì vậy, trong khi chúng ta xem xét khả năng kiểm tra lại 1.3400 trong ngắn hạn, việc phá vỡ liên tục dưới mức tròn đó trở nên khả thi hơn nếu các rủi ro địa chính trị vẫn chưa được giải quyết hoặc nếu dữ liệu UK sắp tới nghiêng về một cách giải thích ôn hòa hơn. Hãy chú ý đến vị thế gamma ngắn khi các ngày hết hạn đến gần; phản ứng trên thị trường có thể trở nên nhạy cảm hơn nếu nhu cầu phòng ngừa gia tăng. Các quan điểm hướng cần được kết hợp với việc thực hiện chặt chẽ hơn và quản lý chủ động các rủi ro, đặc biệt trong thời gian diễn ra sự kiện của thông báo tiếp theo từ Ngân hàng Anh. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.