Hiệu suất Mạnh mẽ của Khu vực Dịch vụ Vương quốc Anh

Chỉ số PMI tổng hợp S&P Global Vương quốc Anh tháng Sáu đã tăng lên 50,7 từ 50,3 trong tháng Năm, vượt qua mong đợi. Hiệu suất mạnh mẽ của khu vực dịch vụ tương phản với Đức và Pháp. Đồng Bảng tăng cường sức mạnh, gây áp lực lên tỷ giá EUR/GBP. Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) lo ngại về tác động kinh tế từ chính sách thuế quan của Mỹ và căng thẳng ở Trung Đông. Các nhà hoạch định chính sách ECB, bao gồm Francois Villeroy de Galhau, đề cập đến việc cắt giảm lãi suất như là một khả năng. Christine Lagarde lưu ý rằng kỳ vọng lạm phát là rất quan trọng trong việc đánh giá ảnh hưởng của các cú sốc thương mại hoặc địa chính trị. Những giọng điệu ôn hòa từ ECB có thể làm yếu đi Euro trong thời gian ngắn. Các thông tin thêm dự kiến sẽ được đưa ra từ bài phát biểu của Lagarde. Sự giảm xuống dưới 0,8550 của tỷ giá EUR/GBP phản ánh một sự chuyển biến do sự kiên cường của Vương quốc Anh hơn là sự yếu kém của Euro, ít nhất là trong thời điểm hiện tại. Dữ liệu PMI của Vương quốc Anh vào thứ Hai đã xác nhận hiệu suất tốt hơn mong đợi trong tháng Sáu, đặc biệt là trong khu vực dịch vụ – một lĩnh vực vẫn đang gánh hầu hết gánh nặng sau đại dịch. Điều này thắt chặt cái nhìn về các bước đi tiếp theo của Ngân hàng Anh, đặc biệt là khi lạm phát chưa hoàn toàn giảm bớt. Những gì chúng tôi thấy ở đây không chỉ là phản ứng chớp nhoáng đối với một điểm dữ liệu đơn lẻ. Các con số từ Vương quốc Anh vẽ nên một bức tranh về một nền kinh tế từ chối chậm lại theo cách mà nhiều người đã mong đợi. Nó khác biệt rõ rệt so với những gì đang diễn ra trên lục địa. Tại Pháp và Đức, dịch vụ đang gặp khó khăn trong việc tìm kiếm động lực, và sản xuất không giúp ích gì. Vì vậy, điều này thiết lập một sự so sánh không đồng đều giữa Bảng và Euro – một bên bắt đầu phản ánh sự tự tin, bên kia thận trọng.

Động lực Thị trường và Biến động Tương lai

Là các nhà giao dịch, chúng tôi đang chú ý đến hướng dẫn tương lai, không chỉ là dữ liệu ban đầu. Những phát biểu dự kiến của Bailey giờ đây mang trọng lượng thêm – không chỉ về kỳ vọng lãi suất, mà còn về ngôn ngữ quanh nhu cầu, xu hướng lương và sự kiên trì trong các thành phần cốt lõi. Nếu có dấu hiệu nào cho thấy ông thấy chính sách sẽ giữ vững sau mùa thu, điều đó sẽ chỉ củng cố vị thế của đồng Bảng. Mặt khác, Lagarde đang đối mặt với một nhiệm vụ tế nhị hơn. Ngân hàng Trung ương châu Âu đang phải đương đầu với các áp lực bên ngoài mà họ không thể trực tiếp kiểm soát. Đó không chỉ là thuế quan và xung đột – nó còn là sự dính líu của các cú sốc giá lên trên và liệu những điều đó có được đưa vào kỳ vọng lạm phát hay không. Nhận xét của Lagarde về kỳ vọng tiết lộ nhiều hơn dự định. Từ quan điểm của chúng tôi, cách diễn đạt đó báo hiệu mối lo ngại về việc lạm phát có thể không giảm một cách trôi chảy như mong muốn, đặc biệt nếu các công ty bắt đầu điều chỉnh giá cho những bất ổn dài hạn. Các phát biểu của Villeroy về sự linh hoạt của lãi suất không hoàn toàn lệch nhịp, nhưng chúng cho thấy cánh cửa vẫn mở cho sự điều chỉnh. Euro có thể mất thêm điểm nếu tâm lý đó lan rộng trong ban lãnh đạo ECB. Sự linh hoạt thường được thị trường coi là dấu hiệu chuẩn bị cho việc điều chỉnh trừ khi bị phản đối mạnh mẽ. Và với dữ liệu giá tiêu dùng gần đây đang giảm bớt tác động, hướng dẫn sẽ nắm quyền kiểm soát. Chúng tôi nên xem xét rằng hiệu suất tương đối giờ đây đang thúc đẩy dòng chảy ngắn hạn. Nếu Bailey giữ thái độ vững vàng và Lagarde có thiên hướng phòng thủ, sẽ có một hướng rõ ràng cho sự biến động – chỉ không nhất thiết là giao thông một chiều. Sự nén biến động xung quanh các khu vực quan trọng trên EUR/GBP có thể đảo ngược nhanh chóng nếu dữ liệu từ Mỹ vào cuối tuần có tín hiệu rủi ro. Theo dõi cách mà kỳ vọng lạm phát điều chỉnh trong hai tuần tới quan trọng hơn nhiều so với việc cắt giảm hay giữ lãi suất được thảo luận một cách chính thức. Dòng chảy ủng hộ bàn tay ổn định hơn. Hiện tại, Bảng đang mang chiếc găng tay đó, nhưng hiệu suất của Đô la trên không gian DXY có thể làm phức tạp tình hình nếu có những bất ngờ từ các bình luận của Kho bạc.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.