Ngân hàng Dự trữ New Zealand (RBNZ) đã thay đổi triển vọng trong báo cáo chính sách tháng Tám vừa qua, cho thấy những lo ngại mới về tăng trưởng kinh tế mặc dù dự báo tỷ lệ lạm phát cao hơn. Vào tháng Năm, ngân hàng đã dự đoán hai lần cắt giảm lãi suất trong năm, bao gồm lần gần đây nhất. Tỷ lệ Tiền mặt Chính thức (OCR) hiện tại cho thấy hai lần cắt giảm nữa có thể xảy ra, một lần vào cuối năm nay và một lần trong quý đầu tiên của năm 2026. Quan điểm ôn hòa của ngân hàng bị ảnh hưởng bởi quan điểm điều chỉnh của họ về tăng trưởng và thị trường lao động.

Dự báo Tăng trưởng Được Sửa Đổi

Mặc dù lạm phát gia tăng, dự báo tăng trưởng cho năm 2026 đã giảm từ 1,5% xuống còn 1,1%, cùng với một khoảng cách sản xuất được dự đoán thấp hơn. Các số liệu về việc làm cũng đã được điều chỉnh, với tổng việc làm năm 2026 hiện được dự đoán ở mức 0,8%, giảm từ mức 1,8% trước đó. Thêm vào đó, dự báo tỷ lệ thất nghiệp cho năm 2026 đã tăng nhẹ từ 5,0 lên 5,2. Nhìn chung, RBNZ đưa ra một cái nhìn thận trọng hơn so với các dự báo vào tháng Năm. Ngân hàng Dự trữ New Zealand đã báo hiệu một lập trường ôn hòa hơn chúng ta đã từng dự đoán. Ngân hàng hiện thấy có khả năng cho hai lần cắt giảm lãi suất nữa, một vào cuối năm nay và một vào đầu năm 2026. Đây là một sự chuyển biến đáng kể so với mức cắt giảm đơn lẻ mà chúng ta đã mong đợi sau động thái hôm nay. Sự thay đổi này diễn ra ngay cả khi RBNZ dự đoán lạm phát cao hơn, bởi vì mối quan ngại của họ về tăng trưởng kinh tế hiện đang lớn hơn rất nhiều. Các số liệu GDP mới nhất cho quý 1 năm 2025, mà chúng ta đã thấy vào tháng Sáu, đã cho thấy một sự suy giảm 0,2%, ủng hộ triển vọng bi quan này. Ngân hàng đã hạ thấp dự báo tăng trưởng cho năm 2026 và mong đợi tỷ lệ thất nghiệp tăng cao hơn so với dự kiến trước đó.

Ý nghĩa đối với các Nhà giao dịch

Đối với các nhà giao dịch phái sinh, điều này chỉ ra việc định vị cho một đồng đô la New Zealand yếu hơn trong những tuần tới. Chúng ta đã thấy khảo sát lực lượng lao động hộ gia đình cho quý tháng Sáu cho thấy tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên 4,9%, xác nhận xu hướng mà RBNZ hiện đang dự đoán. Các chiến lược quyền chọn có lợi từ việc đồng NZD/USD giảm, chẳng hạn như mua quyền chọn bán, có khả năng sẽ được ưa chuộng. Chúng ta cũng nên dự đoán rằng thị trường lãi suất New Zealand sẽ tiếp tục định giá những lần cắt giảm trong tương lai này. Điều này gợi ý về những cơ hội trong các công cụ như hoán đổi lãi suất, trong đó nhận lãi suất cố định sẽ có lợi khi tỷ lệ tiền mặt chính thức giảm. Sự chuyển hướng này gợi nhớ đến chu kỳ nới lỏng mà chúng ta đã quan sát vào năm 2019, khi tăng trưởng toàn cầu chậm lại dẫn đến một sự thay đổi chính sách tương tự. Với dữ liệu CPI quý 2 năm 2025 cho thấy lạm phát vẫn ở mức 3,1%, RBNZ rõ ràng đang ưu tiên tăng trưởng hơn cuộc chiến lạm phát ngắn hạn. Do đó, các nhà giao dịch nên cẩn trọng với bất kỳ dữ liệu nào thách thức câu chuyện tăng trưởng này, vì điều đó có thể gây ra sự đảo ngược mạnh mẽ. Sự chú ý sẽ hoàn toàn tập trung vào các chỉ số việc làm và hoạt động sắp tới để xác nhận con đường mới của ngân hàng.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.