Báo cáo việc làm ADP, mặc dù không phải là dự đoán trực tiếp cho bảng lương phi nông nghiệp, nhưng là một chỉ số việc làm quan trọng. Trong tháng Tư, nó đã giảm do lo ngại về Ngày Giải phóng. Các nhà phân tích dự đoán một sự phục hồi tiềm năng, với kỳ vọng đặt ở mức +110K. Tuy nhiên, vẫn có khả năng cho một sự giảm sút khác.

Các Biến Đổi Tiềm Năng Trong Nền Kinh Tế Mỹ

Hiện tại, lo ngại về nền kinh tế Mỹ rất ít. Điều này có thể thay đổi nhanh chóng nếu cả báo cáo ADP và dữ liệu bảng lương phi nông nghiệp, dự kiến vào thứ Sáu, cho thấy những điểm yếu. Việc công bố dữ liệu ADP được lên lịch vào lúc 8:15 sáng theo giờ ET. Những gì đã được nêu ra cho đến nay là một bối cảnh mà nhiều người trong chúng ta sẽ nhận ra—một chỉ số kinh tế được theo dõi rộng rãi nhưng không luôn khớp với con số bảng lương nổi tiếng hơn thường xuất hiện ngay sau đó. Báo cáo ADP cung cấp cho chúng ta cái nhìn về việc làm trong lĩnh vực tư nhân tại Mỹ, đưa ra một cái nhìn về cách các công ty đang tuyển dụng, hoặc đôi khi, không tuyển dụng. Mặc dù không luôn đi song song với báo cáo bảng lương của chính phủ, nhưng nó thường tác động đến tâm lý trước khi có báo cáo việc làm lớn hơn. Sự giảm sút thấy được trong tháng Tư đã bị một số người xem nhẹ, một phần do những biến dạng lịch trình liên quan đến Ngày Giải phóng, làm lệch lạc các mẫu thông thường. Điều này có nghĩa là các nhà đầu tư trên thị trường vẫn chưa xem đó như một tín hiệu rộng hơn về sự suy giảm. Tuy nhiên, chúng tôi đang chú ý đến con số phục hồi sắp tới—110,000 đã trở thành tiêu chí tham khảo trong các dự báo. Nếu con số này gần hoặc thậm chí cao hơn một chút, có thể sẽ có sự nhẹ nhõm trên các tài sản ngắn hạn. Nhưng nếu số liệu lại thấp hơn kỳ vọng, hai kết quả yếu liên tiếp có thể dễ dàng hồi sinh cược rằng thị trường lao động đã mất nhiều sức mạnh hơn những gì đã nghĩ trước đó. Đối với các nhà giao dịch, đặc biệt là những người giao dịch trong các hợp đồng tương lai lãi suất, hoán đổi, hoặc quyền chọn liên quan đến giả định về lộ trình chính sách, chuỗi sự kiện dẫn đến dữ liệu việc làm rộng hơn vào thứ Sáu đem lại những kịch bản rõ ràng. Nếu cả thứ Tư và thứ Sáu phản ánh sự mềm mại tương tự, thì xác suất ngụ ý cho các điều chỉnh lãi suất sau này trong năm sẽ có thể thay đổi nhanh chóng. Trong trường hợp đó, các chuyển động có thể lớn và nhanh—không phải vì các nhà giao dịch không thấy trước, mà vì họ đang chờ đợi một lý do để hành động.

Định Vị Thị Trường Và Phản Ứng

Từ quan điểm của chúng tôi, việc định vị không chỉ cho hướng đi của bất ngờ mà còn cho phản ứng của thị trường là điều cần thiết. Nếu các số liệu khiến kỳ vọng thất vọng một chút, chúng ta vẫn có thể thấy một lượng tái định giá khỏe mạnh, đặc biệt nếu diễn ra với khối lượng giao dịch thấp. Mặt khác, số liệu phù hợp với đồng thuận có thể khiến sự biến động bị nén lại nhưng sẽ không kéo dài lâu—bởi vì sự tạm yên có thể chỉ là tạm thời với các dữ liệu khác dự kiến vào tuần sau. Những bình luận gần đây của Jackson về sức mạnh lao động cung cấp một số đệm chống lại những số liệu tệ nhất, mặc dù chúng tôi nghi ngờ rằng thị trường đã bắt đầu định giá thấp hơn về việc làm từ phía tư nhân. Một yếu tố bất ngờ—có thể là một sự sửa đổi lớn lên từ tháng trước hoặc giảm xuống dưới 100K—sẽ đủ để gây rối loạn trong phiên giao dịch Mỹ sớm. Thị trường trái phiếu, đặc biệt là ở đầu ngắn hạn, có khả năng phản ứng trước tiên. Cổ phiếu có thể chậm một chút, nhưng điều đó sẽ không kéo dài lâu nếu lợi suất thay đổi hơn bốn điểm cơ bản theo bất kỳ hướng nào. Từ bàn làm việc của chúng tôi, chúng tôi đã nhận thấy các sổ lệnh thu hẹp lại trong những giờ trước khi phát hành vào thứ Tư. Điều đó nói lên sự thiếu chắc chắn, có thể là do những ý nghĩa mâu thuẫn của một số liệu việc làm mạnh mẽ ngay bây giờ—nó có thể nghe có vẻ tốt lúc đầu nhưng có thể làm chậm lại việc cắt giảm lãi suất nếu Fed xem đây như bằng chứng của sự kháng cự kinh tế liên tục. Ngược lại, quá yếu, và nỗi lo tăng trưởng trở lại. Cả hai kết quả đều không dễ dàng cho các nhà giao dịch nắm giữ nhiều vị thế ngắn hạn. Tỷ lệ thất nghiệp vẫn thấp, nhưng lớp mặt nạ đó có thể không giữ được nếu các số liệu bảng lương tư nhân tiếp tục giảm. Đến lúc đó, không còn là việc có việc làm hay không mà là liệu các công ty có đủ tự tin để lấp đầy chúng hay không. Brown đã gợi ý vào tuần trước rằng việc làm trong lĩnh vực dịch vụ đã gần đạt tới đỉnh—một chi tiết đã bị bỏ qua vào thời điểm đó, nhưng giờ chúng tôi đang theo dõi cẩn thận hơn. Hãy chú ý đến sự biến động của quyền chọn trong các hợp đồng ngắn hạn liên quan đến các phát hành việc làm chuẩn—những điều này thường là tín hiệu tốt nhất về độ nhạy cảm của thị trường. Nếu các phí bảo hiểm tăng giữa thứ Ba và giữa ngày thứ Tư, thì các nhà đầu tư thông minh có thể đang chuẩn bị cho một sự thất vọng, ngay cả khi tiêu đề vẫn có vẻ lạc quan. Chúng tôi đề xuất không để lại bất kỳ rủi ro nào chưa được kiểm tra trước khi phát hành vào sáng thứ Tư. Phản ứng sẽ không chờ đợi, và những người bị mắc kẹt ở phía sai lầm có thể không tìm thấy đủ tính thanh khoản cho đến tận sau 9 giờ sáng theo giờ ET.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.