Barclays đã điều chỉnh dự báo giá dầu thô Brent xuống còn 72 USD mỗi thùng cho năm 2025, với dự báo 70 USD cho năm 2026. Ngân hàng dự đoán nhu cầu dầu mỏ của Mỹ sẽ tăng thêm 130.000 thùng mỗi ngày trong năm nay, vượt qua các ước tính trước đó là 100.000 thùng mỗi ngày. Căng thẳng địa chính trị đã giảm bớt nhờ vào lệnh ngừng bắn do Mỹ trung gian giữa Israel và Iran, hiện vẫn đang có hiệu lực. Do đó, mức phí rủi ro đã biến mất, và các chuyển động giá gần đây cho thấy các yếu tố cơ bản đã được cải thiện.

Cập nhật Dự báo Dầu thô Brent

Triển vọng được điều chỉnh từ Barclays, cắt giảm dự báo giá dầu thô Brent xuống còn 72 USD trong năm 2025 và 70 USD trong năm 2026, phản ánh một động thái cung-cầu rõ ràng hơn trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị giảm bớt. Việc điều chỉnh tăng nhu cầu của Mỹ – nay được kỳ vọng sẽ tăng 130.000 thùng mỗi ngày thay vì 30.000 thùng trước đó – nhấn mạnh hoạt động liên tục trong các lĩnh vực tiêu thụ chính, đặc biệt là giao thông vận tải và sản xuất. Với những căng thẳng giữa Israel và Iran giảm bớt sau các cuộc đàm phán ngừng bắn, những lo ngại tức thời về sự gián đoạn cung cấp nghiêm trọng đã phai nhạt. Điều này đã loại bỏ một phần phí rủi ro trước đó đã hỗ trợ giá cao hơn. Do đó, hành động giá gần đây hiện phù hợp hơn với các yếu tố cơ bản như tỷ lệ sử dụng nhà máy lọc dầu, lượng tồn kho và lưu lượng vận chuyển, thay vì dự đoán hoặc phòng ngừa rủi ro. Chúng tôi giải thích sự tái định hình này không chỉ là sự làm dịu của sự biến động tăng mà còn là thông điệp rằng các bộ đệm cung cấp và công suất dự phòng có sẵn hiện đang trong tình trạng tốt hơn một chút so với những gì được giả định trước đó. Có thể hữu ích để theo dõi sự khác biệt vật lý của dầu thô và các phân khúc sản phẩm tại thời điểm này, đặc biệt là trong các thị trường của khu vực Đại Tây Dương, để xác nhận xem liệu các cân bằng biên tính tiềm năng có thực sự thắt chặt hay chỉ ổn định.

Vị thế Thị trường và Biến động

Từ góc độ biến động, thị trường quyền chọn đã chứng kiến sự giảm mạnh trong các giá trị ẩn định trên hầu hết các kỳ hạn. Các chênh lệch lịch, đặc biệt là cấu trúc Dec-Dec, hiện không còn bị lệch nhiều về phía xu hướng ngược lại – một sự phát triển nhất quán với áp lực trước mắt giảm bớt. Dẫu vậy, các chênh lệch giữa các tháng ở đầu đường cong vẫn có khả năng gặp tắc nghẽn do bảo trì và thay đổi của các nhà máy lọc dầu trước mùa thu. Chúng ta cũng nên chú ý đến vị thế thương mại lớn, đã bắt đầu giảm bớt một số vị thế phòng thủ được đặt vào thời điểm căng thẳng ở Trung Đông cao nhất. Trong đường cong hợp đồng tương lai, điều này đang bắt đầu thể hiện bằng dòng chảy thụ động thấp hơn một chút, tuy chưa đủ để đảo ngược xu hướng chung. Điểm chính, dựa trên dự báo cập nhật và các tín hiệu vật lý suy luận, là giá thị trường bắt đầu phản ánh các điều kiện trung tính hơn. Điều này có nghĩa là các cấu trúc đường cong được đo lường hơn và ít cấp bách hơn trong các giao dịch theo hướng liên quan đến phòng ngừa vĩ mô. Các nhà bán biến động hiện sẽ tìm thấy các mức phí tốt hơn chỉ xung quanh các điểm dữ liệu và tuần tồn kho, không phải từ những biến động địa chính trị kéo dài. Đối với các nhà giao dịch chênh lệch, vài tuần tới có thể mang lại cơ hội thông qua các giao dịch giá trị tương đối trên các loại dầu thô phụ thuộc vào lưu lượng giữa Đại Tây Dương và Thái Bình Dương, đặc biệt nếu chúng ta tiếp tục thấy chênh lệch WTI-Brent hẹp. Hãy nhớ rằng, việc cắt giảm hoạt động của nhà máy lọc dầu ở châu Á có thể được bù đắp bởi việc tăng cường hoạt động ở phương Tây, điều này có thể dẫn đến sự tăng trưởng nhỏ trong chênh lệch giá ở đầu đường cong. Với sự biến động vĩ mô giờ đây đã được giảm thiểu và các xu hướng nhu cầu trở nên rõ ràng hơn, thời điểm của bất kỳ hành động phòng ngừa nào cần phải được thực hiện một cách ý thức hơn. Chúng ta nên phản ứng với các chu kỳ tồn kho, gián đoạn vận chuyển hoặc sự cố bất ngờ của nhà máy lọc dầu – không phải từ dự đoán về những tiêu đề có thể không bao giờ xảy ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.