Tâm lý kinh doanh có vẻ đang cải thiện ở một số lĩnh vực, mặc dù không phải về việc tuyển dụng. Không có dấu hiệu nào cho thấy các doanh nghiệp đang có kế hoạch sa thải nhân viên, theo những quan sát gần đây. Dữ liệu tiêu dùng từ tháng Bảy, được gợi ý bởi việc sử dụng thẻ tín dụng và các nguồn khác, chỉ ra khả năng tăng trưởng tiềm năng.

Những Thách Thức Mà Các Nhà Sản Xuất Đang Đối Mặt

Các nhà sản xuất tiếp tục phải đối mặt với khó khăn do các vấn đề chuỗi cung ứng gia tăng bởi thuế quan. Nhiều người tiêu dùng đã sẵn sàng giảm chi tiêu, có thể khiến các công ty do dự trong việc tăng giá để bù đắp chi phí thuế quan. Cục Dự trữ Liên bang đang phải đối mặt với những thách thức khi các chính sách của họ được coi là hạn chế so với tỷ lệ trung lập. Dữ liệu việc làm yếu từ tháng Tám có thể phản ánh sự thay đổi trong chính sách nhập cư hơn là sa thải. Lạm phát do thuế quan thúc đẩy làm phức tạp thêm việc định hình triển vọng chính sách. Các quan chức Fed duy trì lập trường trung lập về chính sách mặc dù có kỳ vọng của thị trường về việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản vào tháng Chín. Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ đề cập đến vấn đề này tại Hội nghị Chính sách Kinh tế Jackson Hole vào ngày 22 tháng Tám năm 2025. Dự kiến ông sẽ duy trì cách tiếp cận hiện tại, nhấn mạnh nhu cầu có thêm dữ liệu để làm rõ tình hình kinh tế. Thị trường sẽ sớm biết liệu Powell có đưa ra dấu hiệu thay đổi hay giữ nguyên lập trường hiện tại. Fed đang cung cấp cho chúng ta thông tin mâu thuẫn, điều này tạo ra sự không chắc chắn. Triển vọng kinh doanh tốt hơn, nhưng điều này không dẫn đến việc tạo ra việc làm mới, như chúng ta đã thấy khi báo cáo việc làm tháng Bảy vào ngày 1 tháng Tám năm 2025 cho thấy mức tăng hơi thất vọng là 155.000. Sự do dự trong việc tuyển dụng, mặc dù không có sa thải lớn, cho thấy các công ty đang trong trạng thái chờ đợi. Tuy nhiên, dữ liệu gần đây cho thấy người tiêu dùng mạnh mẽ hơn chúng ta nghĩ, với số liệu doanh số bán lẻ tháng Bảy được công bố tuần này cho thấy mức tăng tháng trên tháng mạnh mẽ là 0,6%. Sự kiên cường này, kết hợp với việc thuế quan khiến cho lạm phát cơ bản khó có thể giảm xuống dưới mức 3,4% gần đây, khiến cho Fed có lý do để tạm dừng. Điều này làm cho quyết định cắt giảm lãi suất trở nên phức tạp hơn nhiều. Dù có những phát biểu thận trọng từ Fed, chúng ta có thể thấy thị trường đang quyết liệt đặt cược vào khả năng cắt giảm lãi suất trong cuộc họp tháng Chín. Dữ liệu từ Công cụ CME FedWatch hiện tại cho thấy xác suất 65% cho một đợt cắt giảm 25 điểm cơ bản. Khoảng cách giữa những gì Fed đang nói và những gì thị trường đang đặt cược là nguồn gốc chính của sự biến động tiềm năng.

Tập Trung Vào Bài Phát Biểu Sắp Tới Của Fed

Tất cả sự chú ý hiện nay đang đổ dồn vào bài phát biểu của Chủ tịch Fed Powell tại hội nghị Jackson Hole vào thứ Sáu tới, ngày 22 tháng Tám. Sự kiện này sẽ là động lực chính cho các hoạt động trên thị trường trong những tuần tới. Cho đến khi ông phát biểu, việc giữ một quan điểm mạnh mẽ về lãi suất hoặc chỉ số chứng khoán về cơ bản là một cuộc đặt cược. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, cấu trúc này gợi ý nên tập trung vào sự biến động thực tế. Chúng ta có thể xem xét các chiến lược như mua straddles hoặc strangles trên các chỉ số hoặc cặp tiền tệ, nhằm thu lợi từ sự biến động giá đáng kể theo bất kỳ hướng nào sau bài phát biểu. Mô hình gia tăng độ biến động ngụ ý trước một bài phát biểu quan trọng của Fed nhắc chúng ta về những giai đoạn tương tự vào năm 2019 trước khi Fed bắt đầu chu kỳ cắt giảm lãi suất.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.