Cục Dự trữ Liên bang có thể vẫn thấy áp lực về cả lạm phát và thất nghiệp, mặc dù sự cân bằng giữa chúng hiện đang không chắc chắn. Chính sách của Fed sẵn sàng điều chỉnh khi có thêm dữ liệu kinh tế mới. Để xảy ra suy thoái kinh tế, chi tiêu của người tiêu dùng cần phải giảm đáng kể. Bất chấp một số dấu hiệu yếu đi, một sự suy giảm lớn trong chi tiêu có vẻ khó xảy ra do tỷ lệ thất nghiệp thấp và mức tăng lương liên tục.

Đặc điểm Chi Tiêu của Người Tiêu Dùng

Những thay đổi trong thói quen chi tiêu của người tiêu dùng có thể giúp giảm tác động của thuế quan lên lạm phát. Việc làm có thể bị ảnh hưởng nếu chi tiêu của người tiêu dùng giảm, nhưng hy vọng sẽ tránh được các đợt sa thải quy mô lớn. Bất kỳ sự gia tăng nào trong tỷ lệ thất nghiệp có thể thấp hơn mong đợi do sự giảm bớt nhập cư và tăng trưởng chậm lại trong nguồn cung lao động. Các nhận xét cho thấy sự phục hồi trong thị trường lao động và chi tiêu của người tiêu dùng, mặc dù một số điều chỉnh nhẹ được ghi nhận. Tỷ lệ thất nghiệp thấp, mức tăng lương và sự thay đổi trong chi tiêu đang hạn chế sự yếu kém của nền kinh tế. Áp lực lạm phát vẫn có thể xảy ra, và Fed sẵn sàng điều chỉnh chính sách khi tình hình kinh tế trở nên rõ ràng hơn, cho thấy một cách tiếp cận thận trọng. Có vẻ như chúng ta vẫn có thể đối mặt với áp lực về cả lạm phát và thất nghiệp, và sự cân bằng giữa chúng chưa rõ ràng. Ngân hàng trung ương đang ở vị trí tốt để phản ứng khi bức tranh kinh tế trở nên rõ ràng hơn. Để nền kinh tế thực sự yếu đi, chúng ta cần thấy chi tiêu của người tiêu dùng giảm đi nhiều hơn so với hiện tại.

Lạm Phát và Thị Trường Lao Động

Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) tháng 7 năm 2025 gần đây đã cho thấy lạm phát ở mức kiên định 3.1%, vẫn cao hơn một điểm đầy đủ so với mục tiêu của Fed. Sự kiên định này gợi ý rằng bất kỳ suy nghĩ nào về việc nới lỏng chính sách là quá sớm. Điều này đặc biệt đúng khi chúng ta xem xét rằng chi tiêu của người tiêu dùng, mặc dù yếu hơn, không đang sụp đổ. Nhìn vào thị trường lao động, báo cáo việc làm tháng 7 năm 2025 xác nhận sức mạnh của nó, với tỷ lệ thất nghiệp giữ ở mức 3.8% và mức tăng lương đạt 4.0% hàng năm. Bức tranh việc làm vững chắc này là điều giữ cho người tiêu dùng vẫn ổn. Một cú sốc lớn đối với việc làm có vẻ khó xảy ra trừ khi người tiêu dùng giảm chi tiêu trước. Đối với các nhà giao dịch phái sinh, môi trường phụ thuộc vào dữ liệu này có nghĩa là sự biến động có khả năng tăng cao xung quanh các báo cáo kinh tế quan trọng. Chỉ số VIX gần đây đã ở mức tương đối thấp, giao dịch gần 15, điều này có thể mang đến một cơ hội mua sự biến động với giá rẻ trước các công bố dữ liệu lạm phát và việc làm tiếp theo. Chúng ta đã thấy trong quá khứ, như trong những biến động của thị trường năm 2024, một điểm dữ liệu đơn lẻ có thể tác động đến thị trường nhanh chóng như thế nào. Chúng ta nên xem xét các chiến lược có lợi từ một chuyển động lớn, bất kể hướng đi. Mua các hợp đồng straddle hoặc strangle trên các chỉ số như S&P 500 trước các thông báo này có thể là một chiến lược khả thi. Cách tiếp cận này trực tiếp phát huy sự không chắc chắn gia tăng về động thái tiếp theo của Fed. Các hợp đồng tương lai của Fed hiện đang định giá khả năng cắt giảm lãi suất là 50% trước khi năm kết thúc. Xét về thị trường lao động mạnh mẽ và dữ liệu lạm phát cứng đầu, điều này có vẻ quá lạc quan. Chúng ta có thể thấy các xác suất này được định giá lại, tạo ra cơ hội để giao dịch ngược lại những kỳ vọng đó. Vẫn cần chú ý đến các dấu hiệu yếu kém trong người tiêu dùng, vì điều này là chìa khóa cho một sự suy thoái tiềm năng. Tỷ lệ vỡ nợ thẻ tín dụng gần đây đã tăng lên 3.5%, mức cao nhất kể từ năm 2022. Điều này có thể là một cảnh báo sớm, làm cho việc giữ một số bảo vệ giảm giá như các hợp đồng quyền chọn mua ở dưới mức giá trên các quỹ ETF tập trung vào người tiêu dùng trở nên khôn ngoan.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.