Thomas Barkin từ Ngân hàng Dự trữ Liên bang Richmond khẳng định rằng Ngân hàng Dự trữ Liên bang (Fed) đã chuẩn bị tốt cho các hướng đi kinh tế có thể xảy ra. Ông lưu ý rằng Fed có thời gian để phân tích dữ liệu và công nhận rằng thuế quan có thể gia tăng áp lực lạm phát mà không tạo ra đợt tăng lạm phát như thời kỳ đại dịch. Fed đang điều hướng các rủi ro liên quan đến nhiệm vụ kép về việc làm và lạm phát, trong bối cảnh triển vọng kinh tế mờ mịt và các doanh nghiệp vẫn tỏ ra thận trọng. Dữ liệu lạm phát gần đây khuyến khích và thị trường việc làm khỏe mạnh mang đến hy vọng.

Tác Động Của Thuế Quan Đối Với Lạm Phát

Barkin hạ thấp tác động lạm phát của thuế quan, gợi ý rằng kỳ vọng lạm phát đóng vai trò lớn. Ông lưu ý rằng các doanh nghiệp gặp khó khăn với sự không chắc chắn về thuế quan và các trải nghiệm lạm phát trong quá khứ làm phức tạp dự đoán tác động của thuế quan. Thời gian thực hiện các biện pháp của Fed được xem là ít quan trọng hơn. Ngưỡng hòa vốn của thị trường việc làm hiện khoảng 80.000 đến 100.000 trong số việc làm phi nông nghiệp hàng tháng. Điều Barkin đang nhấn mạnh ở đây là Ngân hàng Dự trữ Liên bang không thấy nhu cầu cấp thiết phải vội vàng đưa ra quyết định chính sách. Khi lạm phát có vẻ quản lý được hơn và việc làm cho thấy khả năng chống chịu, có không gian để thở. Fed tự xem mình có sự linh hoạt—không phải vì các thách thức đã qua, mà vì dữ liệu không yêu cầu phản ứng khẩn cấp ngay bây giờ. Điều này bao gồm các phản ứng chính sách đối với các biện pháp thương mại đang diễn ra. Trong khi thuế quan có thể đẩy giá lên một chút, chúng tôi không tin rằng chúng sẽ kích hoạt bất cứ điều gì gần gũi với loại lạm phát đã trải qua trong đỉnh điểm của các gián đoạn gần đây. Khi Barkin nhắc đến ngưỡng hòa vốn về việc làm—khoảng 80.000 đến 100.000 việc làm mới mỗi tháng—đó là về việc hiểu số lượng việc làm mà nền kinh tế có thể thêm vào mà không làm nóng quá mức. Chúng tôi cũng đang theo dõi con số đó, không chỉ như một thước đo về độ chặt chẽ của thị trường lao động, mà để bắt kịp những thay đổi sớm trong động lực. Các số liệu nhất quán vượt qua ngưỡng đó có thể nhấn mạnh sức mạnh. Ngược lại, các con số giảm xuống dưới có thể gợi ý về một môi trường mềm mại, đặc biệt nếu các chỉ số khác bắt đầu báo hiệu.

Chiến Lược Và Hệ Lụy Thị Trường

Những nhận xét của ông về thời gian là cố ý. Chúng gợi ý rằng những thay đổi ngắn hạn trong dữ liệu sẽ không nhất thiết thay đổi hướng đi của chính sách ngay lập tức. Ngân hàng Dự trữ Liên bang vẫn phản ứng, không chủ động, chọn chờ đợi một bức tranh đầy đủ hơn thay vì phản ứng với mọi gia tăng trong một chuỗi có độ biến động cao. Đây là một chiến lược làm gia tăng sức nặng cho việc định giá chậm hơn, có chủ đích mà chúng tôi đã thấy trong các hợp đồng tương lai lãi suất có kỳ hạn dài hơn. Về mặt kỳ vọng lạm phát, Barkin đang nhấn mạnh tầm quan trọng của chúng trong cách chính sách được điều chỉnh. Không chỉ là giá cả hôm nay, mà còn là nơi mà người tiêu dùng và doanh nghiệp nghĩ rằng chúng đang hướng tới ngày mai. Nếu kỳ vọng được giữ vững, thì sự biến động ngắn hạn trong thương mại hoặc năng lượng sẽ không làm xáo trộn Fed đủ để thay đổi hướng đi.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.