Bộ trưởng Tài chính Hoa Kỳ đã bày tỏ sự lạc quan về một thỏa thuận mới với Trung Quốc, cho phép việc cung cấp từ tính cho các bên nhận trước đó được duy trì. Mặc dù có sự tiến triển này, nhưng thuế quan 20% áp dụng cho các mặt hàng fentanyl nhập khẩu từ Trung Quốc vẫn còn hiệu lực. Mức thuế hiện tại là 30% từ Hoa Kỳ đến Trung Quốc và 10% theo chiều ngược lại. Ngày 12 tháng 8 được đề cập là một thời điểm tiềm năng để điều chỉnh thuế. Ý định là giữ kiểm soát sự giảm căng thẳng này và tránh việc tách rời kinh tế khỏi Trung Quốc.

Phản ứng của thị trường với thuế quan

Thị trường dường như đã phớt lờ các vấn đề thuế quan trong một thời gian dài. Dự kiến rằng mức thuế đối với Trung Quốc có thể ổn định xung quanh các mức hiện tại hoặc có thể giảm nhẹ, trong khi các mức thuế khác sẽ tiếp tục tồn tại ở mức 10%. Nội dung hiện tại cho thấy một âm điệu lạc quan có tính toán từ các quan chức cấp cao của Hoa Kỳ về quan hệ thương mại với Trung Quốc. Việc khôi phục cung cấp từ tính cho thấy những lo ngại về chuỗi cung ứng, ít nhất là một phần, đang được giải quyết. Tuy nhiên, sự tiếp diễn của các mức thuế trừng phạt liên quan đến fentanyl cho thấy một số lĩnh vực vẫn còn căng thẳng chính trị. Sự phân biệt giữa căng thẳng chính trị và hợp tác thương mại đang trở nên rõ ràng hơn, với không gian cho sự lạc quan thận trọng – nhưng điều này không phải là tín hiệu cho phép mở rộng vị thế dài hạn. Với mức thuế từ Hoa Kỳ là 30% và 10% trở về, chúng ta đang ở trong tình thế không đối xứng. Việc đề cập đến ngày 12 tháng 8 như một điểm pivot khả thi ngụ ý rằng các cuộc đàm phán vẫn đang diễn ra. Nếu ngày đó gặp phải một thay đổi, điều đó có thể được định hình như một sự điều chỉnh có kiểm soát hơn là một sự chuyển đổi ồ ạt. Giá thị trường dường như phản ánh kỳ vọng đó. Sau tất cả, nếu thị trường rộng lớn hơn không điều chỉnh giá trị dựa trên rủi ro thuế quan, đó là vì có sự tự tin hợp lý rằng không có sự leo thang đột ngột nào sẽ xảy ra. Bây giờ, xét xem điều này có thể ảnh hưởng đến hành vi trong vài tuần tới, có vẻ công bằng khi giả định rằng một số sự trở lại về kỹ thuật có thể tiếp tục chiếm ưu thế, đặc biệt là nếu dữ liệu vĩ mô không gây ra sự biến động mới. Việc định vị quá sớm cho một cú di chuyển hướng về chỉ thuần túy liên quan đến sự điều chỉnh thuế quan sẽ không được hỗ trợ bởi những gì chúng ta biết hôm nay. Một giai đoạn di chuyển trong phạm vi không chỉ có khả năng xảy ra mà còn đáng để thích ứng. Các thiết lập thương mại nên tính đến sự thấp của độ lồi trừ khi chúng ta thấy rủi ro tiêu đề mới xuất hiện.

Độ ổn định thương mại và định vị chiến lược

Giọng điệu của Yellen chuyển tải mong muốn về sự dự đoán trong lĩnh vực thương mại. Những tác động cho các quyết định chính sách trong tương lai không phải là vô hạn. Có xu hướng hướng tới sự cân bằng – duy trì đủ áp lực để thỏa mãn lợi ích trong nước trong khi nhận thức được nhu cầu thực tế để giữ hàng hóa di chuyển qua biên giới. Điều này giảm thiểu rủi ro cho các cú sốc. Hiện tại, việc định giá các công cụ phái sinh như thể thuế sẽ duy trì tương đối ổn định với không gian cho việc nới lỏng dần dần có vẻ là con đường thực tế nhất. Định vị theo hướng đồng thuận đó có vẻ hợp lý trừ khi thông tin mới làm gãy khuôn mẫu đó. Điều đó không có nghĩa là cơ hội đã qua – mà có nghĩa là chúng ta cần chính xác hơn về nơi sự suy giảm thời gian gây tổn thương so với nơi mà upside không đối xứng vẫn còn. Theo dõi chặt chẽ các chỉ số thương mại được trọng số và bất kỳ sự sai lệch đáng kể nào trong độ biến động ngụ ý trên các rổ nhạy cảm với Trung Quốc. Những điều đó có thể cung cấp những gợi ý thực tế đầu tiên về sự thay đổi chính sách trước khi một thông cáo báo chí được phát hành. Sự khác biệt nhẹ giữa thực tế và ngụ ý có thể là tất cả những gì một số người cần để trở lại vào các chênh lệch có độ tiếp xúc thấp hơn.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.