Scott Bessent, Bộ trưởng Tài chính Mỹ, cho biết có khả năng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ thực hiện một đợt cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản. Ông gợi ý rằng lãi suất hiện tại nên thấp hơn từ 150-175 điểm cơ bản. Bessent đề cập rằng nếu dữ liệu chính xác, các đợt cắt giảm lãi suất trước đó có thể đã diễn ra, dẫn đến một loạt các bước cắt giảm. Ông cũng nhấn mạnh vào việc lựa chọn Chủ tịch Fed, đề xuất một nhóm 10-11 ứng viên, đồng thời khẳng định sự cần thiết phải có dữ liệu chính xác.

Cam kết về Chính sách Tiền tệ

Về chính sách tiền tệ, Bessent bày tỏ cam kết giữ cho kỳ vọng lạm phát thấp, lưu ý rằng lợi suất trái phiếu dài hạn phản ánh điều này. Ông loại bỏ nhu cầu cho Cục Dự trữ Liên bang tiếp tục các chương trình mua lại tài sản quy mô lớn. Tuy nhiên, khả năng cắt giảm lãi suất 50 điểm cơ bản vào tháng 9 được cho là không có, trừ khi có thêm các báo cáo việc làm ngoài lĩnh vực nông nghiệp yếu ớt xuất hiện. Mối quan ngại về lạm phát đã ảnh hưởng đến sự gia tăng lợi suất dài hạn, trái ngược với những câu chuyện truyền thông về nỗi sợ liên quan đến nợ công. Chúng ta đang chứng kiến một cuộc tranh luận đáng kể về động thái tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang. Có những lời bàn luận có ảnh hưởng về khả năng cắt giảm 50 điểm cơ bản, cho thấy Fed đang ở mức 150-175 điểm cơ bản cao hơn so với mức hợp lý. Điều này đã tạo ra sự không chắc chắn đáng kể trên thị trường. Tuy nhiên, một đợt cắt giảm như vậy vào tháng 9 dường như rất khó xảy ra từ góc nhìn hiện tại vào ngày 13 tháng 8 năm 2025. Để điều đó xảy ra, chúng ta cần thấy dữ liệu kinh tế suy yếu đáng kể, đặc biệt là sau khi báo cáo Non-Farm Payrolls gần đây vào đầu tháng 8 cho thấy sự gia tăng việc làm chỉ là 110.000 việc, thấp hơn mong đợi. Một báo cáo yếu một mình không đủ để kích hoạt một sự chuyển đổi chính sách quyết liệt như vậy. Điều này tạo ra cơ hội rõ ràng cho các nhà giao dịch sử dụng quyền chọn trên SOFR hoặc hợp đồng tương lai Fed Funds. Sự khác biệt giữa những đồn thổi của thị trường về một đợt cắt giảm lớn và cách tiếp cận thận trọng có khả năng của Fed có nghĩa là biến động bị định giá thấp hơn. Một chiến lược straddle, đặt cược vào một biến động lớn theo cả hai hướng, có thể là một chiến lược có giá trị khi hướng tới cuộc họp của Fed vào tháng 9.

Dynamics Thị trường Trái phiếu

Quay sang thị trường trái phiếu, chúng ta thấy rằng lợi suất dài hạn vẫn ở mức cao. Điều này không chỉ là về nỗi sợ nợ công; mà còn được thúc đẩy bởi kỳ vọng lạm phát dai dẳng. Chỉ số giá tiêu dùng (CPI) gần nhất cho tháng 7 năm 2025 đạt 2,8%, thấp hơn nhiều so với các đỉnh điểm năm 2022 nhưng vẫn kiên quyết ở trên mục tiêu 2% của Fed. Động lực này hỗ trợ các giao dịch đặt cược vào đường cong lợi suất dốc. Nếu Fed bắt đầu một loạt các đợt cắt giảm nhỏ hơn, 25 điểm cơ bản, để phản ứng với nền kinh tế chậm lại, lãi suất ngắn hạn sẽ giảm. Tuy nhiên, những lo ngại lạm phát dai dẳng có thể giữ cho lợi suất dài hạn không giảm nhanh chóng, làm tăng khoảng cách giữa lãi suất ngắn hạn và dài hạn. Tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn và bắt đầu giao dịch ngay bây giờ.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.