BlackRock xem Hoa Kỳ là một trung tâm hàng đầu về đổi mới, với nền kinh tế có khả năng phục hồi trong trung hạn. Tuy nhiên, triển vọng ngắn hạn có thể không thể đoán trước, vì có một sự chuyển dịch trong các mẫu hình đầu tư toàn cầu ra khỏi tài sản của Mỹ. Vào đầu năm, khối lượng nắm giữ đầu tư nước ngoài vào các tài sản của Hoa Kỳ đã đạt mức kỷ lục. Dữ liệu dòng quỹ gần đây cho thấy một sự chuyển dịch dần dần của các khoản đầu tư, khi các lực lượng kinh tế toàn cầu khuyến khích sự đa dạng hóa. Xu hướng này đã phát triển qua thời gian trong các vòng tròn quản lý tài sản và tài sản.

Ảnh Hưởng Của Thuế Quan Đến Sự Đa Dạng Hóa

Các quyết định chính sách, chẳng hạn như thuế quan được áp dụng bởi chính quyền Trump, đã củng cố thêm sự đa dạng hóa này. Rick Rieder, giám đốc đầu tư toàn cầu của BlackRock, bình luận về việc phân bổ lại vốn này, thừa nhận ảnh hưởng của các động lực vĩ mô rộng lớn. Mảnh ghép này làm nổi bật hai trục rõ rệt: sức khỏe vững mạnh của nền kinh tế Hoa Kỳ trong trung hạn và sự kéo đẩy ngắn hạn của dòng vốn toàn cầu. Không có gì lý thuyết về những gì đang diễn ra. Những con số tự thân—các khoản đầu tư nước ngoài vào tài sản của Hoa Kỳ đạt mức cao kỷ lục trước khi có dấu hiệu rút lui—kể một câu chuyện về việc tái định vị chiến lược. Các nhà đầu tư đã điều chỉnh mức độ tiếp xúc của mình, không phải trong sự hoảng loạn, mà một cách kiên nhẫn và phản ánh các tín hiệu vĩ mô đang thay đổi. Đối với những người phụ thuộc vào hướng đi của thị trường, việc nhận biết những thay đổi đó trước khi chúng trở thành đồng thuận là vô cùng quan trọng. Đánh giá của Rieder kết nối các dòng chảy cấu trúc rộng hơn với các kết quả thực tiễn. Điều ông ấy thực sự đang nói là các xu hướng vĩ mô—như chính sách thương mại và hành vi tài chính—không chỉ nằm trong các sách giáo khoa. Chúng thấm vào các định giá mà chúng ta thấy và các vị trí mà các nhà phân bổ lớn hiện đang nắm giữ. Các thuế quan thời Trump, mặc dù ban đầu nhắm vào tính cạnh tranh, đã có những tác động tiếp theo. Đối với các nhà phân bổ tài sản, những tác động đó không còn là lý thuyết nữa. Chúng ta thấy chúng được hiển thị qua dòng quỹ rút lui, điều chỉnh mức độ rủi ro, và một quan điểm toàn cầu ngày càng xâm nhập vào các danh mục đầu tư truyền thống tập trung vào Hoa Kỳ.

Công Nhận Các Thay Đổi Trong Vốn Toàn Cầu

Từ quan điểm của chúng tôi, việc giữ vững sự đồng bộ với sự tái cân bằng có phương pháp này là điều thiết yếu. Thay vì phản ứng với sự biến động bề mặt hoặc các tiêu đề tin tức, con đường thực tiễn hơn liên quan đến việc xác định nơi mà các quản lý lớn đang di chuyển một cách lặng lẽ. Đối với những người tham gia vào các sản phẩm phái sinh, đặc biệt là có tiếp xúc với lãi suất hoặc tín dụng của Hoa Kỳ, điều này có nghĩa là theo dõi nhu cầu liên biên, các mẫu hình lãi suất mở và biến động ngụ ý—đặc biệt xung quanh các kỳ hạn đang ngày càng bị ảnh hưởng bởi áp lực giá không phải trong nước. Ngắn hạn có thể có cảm giác mờ mịt, đặc biệt là khi dữ liệu của Hoa Kỳ dao động hàng tháng, nhưng hướng đi lớn hơn không rõ ràng. Khi dòng vốn toàn cầu tiếp tục đa dạng hóa ra khỏi Hoa Kỳ, phản ứng một cách chiến thuật—không phải quay vòng rộng—dường như là con đường rõ ràng hơn dựa trên dòng chảy hiện tại. Hãy chú ý đến việc mở rộng phần thưởng rủi ro trong các thị trường mà thường chậm hơn so với các tiêu chuẩn của Hoa Kỳ. Những khoảnh khắc quá tải sẽ có khả năng xuất hiện, và khi chúng xảy ra, chúng có xu hướng cung cấp các điểm vào hợp thời nếu biến động được định giá thích đáng. Có một điều gì đó cần nói về thời điểm của sự thay đổi dần dần này. Trong khi các tiêu đề có thể bám vào các yếu tố kích thích đơn lẻ, chẳng hạn như kết quả bầu cử hoặc bình luận của ngân hàng trung ương, cỗ máy bên dưới chậm hơn, ổn định hơn. Bằng cách di chuyển sớm hơn một chút và có chủ đích, chúng ta giảm bớt nhu cầu phản ứng trong các giao dịch đông đúc. Các nhà đầu tư đã bắt đầu định vị ra khỏi sự nhạy cảm với một khu vực duy nhất. Phía chúng tôi, mô hình hóa các chế độ chính sách và lãi suất khác nhau cho thấy sự phân tán rộng hơn trong kết quả, điều này đặc biệt hữu ích cho việc định vị có cấu trúc và giá trị tương đối.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.