Bộ trưởng tài chính Đức đã tuyên bố rằng EU đã sẵn sàng phản ứng nếu không đạt được thỏa thuận công bằng với Mỹ. Các cuộc đàm phán tiếp tục diễn ra, nhưng chưa có chi tiết nào về các sắp xếp tiềm năng giữa hai bên. EU duy trì sự sẵn sàng thực hiện các biện pháp đối phó nếu các cuộc thảo luận không dẫn đến kết quả công bằng. Thời hạn để quyết định kết quả của những cuộc đàm phán này dường như đã được kéo dài đến ngày 1 tháng 8, vượt qua thời hạn ban đầu là ngày 9 tháng 7.

Current State Of Negotiations

Những diễn biến này làm rõ rằng các cuộc đàm phán giữa Brussels và Washington vẫn chưa đạt được gì cụ thể. Thay vào đó, sự trì hoãn đến ngày 1 tháng 8 cho thấy cả hai bên đều đang dành thời gian—có lẽ đang thử thách giới hạn quyết tâm của nhau, hoặc đơn giản chỉ là cố gắng giảm thiểu chi phí chính trị trong nước. Điều quan trọng bây giờ là cách mà thời gian trôi qua ảnh hưởng đến dòng vốn xuyên biên giới, đặc biệt trong các lĩnh vực nhạy cảm với thay đổi quy định hoặc chính sách trả đũa. Thông điệp của bộ trưởng tài chính rất rõ ràng: nếu kết quả không đáp ứng định nghĩa về sự công bằng của họ, một phản ứng sẽ đến. Trong khi không có biện pháp cụ thể nào được nêu, sự mơ hồ chính nó mang lại rủi ro mà phải được tính vào các vị thế—đặc biệt đối với những người có cổ phiếu ngắn hạn nhạy cảm với thuế quan hoặc những biến động liên quan đến thương mại. Chúng ta không thể bỏ qua rằng những áp lực này lan tỏa qua các dẫn xuất liên quan đến hàng hóa và các cổ phiếu công nghiệp vốn lớn nhiều hơn là qua, chẳng hạn, những tài sản phòng thủ hoặc tập trung vào nội địa. Thị trường trước đây đã làm việc với giả định rằng sự rõ ràng sẽ đến vào đầu tháng 7. Giả định đó giờ không còn hiệu lực. Bây giờ, với sự gia hạn này, các vị thế mà được định hướng xung quanh một thỏa thuận vào tháng 7 sẽ cần phải điều chỉnh. Các chênh lệch đã thu hẹp trong dự đoán về sự chắc chắn có khả năng sẽ lại mở rộng, và chúng ta nên theo dõi xem liệu sự biến động ngụ ý có tăng lên trong hai tuần tới hay không.

Strategy Considerations

Từ phía chúng tôi, có những bước đơn giản để thực hiện. Xem xét lại mức độ tiếp xúc với các chỉ số nhạy cảm với thương mại. Đặt câu hỏi liệu giá opion hiện tại có phản ánh đúng mức độ rủi ro chính trị hay không. Theo dõi ngôn từ cập nhật từ các quan chức châu Âu—một sự chuyển đổi trong giọng điệu từ cởi mở sang căng thẳng có thể là yếu tố kích hoạt đầu tiên để định giá lại rủi ro đi xuống. Như mọi khi, đó là về trình tự và tốc độ thông tin, không chỉ về nội dung. Với mỗi sự trì hoãn, có cơ hội để đánh giá lại. Chúng ta đã thấy trong các chu kỳ trước rằng thị trường định giá lại nhanh hơn so với sự phát triển của các cuộc đàm phán. Vì vậy, sự kiên nhẫn có thể được thưởng, nhưng chỉ nếu các chiến lược phòng ngừa phản ánh thời gian thực của những động thái chính sách này. Lindner giờ đã đặt vị trí của EU lên hồ sơ một cách rõ ràng. Điều này xóa bỏ bất kỳ nghi ngờ nào về ý định của khối, và tuyên bố đó nên hướng dẫn các kỳ vọng ngắn hạn. Các vị thế được thực hiện dưới giả định rằng châu Âu sẽ giữ nguyên cần được xem xét lại, nếu không sẽ bị quay lại. Việc cân bằng lại không cần thay đổi lớn—chỉ cần sự chú ý chủ động đến những gì đã thay đổi trong bối cảnh.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.