Bộ trưởng Tài chính Nhật Bản, Kato, đã tuyên bố vào ngày 6 tháng 2 năm 2025 rằng việc giảm thuế tiêu thụ là không hợp lý. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh các cuộc thảo luận đang diễn ra về chính sách kinh tế của quốc gia. Thuế tiêu thụ của Nhật Bản, hiện đang ở mức 10%, là một nguồn thu quan trọng cho chính phủ. Việc duy trì mức thuế này được coi là cần thiết để tài trợ cho các chương trình an sinh xã hội và giải quyết những thách thức tài chính của đất nước.

Cam kết của Chính phủ đối với sự ổn định kinh tế

Phát biểu của Kato phản ánh cam kết của chính phủ trong việc duy trì sự ổn định kinh tế. Thuế tiêu thụ cung cấp nguồn tài trợ cần thiết, hỗ trợ cho dân số già của Nhật Bản và hệ thống y tế. Các chính sách tài khóa của Nhật Bản tiếp tục chịu sự giám sát do những thách thức từ dân số già. Đảm bảo tăng trưởng kinh tế bền vững trong khi quản lý nợ công vẫn là một trọng tâm chính đối với các nhà hoạch định chính sách của Nhật Bản. Lời phát biểu của Kato vào ngày 6 tháng 2 cho thấy chính phủ Nhật Bản không thấy có chỗ cho các điều chỉnh trong chính sách thuế tiêu thụ, ít nhất là không theo hướng giảm xuống. Mặc dù áp lực từ công chúng thường xuyên, đặc biệt trong những thời điểm kinh tế suy yếu, nhưng cam kết vững chắc đối với mức thuế 10% cho thấy chủ nghĩa bảo thủ tài khóa vẫn đang chi phối các quyết định ngân sách ở Tokyo. Các khoản tiền thu được từ lệ phí này không chỉ lấp đầy ngân sách công — chúng còn hỗ trợ một loạt các lợi ích, đặc biệt là những lợi ích liên quan đến sức khỏe mà công dân lớn tuổi của đất nước phụ thuộc vào.

Các công cụ tiền tệ như là các công cụ lựa chọn

Nakamura tại Bộ Tài chính đã steadily củng cố lập trường này ở phía sau, thỉnh thoảng thông qua các cuộc họp kín không chính thức. Những cuộc họp này đã ám chỉ đến sự miễn cưỡng trong việc áp dụng các biện pháp kích thích ngắn hạn mà có những lo ngại về việc trả nợ lâu dài. Giữa việc gia tăng chi phí chăm sóc và cơ sở thuế đang thu hẹp, biên độ sai sót rất hẹp. Thị trường chủ yếu đã chấp nhận lập trường này, nhưng điều mà nó cho chúng ta biết rộng rãi hơn là lãnh đạo Nhật Bản thấy các công cụ tiền tệ và chi tiêu chọn lọc là những công cụ lựa chọn, không phải cắt giảm nguồn thu. Bối cảnh đó giúp chúng ta hiểu nơi nào có thể xảy ra sự biến động và nơi nào hành động điều chỉnh có thể bị hạn chế. Trong những tuần gần đây, đồng yên đã chịu áp lực nhẹ, không chỉ do sự di chuyển lãi suất bên ngoài, mà vì Tokyo còn ít đòn bẩy còn lại ở phía tài khóa để ngăn chặn những dao động mà không làm suy yếu khả năng duy trì nợ. Sự thụ động đó, nếu kéo dài đến cuối tháng 2 và đầu tháng 3, có thể khiến các đường cong trong hợp đồng hoán đổi lãi suất và tương lai JGB biến dạng theo những hướng không có lợi, đặc biệt nếu chênh lệch lãi suất bên ngoài rộng ra. Có những tín hiệu rõ ràng được chôn sâu trong thông điệp chung, và những điều này không cần được giải mã. Khi các quan chức chính phủ lảng tránh các biện pháp giảm thuế phổ biến trong thời gian chi phí sinh hoạt gia tăng, họ không đang chơi trò chơi — họ đang ưu tiên sự tự tin vào độ tin cậy tài chính dài hạn của Nhật Bản. Chính sự tập trung này có thể ảnh hưởng đến đường cong lợi suất, đặc biệt là ở phần giữa, nơi mà thời gian đáo hạn nhạy cảm nhất với lập luận về sự kiên định tài khóa. Chúng ta cũng nên nhận thức rằng điều này có tác động đến sự biến động ngụ ý. Nếu kỳ vọng giảm thuế bị dập tắt một cách có hệ thống, điều đó làm giảm xác suất của những bất ngờ tài khóa ở phía bên trái — và do đó, thu hẹp giá cả của các tùy chọn có thời hạn ngắn. Các chiến lược carry phát triển mạnh trong các khoảng thời gian hồi phục có thể trở nên ngày càng hấp dẫn hơn. Mặc dù tính thanh khoản vẫn vững chắc, nhưng sự khác biệt giữa các động thái do dòng chảy và các yếu tố vĩ mô có khả năng trở nên rõ ràng hơn khi các lựa chọn chính sách như thế này thu hẹp phạm vi các kịch bản có khả năng xảy ra.

Bắt đầu giao dịch ngay bây giờ — nhấp vào đây để tạo tài khoản VT Markets trực tiếp của bạn.